农林牧渔&食品饮料行业简评报告：猪肉收储再启，底部布局生猪养殖板块

评级：看好 赵瑞分析师 SAC执证编号：S0110522120001 zhaorui@sczq.com.cn 0.1农林牧渔 沪深300 0 -0.1 -0.2 -0.3 13-Jul 2-May 19-Feb 9-Dec 28-Sep 18-Jul 市场指数走势（最近1年） 资料来源：聚源数据 相关研究 持续关注畜禽养殖板块 节日消费提振有限，产能去化有望加快 底部布局养殖板块 猪肉收储再启，底部布局生猪养殖板块 农林牧渔&食品饮料|行业简评报告|2023.07.17 核心观点 生猪价格近期持续磨底。据搜猪网，7/17全国瘦肉型生猪出栏均价13.9元/公斤，近一周生猪市场小幅震荡回落，自繁自养头均亏损200-300元，仍处于中等亏损。7月14日，商务部会同国家发展改革委、财政部开展今年第二批中央储备猪肉收储工作，完成收储数量2万吨。当前，供给端整体出栏较为充裕，需求端受到夏季高温天气影响，猪肉消费处于季节性淡季，市场仍表现为供过于求。年内第二批收储已经完成2万吨收储，但由于收储总量低，对现阶段猪价拉动效应仍然有限，预计短期猪价或将继续底部偏弱震荡走势。对于产能拐点的判断：1）如仔猪价格后续下降至成本线以下，叠加肥猪亏损扩大，9、10月份可能加速产能去化；2）如果未像以往周期砸出价格大坑，猪价后续波动依然相对平稳，考虑到近年来行业规模化率快速提升导致养殖场整体抗风险能力增强，行业或将经历更为长期的磨底去化过程，用时间长度逐渐消耗养殖户信心和现金流，产能拐点可能推后出现。生猪养殖板块走势更多取决于行业去产能预期的增强或下降；个股方面，建议关注低估值龙头牧原股份、温氏股份，以及出栏、成本变化有望超预期的巨星农牧、京基智农、东瑞股份、唐人神。 白羽鸡：据博亚和讯，7/17主产区肉鸡苗均价2.42元/羽，周环比上升45.78%；7/17主产区毛鸡均价8.6元/公斤，周环比上升2.87%。前期引种缺口导致的产能收缩有望逐步传导至下游商品代，叠加鸡肉季节性消费高点8-9月份将至，鸡价后续走势可期。黄羽鸡：据新牧网，7/11中速鸡均价6.2元/斤，周环比上升；快大鸡均价6.34元/斤，周环比下降；土鸡均价7.52元/斤，周环比下降。预计23年黄羽鸡供给相对偏紧，以及下游消费复苏，全年价格仍有望维持相对景气。禽板块建议关注益生股份、民和股份、仙坛股份、圣农发展、立华股份、湘佳股份。 持续关注休闲食品及餐饮供应链板块。休闲食品：休闲零食龙头今年在产品及渠道双轮驱动，业绩表现高增。渠道方面，加深与零食量贩店、商超会员店、线上兴趣电商的合作；产品方面，持续开展新品研发，例如鹌鹑蛋、魔芋爽，调味坚果等潜力大单品，从而拓展增量市场空间。全年来看，龙头向上趋势继续，业绩持续高速增长可期。餐饮供应链：餐饮供应商受益于茶饮等下游餐饮细分市场的崛起，中长期仍将维持较高景气度。佳禾食品发布半年度业绩预告，23H1预计实现归母净利润1.31-1.45亿元，同比增长291%-332%；扣非归母净利润1.10-1.24亿元，同比增长393%-455%。受益于下游需求恢复，以及主要原材料价格回落，业绩表现超预期。公司拟定增投资的产线将用于生产精品咖啡，有利于进一步提升精品咖啡生产规模，增强公司咖啡产品的竞争力，咖啡业务未来有望打开新的成长空间。建议关注甘源食品、盐津铺子、劲仔食品、佳禾食品。 风险提示：宏观经济波动风险，食品安全风险。 行业简评报告证券研究报告 目录 1重要信息更新1 1.1市场回顾1 1.2食品饮料&农业上市公司2023年中报预计披露时间1 2行业数据跟踪3 2.1白酒价格3 2.2生鲜乳&奶粉拍卖价格4 2.3农产品&蔬菜价格指数5 2.4生猪、猪肉价格&能繁母猪存栏5 2.5毛鸡&鸡苗价格6 2.6水产行情7 2.7玉米、大豆行情7 2.8饲料行情8 3行业信息及重要上市公司公告9 3.1行业信息9 3.2重要上市公司公告10 4风险提示11 插图目录 图1上周食品饮料、农林牧渔行业涨跌幅分别为+3.02%、+0.24%1 图2飞天茅台、普五、1573批发价格走势4 图3主产区生鲜乳价格环比下降0.53%4 图423年以来主产区生鲜乳价格呈下降趋势4 图52023/7/4全球全脂奶粉拍卖价格环比下降1%5 图6蔬菜价格年同比下降3.21%5 图7生猪价格近期有所回暖6 图823年5月能繁母猪存栏量环比下降0.6%，同比上涨1.6%6 图9毛鸡价格7 图10鸡苗价格7 图11水产品价格7 图12全球玉米库存消费比保持平稳8 图13全球大豆库存消费比小幅下降8 图14小麦、玉米、豆粕价格8 图15截至7月14日，肉鸡饲料、猪饲料价格维持不变9 1重要信息更新 1.1市场回顾 上周食品饮料板块涨3.02%，跑赢上证1.74pct。其中白酒、休闲食品、食品加工、非白酒、调味发酵品、饮料乳品周涨跌幅分别为+4.53%、+0.89%、+0.70%、+0.14%、-1.08%、-1.38%。周涨幅前五的公司分别为金种子酒(9.40%)、泸州老窖(8.35%)、今世缘(7.82%)、绝味食品(7.45%)、迎驾贡酒(6.55%)。 上周农林牧渔板块涨0.24%，跑输上证1.04pct。其中种植业、农产品加工、饲料、动物保健、养殖业、渔业周涨跌幅分别为+0.97%、+0.47%、+0.46%、+0.46%、-0.05%、 -2.21%。周涨幅前五的公司分别为新赛股份(12.21%)、福建金森(8.54%)、冠农股份(6.17%)、南宁糖业(5.00%)、圣农发展(4.80%)。 图1上周食品饮料、农林牧渔行业涨跌幅分别为+3.02%、+0.24% 3.02% 1.29% 0.24% 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% 1.2食品饮料&农业上市公司2023年中报预计披露时间 表1食品饮料上市公司2023年中报预计披露日期及部分业绩预告 日期证券名称（括号内为归母净利润及同比增速） 7月28日百润股份(90%~105%) 7月29日水井坊 8月1日安井食品(56.73%~63.36%) 8月3日盐津铺子(86.29%~94.05%)；贵州茅台(19.50%) 8月5日汤臣倍健(30%~50%) 8月7日东鹏饮料 8月8日仲景食品 8月9日百合股份；南侨食品 8月10日甘源食品(179.78%~211.41%)；一鸣食品(0.24亿元)；巴比食品 8月11日古越龙山；紫燕食品(45.08%~60.62%) 8月15日桃李面包(-18.45%) 8月16日双汇发展；燕塘乳业(50%~75%) 8月17日重庆啤酒 8月18日得利斯；西麦食品；劲仔食品；熊猫乳品(88.73%~110.67%)；欢乐家；惠泉啤酒 8月19日桂发祥(185.69%~194.71%)；舍得酒业；会稽山；迎驾贡酒；有友食品；香飘飘(-0.44亿元)；日辰股份； 金徽酒 8月22日燕京啤酒(45%~55%)；承德露露；三全食品；泉阳泉；岩石股份；天味食品；盖世食品 8月23日品渥食品；中葡股份(1817.04%~2165.60%)；元祖股份；朱老六 8月24日天佑德酒；煌上煌 8月25日阳光乳业；珠江啤酒(10%~20%)；洽洽食品；仙乐健康；伊力特；安琪酵母；天润乳业；*ST莫高(-0.13亿元；山西汾酒；五芳斋；惠发食品(27.07%~45.30%)；安记食品(102.27%~132.76%)；李子园；均瑶健 康；春雪食品(-74.24%~-64.87%) 8月26日广弘控股；黑芝麻(136.13%~209.92%)；五粮液；顺鑫农业(-1.1亿元~-0.55亿元)；海南椰岛；维维股 份；三元股份(104%~142%)；千禾味业(105%~125%)；养元饮品 8月28日青岛食品；佳隆股份(178.69%~198.36%)；涪陵榨菜；龙大美食(-7亿元~-5.8亿元)；青海春天(-0.54亿元 ~-0.44亿元)；青岛啤酒；中炬高新(-576.68%~-544.73%)；来伊份(-53.85%~-44.62%)； 8月29日泸州老窖；*ST西发(-23.36%~18.13%)；洋河股份；金字火腿；克明食品(-84.44%~-76.66%)；麦趣尔(77.33%~81.44%)；新乳业；西部牧业；三只松鼠；恒顺醋业；光明乳业；妙可蓝多(-80.30%~-74.24%)；伊利股份；今世缘；绝味食品(131.25%~146.47%)；口子窖；威龙股份(-0.16亿元~-0.11亿元)；味知香 8月30日兰州黄河；*ST皇台；千味央厨；皇氏集团(103.19%~120.9%)；贝因美；好想你(-948.18%~-524.09%)；金达威；加加食品；庄园牧场(-0.25亿元~-0.15亿元)；海融科技；立高食品；上海梅林；老白干酒；广 州酒家(39.9%)；海天味业；良品铺子；佳禾食品(290.98%~332.13%)；康比特 8月31日古井贡酒；酒鬼酒；张裕A；海欣食品(-95.19%~-92.79%)；华统股份(-3.6亿元~-3亿元)；古井贡B；张裕B；莲花健康(56%~59%)；金种子酒(-0.48亿元~-0.32亿元)；*ST交昂；金枫酒业(1.05亿元~1.29亿 元)；宝立食品(72.48%~83.26%) 资料来源：Wind，首创证券 表2农业上市公司2023年中报预计披露日期及部分业绩预告 日期证券名称（括号内为归母净利润及同比增速） 7月28日农发种业（51.58%~62.25%） 8月4日中宠股份（24.37%~50.71%） 8月7日立华股份 8月9日路斯股份;永顺生物 8月12日金龙鱼 8月15日ST景谷（0.027亿元~0.032亿元) 8月16日禾丰股份（-164.31%~-142.87%) 8月17日欧福蛋业 8月18日永顺泰;双塔食品(-536.01%~-490.58%);晨光生物(16.06%~26.87%);冠农股份(67.66%~82.89%);嘉华股份 8月19日众兴菌业(1023.52%~1123.36%);华绿生物;万辰生物;万向德农;秋乐种业 8月22日大禹节水;福成股份;苏垦农发 8月23日正虹科技(-0.55亿元~-0.45亿元);南宁糖业（118.2%~127.29%）;金河生物;*ST佳沃;金健米业（0.13亿元 ~0.15亿元）;润农节水 8月24日辉隆股份;牧原股份（51.37%~61.85%） 8月25日京粮控股;西王食品（-273.0%~-226.0%）;播恩集团;保龄宝（-64.74%~-60.33%）;道道全 （461.09%~544.42%）;祖名股份;佩蒂股份;益客食品;生物股份;新农开发;好当家;邦基科技 8月26日丰乐种业（-0.026亿元~-0.016亿元）;中基健康（221.47%~256.43%）;天康生物（-361.63%~-300.08%）;民和股份（84.87%~88.23%）;华英农业（-91.59%~-87.76%）;仙坛股份（1099.7%~1123.46%）;荃银高科; 瑞普生物;神农科技;*ST天山;亚盛集团;中粮糖业 8月28日永安林业（-66.87%~-57.41%）;中粮科技（-147.0%~-139.0%）;粤海饲料（18.69%~37.6%）;福建金森（- 21.09%~32.73%）;国联水产;晓鸣股份 8月29日深粮控股;湘佳股份(-0.80亿元~-0.65亿元）;隆平高科（51.32%~59.71%）;登海种业;*ST正邦（-20亿元 ~-18亿元）;海大集团;鹏都农牧（-600.93%~-433.95%）;金新农（-2.5亿元~-2亿元）;百洋股份;深粮B;朗源股份;回盛生物;敦煌种业（0.10亿元~0.12亿元）;北大荒;博闻科技;宏辉果蔬;巨星农牧（-40.17%~-17.44%）;海利生物;科前生物;田野股份;驱动力;大禹生物； 8月30日中水渔业;圣农发展(515.0