农林牧渔行业周报：猪肉收储开启，把握周期底部布局机遇

行业观点更新

生猪养殖

• 猪肉收储开启：猪肉收储启动，旨在稳定市场，但实际效果有限，难以改变供需格局。
• 大猪出栏增加：大猪出栏比例上升，生猪均重增加，对市场供需动态有重要影响。
• 短期供应压力：11月供应压力较大，季节性因素和冻品库存影响猪价，旺季猪价提振有限。
• 产能去化加速：能繁母猪存栏量下降，产能去化加速，建议关注牧原股份、温氏股份等龙头。

白羽肉鸡

• 补栏积极性低：养户补栏积极性不高，鸡苗价格低位震荡。
• 引种受限影响：全球HPAI疫情持续，对引种产生影响。
• 存栏变化趋势：在产父母代存栏有望逐步减少，商品代鸡苗预计减量，价格景气提升，建议关注圣农发展、民和股份、益生股份。

黄羽肉鸡

• 产能持续去化：行业产能去化，黄鸡出栏量连续三年下滑。
• 供紧需宽：供给偏紧叠加消费复苏，黄鸡价格景气上行，建议关注立华股份。

种植板块

• 转基因商业化：转基因种子通过初审，市场空间扩容，关注大北农、隆平高科、登海种业、荃银高科。
• 转基因商业化前景：转基因种子具有市场潜力，预计未来几年内市场规模将进一步扩大。

行情回顾

• 板块表现：农林牧渔板块上周表现较好，位列申万一级行业第二。
• 个股表现：大禹生物、欧福蛋业等涨幅居前，万辰生物等跌幅较大。
• 估值表现：农林牧渔板块估值处于较高水平，需关注风险。

风险提示

• 动物疫病：非洲猪瘟等疫病可能影响产量和消费。
• 大宗商品价格波动：原材料价格波动影响养殖成本和盈利能力。
• 自然灾害：自然灾害可能破坏生产设施，影响运营。

结论

养猪业和白羽肉鸡行业面临短期供应压力，但长期看存在去产能机会。黄羽肉鸡行业在供给偏紧和消费复苏的背景下，价格有望上行。种植板块中，转基因种子商业化进程加速，市场空间扩容，建议关注具有技术优势和先发优势的企业。总体而言，农林牧渔板块在特定情况下展现出较强的韧性，但也需警惕疫情、价格波动和自然灾害等风险因素。