《浙江省城镇污水管网提升改造行动方案（2023-2027年）》发布

环保行业点评报告 证券研究报告·行业点评报告·环保 《浙江省城镇污水管网提升改造行动方案 （2023-2027年）（征求意见稿）》发布 增持（维持） 投资要点 重点推荐：洪城环境，光大环境，瀚蓝环境，美埃科技，盛剑环境，凯美特气，华特气体，国林科技，金科环境，景津装备，三联虹普，赛恩 斯，新奥股份，天壕环境，仕净科技，英科再生，高能环境，九丰能源，宇通重工。 建议关注：重庆水务，兴蓉环境，鹏鹞环保，三峰环境，再升科技，卓 越新能。 2023M5天然气表观消费量同增12.4%，消费回暖&价差修复有望迎价值重估。2023年5月，全国天然气表观消费量334.4亿立方米，同增12.4%。1-5月，全国天然气表观消费量1627亿立方米，同增5.7%。天 然气消费回暖，叠加顺价机制完善利润修复，有望迎来价值重估。 能耗双控逐步转向碳排放双控，促进清洁能源替代&绿电比例提升。2023年7月11日，中央深改委会议审议通过《关于推动能耗双控逐步转向碳排放双控的意见》。能耗双控没有区分各种能源的碳排放特性，限制了可再生能源的发展。而碳排放双控以控碳为导向，可以打破对可 再生能源的约束，促进清洁能源发展，提高绿电比例，释放用能空间。 关注泛半导体治理+中特估•水&天然气+压滤机投资机会。1、细分设备龙头:半导体：制程中的废弃物处理乃刚需、高壁垒。a、耗材进入高端制程：【美埃科技】电子洁净过滤设备，海外大厂+耗材占比提升驱动加速成长；建议关注半导体洁净室上游滤材和过滤器设备【再升科技】；电子特气新品类突破、制程升级，重点推荐【华特气体】突破电子特气新品类、制程升级；【凯美特气】b、设备：国产化，份额显著突破：重点推荐半导体制程废气处理【盛剑环境】制程废气处理；【国林科技】臭氧发生器介入半导体清洗，国产化从0到1。光伏配套重点推荐【仕净科技】董事长9倍购 买晶科新疆拉晶厂，期待深度合作。长期优势：非硅成本+核心客户深绑定。压滤设备：【景津装备】压滤机龙头，加权平均ROE自2016年10%提至2022年23%，配套设备+出海打开成长空间。【金科环境】水深度处理及资源化专家，数字化软件促智慧化应用升级，促份额提升。光伏再生水开拓者，水指标+排污指标约束下百亿空间释放。2、再生资源：�重金属资源化：重点推荐【赛恩斯】重金属污酸、污废水治理新技术，政策驱动下游应用打开+紫金持股。再生塑料减碳显著，欧盟强制立法拉动需求，重点推荐 【三联虹普】尼龙&聚酯再生SSP技术龙头，携手华为云首个纺丝AI落地；【英科再生】。危废资源化：重点推荐【高能环境】经济复苏ToB环保迎拐点+项目放量期。3、中特估驱动，低估值+高股息+现金流发力，一带一路助力，优质资产价值重估。a、水务：低估/高分红/价格改革。自由 现金流连续2年大幅改善。供水提价+污水顺价接轨成熟市场估值翻倍空间。【洪城环境】2020-2022年分红水平50～60%，股息率（TTM）5.56% （截至2023/7/16）。建议关注【重庆水务】【兴蓉环境】【首创环保】 【中山公用】等。b、垃圾焚烧：现金流改善+行业整合+设备出海。【光大环境】PB（MRQ）0.40倍，2023年PE4倍（截至2023/7/16），历史分红近30%。资本开支大幅下降+国补回笼。【瀚蓝环境】国补收回+REITs+处置账款，现金流改善中，整合进行时，预计2023-2025年归母净利润复增15%，2023年PE12倍（截至2023/7/16）。建议关注【三峰环境】国补加速+设备出海。c、天然气顺价改革+海气资源：【九丰能源】【新奥股份】 【天壕环境】。 最新研究：高能环境：积极落地绑定核心员工，考核目标稳健打造多品类再生利用龙头。高能环境2023年半年度业绩预告点评：归母预增6%-17%，期待资源化利用板块持续成长。行业点评：CCER管理办法公开征求意见，明确项目范畴&强化供给侧约束。 风险提示：政策推广不及预期，财政支出低于预期，行业竞争加剧 2023年07月20日 证券分析师袁理 执业证书：S0600511080001 021-60199782 yuanl@dwzq.com.cn 行业走势 环保沪深300 0% -2% -4% -6% -8% -10% -12% -14% -16% -18% 2022/7/202022/11/182023/3/192023/7/18 相关研究 《2023M1-6环卫新能源销量同增22%，渗透率同比提升1.49pct至6.10%》 2023-07-20 《生环部关于全国碳排放权交易市场2021、2022年度碳排放配额清缴相关工作的通知》 2023-07-19 1/8 东吴证券研究所 内容目录 1.每日行情4 1.1.每日行情（2023年7月19日）4 1.2.碳市场行情（2023年7月19日）4 2.公司公告5 3.行业新闻6 3.1.习近平在全国生态环境保护大会上强调全面推进美丽中国建设，加快推进人与自然和 谐共生的现代化6 3.2.浙江省生态环境厅官网发布《浙江省城镇污水管网提升改造行动方案（2023-2027年） （征求意见稿）》6 3.3.中共中央，国务院发布关于促进民营经济发展壮大的意见6 4.风险提示7 2/8 东吴证券研究所 图表目录 图1：全国碳市场碳排放配额（CEA）行情4 图2：国家核证自愿减排量（CCER）行情202307185 3/8 1.每日行情 1.1.每日行情（2023年7月19日） 环保指数：0.20%沪深300：-0.11% 涨幅前5名：南大环境+10.92%，中毅达+10.04%，东方园林+10.00%，超越科技+8.87%，力合科技+6.95% 跌幅前5名：亿华通-5.41%，宝馨科技-4.74%，百川畅银-4.29%，惠城环保-3.28%，中国海诚-3.18%。 1.2.碳市场行情（2023年7月19日） 全国碳市场碳排放配额（CEA）挂牌协议交易成交量500吨，成交额30,500.00元， 开盘价61.00元/吨，最高价61.00元/吨，最低价61.00元/吨，收盘价61.00元/吨，收盘价较前一日下跌0.03%。无大宗协议交易。全国碳排放配额（CEA）总成交量500吨，总成交额30,500.00元。截至7月19日，全国碳市场碳排放配额（CEA）累计成交量 240,019,849吨，累计成交额11,036,879,831.51元。 图1：全国碳市场碳排放配额（CEA）行情 25 20 15 10 成交量（吨） CEA收盘价 5 0 全国碳市场碳排放配额（CEA）历史行情图 70 CEA成交量(百万吨) CEA收盘价（元/吨） 60 50 40 30 20 10 0 数据来源：上海环境能源交易所，东吴证券研究所 4/8 东吴证券研究所 东吴证券研究所 图2：国家核证自愿减排量（CCER）行情20230718 数据来源：碳道，东吴证券研究所 2.公司公告 【大禹节水-中标公告】大禹节水集团股份有限公司及其全资子公司甘肃大禹节水集团水利水电工程有限责任公司（以下简称“大禹节水方”）与北京碧水源科技股份有限公司（联合体牵头人）及其全资子公司北京久安建设投资集团有限公司（以下简称“碧水源方”）组成的联合体中标玉门市疏勒河引水工程特许经营项目社会资本采购，项目中标金额135,690.91万元，运营期水价4.99元/立方米。 【安泰集团-非公开发行】公司拟向特定对象发行股票，募集资金不超过67,356.00万元（含本数），扣除发行费用后将用于“山西宏安焦化科技有限公司150t/h干熄焦及配套余热综合利用项目”和“山西安泰集团股份有限公司30000m³/h焦炉煤气制氢项目”。 【同济科技-参设基金】公司拟与上海同可源弘企业管理咨询合伙企业（有限合伙）、上海济可汲锋企业管理咨询合伙企业（有限合伙）、上海新致软件股份有限公司等共同投资设立同杨孵化基金，同杨孵化基金计划募集规模1.2亿。首次募集设立规模8000万。 【重庆水务-可转债发行】公司本次向不特定对象发行可转债拟募集资金总额不超过200,000万元（含200,000万元），可转债的存续期限为自发行之日起6年。本次募集资金投资项目拟用于收购昆明滇投污水处理资产和新德感水厂扩建工程项目。 【冰轮环境-股权激励】2023年7月19日，公司收到烟台市人民政府国有资产监督 管理委员会（以下简称“烟台市国资委”）《关于冰轮环境技术股份有限公司实施2023年限制性股票激励计划的批复》（烟国资〔2023〕55号），烟台市国资委原则同意公司实施限制性股票激励计划。 【建工修复-股东高管减持】持有本公司股份8,982,456股（占本公司总股本比例 6.30%）的股东天津红杉聚业股权投资合伙企业（有限合伙）和持有本公司股份6,175,439 股（占本公司总股本比例4.33%）的股东天津红杉盛业股权投资合伙企业（有限合伙） 5/8 东吴证券研究所 划以集中竞价交易、大宗交易和协议转让等方式减持公司股份不超过7,132,823股，即不超过公司总股本的5%， 【碧水源-股东高管减持】持有公司股份308,793,656股（占公司总股本的8.52%）的股东文剑平先生计划以集中竞价、大宗交易方式或两者相结合等方式减持公司股份不超过28,527,200股（不超过公司总股本的0.79%）。 【军信股份-现金管理】公司及子公司将使用不超过人民币1.5亿元（含本数）闲置募集资金及不超过人民币23亿元（含本数）的自有资金进行现金管理，用于购买安全性高、流动性好、保本型的理财产品或存款类产品。 3.行业新闻 3.1.习近平在全国生态环境保护大会上强调全面推进美丽中国建设，加快推进人与自然和谐共生的现代化 全国生态环境保护大会17日至18日在北京召开。中共中央总书记、国家主席、中 央军委主席习近平出席会议并发表重要讲话强调，今后5年是美丽中国建设的重要时期，要深入贯彻新时代中国特色社会主义生态文明思想，坚持以人民为中心，牢固树立和践行绿水青山就是金山银山的理念，把建设美丽中国摆在强国建设、民族复兴的突出位置，推动城乡人居环境明显改善、美丽中国建设取得显著成效，以高品质生态环境支撑高质量发展，加快推进人与自然和谐共生的现代化。 3.2.浙江省生态环境厅官网发布《浙江省城镇污水管网提升改造行动方案 （2023-2027年）（征求意见稿）》 7月14日，浙江省生态环境厅官网发布《浙江省城镇污水管网提升改造行动方案 （2023-2027年）（征求意见稿）》，根据方案，到2025年底，浙江省将在全面完成现有接入城镇污水处理厂的市政污水管网（含提升泵站等附属设施）及工业园区集中污水处理设施的配套污水管网（含提升泵站等附属设施）隐患排查的基础上，完成70%城镇建成区面积内问题污水管网提升改造任务，进水�日生化需氧量（BOD5）浓度高于100毫克/升的城市污水处理厂规模占比达到90%以上，工业园区集中污水处理设施进水水质稳定可控、符合设计要求。到2027年底，全面完成问题管网设施提升改造工作，实现污水管网标准化运维、智能化管理、常态化监管、数字化提升。 3.3.中共中央，国务院发布关于促进民营经济发展壮大的意见 6/8 东吴证券研究所 7月19日，《中共中央，国务院关于促进民营经济发展壮大的意见》正式发布， 《意见》提到，要支持民营企业参与推进碳达峰碳中和，提供减碳技术和服务，加大可再生能源发电和储能等领域投资力度，参与碳排放权、用能权交易。要支持民营企业参与全面加强基础设施建设，引导民营资本参与新型城镇化、交通水利等重大工程和补短板领域建设。 4.风险提示 政策推广不及预期，利率超预期上升，财政支出低于预期。 7/8 特定状况，如具体投资目的、财务状况以及特定需求等，并完整理解和使用本报告内容，不 应视本报告为做出投资决策的唯一因素。 东吴证券研究所苏州工业园区星阳街5号邮政编码：215021 传真：（0512）62938527 公司网址