宏观大类日报：聚焦中国7月LPR报价

策略摘要 研究员 商品期货：农产品、黑色逢低买入套保；能源、贵金属、有色中性； 蔡劭立0755-23887993caishaoli@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 股指期货：买入套保。 核心观点 ■市场分析 高聪021-60828524gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 二季度经济数据喜忧参半。整体GDP增速不及预期，且季度环比明显走弱，地产链表现同样偏弱，地产对经济影响继续走弱；而好消息是基建稳增长再度发力，工业增加值也有所回升。此外，6月金融数据给出经济环比筑底信号。结合近期供需两端政策信号均有改善，继央行降息后，7月10日房地产“金融16条”迎来优化，7月18日发改委表示将围绕稳定大宗消费、促进汽车和电子产品消费等方面，抓紧制定出台恢复和扩大消费的政策。7月20日还将迎来国内LPR利率报价，继续关注后续稳增长政策。在国内稳增长信号加强的利好下，股指受益较为明显，其次是商品中内需主导型的黑色建材。 投资咨询业务资格：证监许可【2 0 1 1】1 2 8 9号 美联储9月加息计价回落。美国6月非农数据不及预期对美联储7月加息影响较小，美国6月CPI同比涨幅从5月的4%继续回落至3%，低于预期3.1%，核心CPI同比上涨4.8%，低于预期5%及前值5.3%，并且分项中二手车价格、房租价格，以及剔除住房后的核心服务价格均环比增速继续下行，显示紧缩政策传导效果显著。美联储9月连续加息计价的回落，使得美元指数迅速跌破100的关口，市场风险偏好明显回升。受美元指数回落以及加息计价的双重利好，金价近期持续回升。 商品分板块而言，近期有两条主线较为明朗，一是厄尔尼诺下的农产品机会，厄尔尼诺会导致我国夏季呈现南涝北旱、平均气温偏高的局面，并且也会导致美国、印尼、马来西亚降雨量的减少，应对是农产品中的豆菜粕、油脂的买入套保机会；第二个主线是来自国内稳增长预期下的黑色建材机会，近期供需两端的政策信号均有加强。其次，在美联储9月加息预期仍不明朗的背景下，贵金属短期调整为逢低买入套保的思路，等待7月和9月加息路径更明朗。 ■风险 地缘政治风险（能源板块上行风险）；全球经济超预期下行（风险资产下行风险）；美联储超预期收紧（风险资产下行风险）；海外流动性风险冲击（风险资产下行风险）。 要闻 工信部新闻发言人赵志国表示，加快落实促进汽车和家居消费等政策，加紧制定实施汽车、电子、钢铁等十个重点行业稳增长的工作方案。聚焦链主企业、专精特新企业等重点企业，建立健全常态化沟通交流机制、问题诉求解决闭环机制。深入开展消费品、原材料“三品”行动，组织新能源汽车、智能家电、绿色建材下乡，推动医疗装备、通用航空、邮轮游艇等产业创新发展，以高质量供给引领创造需求。 宏观经济 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 权益市场 数据来源：Wind华泰期货研究院 利率市场 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 外汇市场 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000 电话：400-6280-888网址：www.htfc.com