甲醇期货及期权日报

甲醇期货及期权日报DailyReportOnMethanolFuturesAndOptions 摘要： 作者：能源化工研究中心夏聪聪 执业编号：F3012139（从业）Z0012870（投资咨询）联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年7月18日星期二 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 甲醇期货在十日均线附近逐步止跌企稳，重心震荡回升，站上五日均线支撑后后进一步上破2280一线，最高触及2295，盘面减仓上行，涨跌交错运行。近日甲醇期货盘面波动较为剧烈，市场参与者心态跟随转变。国内甲醇现货市场气氛略有好转，市场价格涨跌互现，沿海市场表现略强，报价稳中有升。与期货相比，甲醇现货市场由贴水转换为升水状态。上游煤炭市场价格小幅上涨，主流煤矿生产整体稳定，局部区域个别煤矿暂停产销，对产量影响整体有限，煤炭供应端存在保证。在产煤矿销售顺畅，受到高温天气的影响，电厂日耗提升，拉运需求释放。由于终端用户采购成本增加，成交放量有所减少。短期煤炭市场情绪偏暖，价格稳中有升为主。西北主产区企业报价小幅上调，厂家签单尚可，出货较为平稳，内蒙古北线地区商谈参考1980-2020元/吨，南线地 区商谈参考2060元/吨。原料端走强，甲醇现货价格经过前期上调后，生产企业面临成本压力不凸显，部分厂家由于库存不高，仍存在挺价意向。西北地区装置运行负荷明显回落，但华南、华北以及华中地区装置运行负荷提升，甲醇行业开工水平继续上涨，回升至63.68%，较去年同期下跌5.30个百分点；西北地区开工率为71.82%，较去年同期下跌6.93个百分点。目前仍有多套装置处于停车中，重启时间不确定，甲醇行业开工水平偏低。下游市场操作谨慎，入市采购不积极，部分地区商谈气氛略有改善，实际成交价格大稳小动，下游基本维持逢低适量补货节奏。正值高温淡季，甲醇需求提升空间受限。煤制烯烃装置运行相对平稳，受到青海MTO装置检修的影响，平均开工略降至75.53%，维持刚需采购。传统需求行业表现不一，整体开工变化不大。沿海地区库存小幅波动，略降至95.6万吨，低于去年同期水平7.09%。随着进口船货到港量增多，部分区域库存压力显现。甲醇市场呈现供需两弱局面，基本面短期变动较为有限，情绪面对行情扰动增加，叠加成本端存在一定指引作用，甲醇期价运行区间上移，趋势性行情不明显，短期重心或围绕2280一线洗盘。 目录 一、期货行情1 二、现货市场1 三、港口库存2 四、价差基差3 五、主力合约持仓4 六、仓单数量4 七、装置运行动态5 八、下游产品价格5 九、后期走势预测6 十、甲醇期权市场6 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 单位：万手 500 成交量 持仓量(右轴） 300 400 250 200 300 150 200 100 100 50 0 0 一、期货行情 2019-04-18 2019-07-18 2019-10-18 2020-01-18 2020-04-18 2020-07-18 2020-10-18 2021-01-18 2021-04-18 2021-07-18 2021-10-18 2022-01-18 2022-04-18 2022-07-18 2022-10-18 2023-01-18 2023-04-18 2023-07-18 2019-04-18 2019-07-18 2019-10-18 2020-01-18 2020-04-18 2020-07-18 2020-10-18 2021-01-18 2021-04-18 2021-07-18 2021-10-18 2022-01-18 2022-04-18 2022-07-18 2022-10-18 2023-01-18 2023-04-18 2023-07-18 图1-1甲醇活跃合约收盘价图1-2主力合约成交量、持仓量资料来源：Wind，方正中期研究院 合约收盘价 01合约2382 05合约2324 09合约2294 结算价最高价最低价涨跌幅成交量 2344238323033.25158258 2284232522463.2417125 2254229522133.431640236 成交量变化持仓量持仓量变化 1732637013018094 4235670226938 -1609001443940-97601 表1-1期货各个合约成交数据 资料来源：Wind，方正中期研究院 5000 FOB美国海湾CFR中国主港FOB鹿特丹(欧元)CFR东南亚 700 4000 600 3000 500 400 2000 300 1000 200 0 100 0 西北地区 华南地区 华北地区 华中地区 二、现货市场 2019-04-18 2019-07-18 2019-10-18 2020-01-18 2020-04-18 2020-07-18 2020-10-18 2021-01-18 2021-04-18 2021-07-18 2021-10-18 2022-01-18 2022-04-18 2022-07-18 2022-10-18 2023-01-18 2023-04-18 2023-07-18 2019-04-17 2019-07-17 2019-10-17 2020-01-17 2020-04-17 2020-07-17 2020-10-17 2021-01-17 2021-04-17 2021-07-17 2021-10-17 2022-01-17 2022-04-17 2022-07-17 2022-10-17 2023-01-17 2023-04-17 2023-07-17 图2-1甲醇分区域市场价图2-2甲醇现货价（中间价）资料来源：Wind，方正中期研究院 表2-1国际甲醇主要报价 日期 FOB美国海湾 CFR中国主港 FOB鹿特丹 CFR东南亚 2023-07-17 230.74 257.50 198.00 287.50 2023-07-14 230.74 257.50 198.00 287.50 日度变化 0 0 0 0 资料来源：Wind，方正中期研究院 内蒙古地区：报价稳中有升，上涨25元/吨，生产企业出货为主，下游按需采购，市场商谈尚可，北 线地区商谈参考1980-2020元/吨，南线地区商谈参考2060元/吨。 陕西地区：报价稳中有升，上涨15元/吨，生产企业出货为主，下游刚需采购为主，市场交投平稳， 关中地区报价2050-2060元/吨，陕北商谈2060-2070元/吨。 山西地区：报价下跌10元/吨，期货上涨继续提振市场心态，主流成交价格上涨，局部零售价格略低， 价格参考2080-2180元/吨。 鲁南地区：价格小幅下滑，厂家库存低位但下游入市积极性下降，市场氛围一般，商谈暂参考2310-2330元/吨。 河南地区：报价上涨20元/吨，成本涨价，叠加西北部分烯烃装置外采支撑，市场商谈气氛回暖，下 游逢低采购，主流现汇价格暂参考2170-2220元/吨。 江苏地区：稳中提升，商谈走强，下游表示按需采买，主流商谈意向在2260-2300元/吨。 100 150 港口库存 80 120 60 90 40 60 20 30 0 0 江苏 浙江 广东 福建 华南地区：报盘走高，下游表示按需接货，主流商谈意向在2250-2300元/吨。三、港口库存 2018-04-13 2018-07-13 2018-10-13 2019-01-13 2019-04-13 2019-07-13 2019-10-13 2020-01-13 2020-04-13 2020-07-13 2020-10-13 2021-01-13 2021-04-13 2021-07-13 2021-10-13 2022-01-13 2022-04-13 2022-07-13 2022-10-13 2023-01-13 2023-04-13 2023-07-13 2018-04-13 2018-07-13 2018-10-13 2019-01-13 2019-04-13 2019-07-13 2019-10-13 2020-01-13 2020-04-13 2020-07-13 2020-10-13 2021-01-13 2021-04-13 2021-07-13 2021-10-13 2022-01-13 2022-04-13 2022-07-13 2022-10-13 2023-01-13 2023-04-13 2023-07-13 图3-1国内主要港口库存图3-2国内甲醇合计港口库存资料来源：Wind，方正中期研究院 截至7月13日，江苏甲醇库存为57万吨，环比上涨1.1万吨，同比上涨3.23%。进口船货陆续到港卸 货入库，江苏库存稳中上行，刚需提货尚可，可流通货源在25.1万吨附近。浙江甲醇库存为16.4万吨， 环比上涨0.45万吨，同比下降21.7%，可流通货源在0.5万吨附近。广东地区甲醇库存为12.35万吨，环 比减少3.35万吨，较去年同期下降5.00%，可流通甲醇货源在7.7万吨附近。福建地区甲醇库存在7.85万 吨附近，环比增加1.32万吨，较去年同比增加0.64%，可流通货源在4.3万吨。广西地区库存为2.0万吨， 略增加0.08万吨，与去年同期持平。 沿海地区甲醇库存小幅波动，略降至95.6万吨，环比缩减0.48万吨，低于去年同期水平7.09%，整体 可流通货源预估在39.1万吨附近。据不完全统计，预计7月中下旬进口船货到港量在77.54-78万吨，预 估内地仍有4-5万吨进口船货到港。随着进口船货到港量增多，部分区域库存压力显现。国内货源供应弱稳，需求跟进尚可，库存累积速度相对缓慢。 四、价差基差 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 1500 1200 900 600 300 0 -300 -600 -900 -800 1月-5月5月-9月9月-1月 -1200 -1500 江苏-1月 江苏-5月 江苏-9月 -1000 截至收盘，2309与2401合约跨期价差为-88，甲醇远月合约略强。期货企稳回升，现货与甲醇主力合约2309相比处于小幅升水状态，基差为1。 2019-04-18 2019-07-18 2019-10-18 2020-01-18 2020-04-18 2020-07-18 2020-10-18 2021-01-18 2021-04-18 2021-07-18 2021-10-18 2022-01-18 2022-04-18 2022-07-18 2022-10-18 2023-01-18 2023-04-18 2023-07-18 2020-04-18 2020-07-18 2020-10-18 2021-01-18 2021-04-18 2021-07-18 2021-10-18 2022-01-18 2022-04-18 2022-07-18 2022-10-18 2023-01-18 2023-04-18 2023-07-18 图4-1跨期价差图4-2期现基差 1600 400 1200 300 800 400 200 0100 -400 0 -800 -1200 -100 -1600-200 资料来源：Wind，方正中期研究院 2019-04-18 2019-07-18 2019-10-18 2020-01-18 2020-04-18 2020-07-18 2020-10-18 2021-01-18 2021-04-18 2021-07-18 2021-10-18 2022-01-18 2022-04-18 2022-07-18 2022-10-18 2023-01-18 2023-04-18 2023-07