巴基斯坦: 请求备用安排 - 新闻稿 ； 工作人员报告 ； 工作人员声明 ； 和巴基斯坦执行主任的声明

巴基斯坦 货币基金组织国家报告第23/260号 2023年7 月 备用安排要求-新闻稿、员工报告、员工声明和巴基斯坦执行董事声明 在请求备用安排的情况下，已经发布了以下文件，并将其包含在该软件包中： A新闻稿包括执行局主席的发言。 The工作人员报告在与巴基斯坦官员讨论了支持国际货币基金组织在备用安排下的安排的经济发展和政策之后，由国际货币基金组织的一个工作人员小组于2023年7月12日编写，供执行董事会审议。根据这些讨论时获得的信息，工作人员报告于2023年6月30日完成。 A工作人员声明更新有关最新发展的信息。 A执行主任的发言巴基斯坦。 基金组织的透明度政策允许删除市场敏感信息，并在公布的工作人员报告和其他文件中过早披露当局的政策意图。 本报告的副本可从以下位置向公众提供 国际货币基金组织出版服务邮政信箱92780华盛顿特区 20090电话：（202）623-7430传真：(202)623- 7201 E-mail:publications@imf.orgWeb:http://www.imf.org 国际货币基金组织华盛顿特区 ©2023国际货币基金组织 PR23/261 IMF执行董事会批准巴基斯坦30亿美元备用安排 立即释放 巴基斯坦的经济改革计划旨在支持立即稳定经济和防范冲击的努力，同时为社会和发展支出创造空间 ，以帮助巴基斯坦人民。 坚定的政策实施对巴基斯坦和该计划的成功至关重要。这将需要更严格的财政纪律，由市场决定的汇率来吸收外部压力，并在与能源部门，气候适应能力和商业环境有关的改革方面取得进一步进展。 该基金的即时付款将为8.94亿SDRU（约合12亿美元）。 Washington,DC–2023年7月12日：今天，国际货币基金组织（IMF）执行董事会批准了一项为期9个月的巴基斯坦备用安排（SBA），金额为22.5亿瑞典克朗（约30亿美元，占配额的111%），以支持当局的经济稳定计划。 这一安排对巴基斯坦来说是一个充满挑战的经济关头。艰难的外部环境、毁灭性的洪水和政策失误导致了23 财年巨额财政和外部赤字、通胀上升以及储备缓冲的侵蚀。 巴基斯坦新的SBA支持的计划将为解决国内外失衡提供政策基础，并为多边和双边伙伴提供财政支持提供框架 。该计划将侧重于（1）实施FY24预算，以促进巴基斯坦必要的财政调整并确保债务可持续性，同时保护关键的社会支出；（2）恢复市场决定的汇率和适当的外汇市场运作，以吸收外部冲击并消除外汇短缺；（3 ）采取适当的紧缩货币政策，以消除通货膨胀；（4）在结构改革方面取得进一步进展，特别是在能源部门的生存能力、国有企业治理和气候适应能力方面。 执行委员会的批准允许立即支付894亿SDR94万SDR94万（或约12亿美元）。其余金额将在计划的持续时间内分阶段进行，但需进行两次季度审查。 在执行局讨论之后，董事总经理兼主席KristalinaGeorgieva作了以下发言： “去年，巴基斯坦经济受到重大冲击的沉重打击，特别是洪水的严重影响，大宗商品价格的大幅波动以及外部和国内融资条件的收紧带来的溢出效应。这些因素加上EFF下政策执行不均衡，共同阻止了大流行后的复苏，急剧增加了通货膨胀，并大大耗尽了内部和外部缓冲。当局忠实执行的新的备用安排为巴基斯坦提供了重新获得的机会。 2 宏观经济稳定，并通过一致的政策执行来解决这些不平衡。“ “当局的FY24预算旨在适度的基本盈余，这是朝着财政稳定迈出的可喜一步。税收收入的预期改善对于加强公共财政并最终创造支持社会和发展支出所需的财政空间至关重要。保持对非关键初级支出的纪律对于在设想的范围内支持预算执行至关重要。同时，当局迫切需要通过使关税与成本保持一致，改革部门成本基础以及更好地针对电力补贴来加强能源部门的生存能力。展望本财政年度以后，需要加大努力扩大税基和改善公共财政管理，包括提供优质基础设施，并提高累进性和效率。." “考虑到非常高的通胀压力，SBP最近提高政策利率是适当的，这不成比例地影响了最脆弱的人群。继续采取紧缩、积极和数据驱动的货币政策是必要的。市场决定的汇率对于吸收外部冲击，减少外部失衡以及恢复增长，竞争力和缓冲也至关重要。对银行系统的密切监督和解决资本不足的金融机构的果断行动将支持金融。 稳定性”。 “加快结构性改革以建立气候抵御能力，加强安全网，加强包括国有企业在内的治理，并通过为投资和贸易创造公平的竞争环境来改善商业环境，对于创造就业机会和提高包容性增长是必要的。 3 巴基斯坦：部分经济指标，2022-2024财年1/ 人口：2.316亿（2022/23）配额： 20.31亿SDR 人均国内生产总值：US$1,642（2022 财年）贫困率：21.9% 主要出口：纺织品（193亿美元，2022财年）（全国线；2019财年）主要出口市场：欧盟、美国、阿联酋 FY2022FY2023FY2024 计划。计划。 产量和价格(%变化) 按要素成本计算的实际GDP6.1-0.52.5 就业人数(%) 失业率6.28.58.0 价格(%) 居民消费价格，期间平均 12.1 29.6 25.9 消费价格，期末 21.3 34.0 16.2 一般政府财政(%GDP) 收入和赠款 12.1 11.4 12.3 支出 20.0 18.9 19.8 预算余额，包括赠款 -7.8 -7.6 -7.5 预算余额，不包括赠款 -7.9 -7.6 -7.5 主要余额，不包括赠款 -3.1 -1.0 0.4 基本基本余额（不包括赠款）2/ -2.3 -0.8 0.4 一般政府债务总额，不包括国际货币基金组织的债务 74.0 74.9 68.4 一般政府外债 27.4 31.1 28.4 国内一般政府债务 46.6 43.8 40.0 一般政府债务，包括国际货币基金组织的义务 76.1 77.4 70.9 一般政府和政府担保债务，包括国际货币基金组织 80.6 81.8 74.9 货币和信贷（百分比变化，除非另有说明） 广义货币 13.6 13.3 14.5 私人信贷 21.1 1.0 8.0 六个月国库券利率（%）3/ 12.6 … … 国际收支平衡表（%GDP，除非另有说明） 经常账户余额 -4.6 -1.2 -1.8 外国直接投资 0.5 0.4 0.2 总储备金（百万美元）4/ 9,821 4,056 8,982 明年商品和服务进口的月份 1.9 0.7 1.4 外债总额 32.1 36.4 37.3 汇率(%变化) 实际有效汇率 -6.0 … … 资料来源：巴基斯坦当局；世界银行；和国际货币基金组织工作人员的估计和预测。1/财政年度于6月30日结束。 2/不包括一次性交易，包括资产出售。在2022财年，它不包括IPP相关的欠款清算和COVID-19支出。3/周期平均值。 4/不包括在巴基斯坦国家银行持有的商业银行的黄金和外币存款。 2023年6月30 日 巴基斯坦 请求备用安排 执行摘要 上下文在过去的一年中，巴基斯坦的经济受到了重大冲击。洪水的严重影响、乌克兰战争对商品的冲击 、外部和国内融资条件的收紧以及政策倒退加剧了经济状况，并阻止了大流行后的复苏。经济增长停滞 ，通货膨胀飙升，国际储备下降到非常低的水平，财政和外部压力变得严重。尽管在FY23H2做出了一些努力，但困难的经济，社会和政治环境以及外部资金不足，阻碍了在完成6月到期的扩展基金（EFF）方面取得足够的进展。 30.为了应对挑战并维持宏观经济稳定，当局重新作出了政策努力，并正在根据新的备用安排寻求支持。 计划目标。新计划下的政策旨在支持当局为稳定经济和重建缓冲而立即努力。关键的政策支柱包括: （i）适当的FY24预算，以支持必要的财政调整；（ii）恢复市场决定的汇率和外汇（FX）市 场的正常运作，以吸收国际收支（BOP）压力并消除外汇短缺； (iii)充分紧缩的货币政策，以支持反通胀和锚定预期；以及 (iv)继续进行结构性努力，以加强能源部门的生存能力，国有企业治理和银行部门，同时支持建立巴基斯坦气候适应能力的努力。解决巴基斯坦的结构性挑战，包括长期的BOP压力，将需要在计划期之后继续进行调整和债权人支持。可能的后续安排可以帮助锚定恢复巴基斯坦中期生存能力和偿还能力所需的政策调整。 方案模式当局已要求为期9个月的备用安排（SBA），金额为22.5亿SDR（配额的111%或约30亿美元）。当局认为，SBA可以通过在即将到来的时期制定政策并提供一个可以促进多边和双边债权人支持的框架，在重建信心方面发挥关键作用，这对于巴基斯坦满足其在FY24的大量融资需求至关重要 。 风险。巴基斯坦的经济挑战是复杂和多方面的，风险异常高。解决这些挑战需要坚定地执行商定的政策 ，以及外部伙伴的持续财政支持。一致和果断地执行计划协议对于减少风险和维持宏观经济稳定至关重要 。 巴基斯坦 政策讨论几乎在几周内进行，特别是在2023年6月。工作人员包括NathaPorter（负责人）；塞巴斯蒂安·阿塞维多，克斯汀·杰林，扬·莫勒，杰森·魏斯（均为MCD）；伊格纳修斯·德·拜登加（FAD）；汤姆·贝斯特（SPR）；扬·诺尔特（MCM）；乔纳森·帕姆波利纳（LEG）；埃丝特·佩雷斯·鲁伊斯（MarijVerhoeve（FAD）协助团队进行税收改革讨论。LaraTorret（MCD）提供了研究援助和NataliyaBodar（MCD）文件管理援助。 批准人 ThanosArvanitis和 KennethKang CONTENTS 上下文4 最近的经济发展7 计划目标和政策10 A.宏观经济展望与风险10 B.财政政策12 C.减贫和社会保护15 D.货币和汇率政策17 E.金融部门20 F.能源部门政策21 G.结构性政策23 计划模式和偿还能力25 员工考核27 BOXES 1.气候脆弱性4 2.回顾-巴基斯坦2019-23EFF下的计划表现5 Figures 1.选定的经济指标30 2.选定的财务指标31 3.选定的银行和财务指标32 TABLES 1.选定的经济指标33 2.中期宏观经济框架343a.国际收支35 2国际货币基金 巴基斯坦 3b.总融资要求和来源36 4a.一般政府预算，（单位：数十亿巴基斯坦卢比）37 4b.一般政府预算（除非另有说明，否则以国内生产总值的百分比为单位）38 5.货币调查39 6.银行系统财务指标40 7.基金信用指标41 8.选定的漏洞指标429a.原始审查和购买附表43 10.债权人对公共债务和债务偿还的分解44 附件 I.气候变化加速时期的气候灾难——回顾和展望45 II.风险评估矩阵62 III.主权风险与债务可持续性分析65 IV.技术援助议程73 APPENDIX 一、意向书74 附件一.经济和金融政策备忘录77附件二。技术谅解备忘录95 国际货币基金3 巴基斯坦 上下文 1.经济正处于一个充满挑战的时刻受持续危机、2022年毁灭性洪水(附件一；方框1)、外部融资条件大幅收紧以及国内政策不利影响，经济活动大幅放缓。国际储备大幅下降，进口量约为3个月（42亿美元），通货膨胀率创历史新高（2023年5月为38%），洪水和政策下滑带来的财政压力增加，进一步使债务可持续性面临风险。由于经济状况恶化和生活水平下降，社会不满情绪上升，政治紧张局势在5月份显著升级，政治和体制裂痕凸显。 方框1.巴基斯坦：气候脆弱性1 鉴于巴基斯坦极端多样的气候和地形，巴基斯坦历来受到自然灾害的强烈影响。近几十年来，这种脆弱性只会随着气候压力的加剧而恶化。与气候相关的水文事件特别频繁，而且往往很严重-并因气候适应能力低下而加剧-导致大量的人员和物质损失。 2022年的洪水是巴基斯坦高度气候脆弱性的最新例证整个夏季的极端季风降雨由于3月至4月之前的异常热浪而加剧，导致地面干燥和冰川融雪量超过平常。北部山区发生山洪暴发，南部平原上的水缓慢积聚。洪水已