二季度业绩环比大增，高端新材料项目加速推进

卫星化学公布2023年半年报，实现营业收入200.14亿元，同比增长6.38%；实现归母净利润18.43亿元，同比-34.13%，实现扣非归母19.52亿元，同比-28.29%。公司公告披露，卫星化学拟与SINOGAS 就α-烯烃综合利用项目的原料运输事项签署船舶租赁协议，标的船舶6艘，租期15年，租金总额17亿美金。同时，公司披露原料成本持续下行，乙烷成本进一步下行，PDH价差改善。随着金九银十补库周期来临，C2/C3需求有望持续修复。此外，公司还披露原料成本优势+研发高投入双轮驱动，α-烯烃综合利用高端新材料产业园项目打开成长空间。公司预计2023-2025年归母净利润分别为49.85、67.32、74.86亿元，同比增速为62.8%、35.0%、11.2%。维持“买入”评级。

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