现货价格稳定，盘面震荡运行

盘面震荡运行 2023/07/17 1行情回顾2纯碱基本面3后市展望 行情回顾 第一部分 纯碱现货市场走势 本周纯碱现货市场大稳小动，重碱价格小幅探涨，轻碱价格维持稳定，轻重碱价差小幅扩大。 纯碱主力合约走势 本周纯碱减仓大幅上涨，涨幅超9%。主力09合约持仓量从120万减少至96万张，基差缩窄至200元/吨左右。 纯碱基本面 第二部分 2.1供给端：纯碱厂商仍有可观利润 本周原盐、煤炭价格持稳，纯碱厂商生产成本稳定，利润空间仍维持在300元/吨以上。 2.1供给端：纯碱货源供给充足 本周夏季检修厂商增多，纯碱厂商开工负荷率下跌，周度开工负荷率为82%，检修力度略超预期，市场货源供给量减少。 2.1供给端：多数企业公布夏季检修计划 2.2需求端：重碱刚需稳定 浮法玻璃报价持稳，浮法玻璃厂商利润空间缩窄至200元/吨以内 2.2需求端：重碱刚需稳定 本周浮法玻璃库存持稳，日融量持稳 2.2需求端：重碱刚需稳定 光伏玻璃继续累库，厂商利润空间较小 2.2需求端：重碱刚需稳定 光伏玻璃日融量小幅上涨。 2.2需求端：轻碱需求有所好转 液碱价格重回下跌通道，轻碱需求承压。 2.3库存端：纯碱库存维持低位 7月13日国内纯碱企业库存总量在30.5万吨（含部分厂家外库库存），较7月6日库存减少12.8%，同比减少27.6%，其中重碱库存13.6万吨，较7月6日库存减少29.1%。本周检修、减量厂家增多，货源供应量减少，纯碱厂家库存持续下降，重碱货源供应偏紧。 后市展望 第三部分 纯碱后市展望 ➢供给端：近期检修、停车厂商增多，卓创资讯预计下周纯碱行业开工负荷率为83%，市场货源供给量减少。随着重碱需求好转，轻碱需求转弱，厂商预计将重新调整轻重碱比例 ➢需求端：重碱刚需向好，轻碱需求承压。天然碱产能释放在即，下游拿货仍然谨慎 ➢库存端：供需紧平衡背景下，纯碱库存预计将维持低位 ➢展望后市，检修厂商增多，新增产能释放较慢，纯碱现货货源偏紧，库存将维持低位。但天然碱释放在即，下游压价情绪不减，短期现货市场预计大稳小涨。盘面上，近期宏观情绪向好，空头资金或继续撤离避险。但目前09合约期现基差已缩窄至200元/吨左右，在8月份检修量减少叠加新产能继续释放的背景下，盘面进一步缩小基差大幅上涨的概率较小，短期预计震荡运行，09合约运行区间为1700-1900元/吨 ➢操作建议：区间震荡思路 ➢风险提示：碱厂夏季检修损失超过预期（上行风险）、远兴能源投产进度超预期（下行风险）、宏观情绪好转超预期（上行风险） 来源：国信期货 重要免责声明 本研究报告由国信期货撰写，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。 报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。 国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。 感谢观赏 •分析师助理：林泓•从业资格号：F03114551•电话：0755-23510000-301708•邮箱：15701@guosen.com.cn •分析师：贺维•从业资格号：F3071451•投资咨询号：Z0011679•电话：0755-23510000-301706•邮箱：15098@guosen.com.cn