股指期货周报：美联储加息进程大概率7月结束

股指期货周报 2023年7月14日 研究员：于军礼 邮箱：yujunligreendhcom从业资格：F0247894 投资咨询：Z0000112 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑均基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 美联储加息进程大概率7月结束 独立性声明 联系我们 多空逻辑：6月M2同比增速为113，货币投资高峰已过；6月社融同比增速为90，再创新低；6月中国口当月值为2853亿美元，当月同比增速为124；6月美国CPI同比大幅下降至3；6月美国PPI最终需求同比增速为02；6月美国PPI最终需求商品同比为42；PPI最终需求服务同比为23；5月美国货物进口金额当月进口同比增速为74；5月美国制造业存货量8595亿美元，当月同比增速为03，即将进入负增长，延续主动去库存； 市场观点：通信ETF重新走强，表明泛AI板块本轮调整基本结束。北京开放智能网联乘用车“车内无人”商业化试点，标志着AI在自动驾驶领域的快速落地，智能驾驶发展空间广阔。AI和机器人的合体，智能人形机器人有望能为新的风口赛道。美国6月CPI快速回落至3，意味 着美联储加息进程大概率在7月份结束。大概率在8月份中国基钦周期能够越过底部。市场的二浪回调接近尾声。美国财长访华取得实质性成果，美国经济和股市的风险可能加速暴露。后市新兴产业主题ETF轮动，使用股指期货空单对冲权益持仓风险。 操作策略：市场二浪回调接近尾声。新兴ETF轮动，使用股指期货空单对冲权益持仓风险。风险提示：美欧经济金融危机。 本期分析 Part2 风险提示 Part3 目录 Part1 上期复盘 Part1上期复盘 上期观点：二浪回调大概率仍在运行中 中证1000指数日K线 本周市场出现一定幅度回升 中证500指数日K线沪深300指数日K线 本周全球指数普涨，恒生指数周涨幅最大 全球主要指数周涨跌幅（截止到北京时间2023年7月14日） 世界主要指数周涨跌幅（） 600 500 400 300 200 100 上证指数 深证成指 道琼斯工业指数 纳斯达克指数 标普500 法国CAC40 英国富时100 德国DAX 恒生指数 巴西IBOVESPA指数 日经225 韩国综合指数 澳洲标普200 0 印度SENSEX30 沪深300 中证1000指数 000 13国内股指复盘对比 本周国内指数普遍回升，创业板指涨幅最大 A股主要指数周涨跌幅（）（截止到7月14日） 周涨跌幅 253 235 192 176 129 116 035 上证指数 深证成指 沪深300 上证50 创业板指 科0创0530 中证500 中证1000 300 250 200 150 100 050 000 050 Part2本期分析 市场观点： 通信ETF重新走强，表明泛AI板块本轮调整基本结束。北京开放智能网联乘用车“车内无人”商业化试点，标志着AI在自动驾驶领域的快速落地，智能驾驶发展空间广阔。从发展方向看，AI和机器人的合体，智能人形机器人有望能为新的风口赛道。光伏产业链库存减值冲击基本结束，后续产业链正在恢复正常运行。美国6月CPI快速回落至3，意味着美联储加息进程大概率在7月份结束。国内主动去库存有向被动去库存转化的迹象，大概率在8月份中国基钦周期能够越过底部。市场的二浪回调接近尾声。美国财长访华取得实质性成果，美国经济和股市的风险可能加速暴露。美国货币基金总额仍处于高位，银行贷款被动下降，加速美国企业经营恶化。后市新兴产业主题ETF轮动，使用股指期货空单对冲权益持仓风险。 6月M2同比增速为113，货币投资高峰已过；6月社融同比增速为90，再创新低； 6月新增人民币贷款30500亿元；新增企业中长期贷款15933亿元，处于高位； 6月居民部门新增中长期贷款4630亿元，有明显恢复，但存在贷款替换的现象； 6月中国口当月值为2853亿美元，当月同比增速为124，口形势严竣； 6月中国进口金额当月值为2147亿美元，当月同比增速为68，内需低迷； 6月美国CPI同比大幅下降至3，但核心CPI同比为48，仍处于高位； 6月美国PPI最终需求同比增速为02，已接近零值区间； 6月美国PPI最终需求商品同比为42，已进入历史低值区间；PPI最终需求服务同比为23，已进入历史均值区间； 5月美国货物进口金额为2560亿美元，当月进口同比增速为74； 5月美国制造业存货量8595亿美元，当月同比增速为03，即将进入负增长，延续主动去库存； 至6月21日，美国货币基金总额仍处于高位，美国商业银行存款导致工商业贷款被动下降，加速美国企业经营恶化； 操作上：市场二浪回调大概率接近尾声。新兴产业主题ETF轮动，使用股指期货空单对冲权益持仓风险。 200401 200411 200509 200607 200705 200803 200901 200911 201009 201107 201205 201303 201401 201411 201509 201607 201705 201803 201901 201911 202009 202107 202205 202303 200901 200908 201003 201010 201105 201112 201207 201302 201309 201404 201411 201506 201601 201608 201703 201710 201805 201812 201907 202002 202009 202104 202111 202206 202301 利多因素1：6月美国CPI同比大幅下降至3，但核心CPI同比为48，仍处于高位 美国CPI同比（） 1000 800 600 400 200 000 200 400 美国核心CPI同比（） 750 650 550 450 350 250 150 050 201601 201605 201609 201701 201705 201709 201801 201805 201809 201901 201905 201909 202001 202005 202009 202101 202105 202109 202201 202205 202209 202301 202305 201601 201605 201609 201701 201705 201709 201801 201805 201809 201901 201905 201909 202001 202005 202009 202101 202105 202109 202201 202205 202209 202301 202305 利多因素1：6月美国CPI环比、核心CPI环比均为03 美国CPI环比（） 120 070 020 030 080 美国核心CPI环比（） 090 070 050 030 010 010 030 050 200501 200509 200605 200701 200709 200805 200901 200909 201005 201101 201109 201205 201301 201309 201405 201501 201509 201605 201701 201709 201805 201901 201909 202005 202101 202109 202205 202301 201701 201704 201707 201710 201801 201804 201807 201810 201901 201904 201907 201910 202001 202004 202007 202010 202101 202104 202107 202110 202201 202204 202207 202210 202301 202304 22多空逻辑 利多因素2：对美国CPI服务影响最大的住房租金同比已越过高点，6月继续向下 美国CPI能源：当月同比 美国CPI：住房租金同比 5000 900 800 4000 700 3000 600 2000 500 1000 400 000 300 1000 200 2000 100 000 3000 数据来源：WIND，格林大华期货 请务必阅读文后免责声明 利多因素3：美联储史上最激进加息进程大概率在7月结束 1年期美债收益率 55000 45000 35000 25000 15000 05000 2021100120211201202202012022040120220601202208012022100120221201202302012023040120230601 05000 利多因素4：北京开放自动驾驶“车内无人”商业化试点，智能驾驶进入快车道 7月7日，北京市高级别自动驾驶示范区工作办公室正式宣布，在京开放智能网联乘用车“车内无人”商业化试点。基于《北京市智能网联汽车政策先行区自动驾驶行服务商业化试点管理细则 （试行）》修订版，企业在达到相应要求后可在示范区面向公众提供常态化的自动驾驶付费行服务。 7月8日在张江科学会堂举行的2023世界人工智能大会智能驾驶论坛上，百度智行、AutoX安途、小马智行等三家企业15辆车获得浦东新区首批发放的无驾驶人智能网联汽车道路测试牌照。 利多因素4：智能驾驶有望成为泛AI新风口 22多空逻辑 10000 数据来源：WIND，格林大华期货 请务必阅读文后免责声明 利多因素7：7月13日周四，北向资金单日净流入高达135亿元，创下2月份以来的记录 20000 15000 10000 5000 000 5000 20221110 20221115 20221118 20221123 20221128 20221201 20221206 20221209 20221214 20221219 20221222 20221230 20230105 20230110 20230113 20230118 20230130 20230202 20230207 20230210 20230215 20230220 20230223 20230228 北向资金 20230303 20230308 20230313 20230316 20230321 20230324 20230329 20230403 20230412 20230417 20230420 20230425 20230428 20230508 20230511 20230516 20230519 20230524 20230530 20230602 20230607 20230612 20230615 20230620 20230627 20230630 20230705 20230710 20230713 201901 201904 201907 201910 202001 202004 202007 202010 202101 202104 202107 202110 202201 202204 202207 202210 202301 202304 201901 201904 201907 201910 202001 202004 202007 202010 202101 202104 202107 202110 202201 202204 202207 202210 202301 202304 信贷观察：6月M2同比增速为113，货币投资高峰已过；6月社融同比增速为90，再创新低 M2同比（） 1250 1150 1050 950 850 750 社融规模存量同比（） 1450 1350 1250 1150 1050 950 850 新增人民币贷款当月值 5000000 4500000 4000000 3500000 3000000 2500000