黑色原料周报

华金期货黑色原料周报 华金期货研究院2023/7/14 铁矿周度汇总 铁矿石 供应 因前期发运较高，到港量预计仍维持在较高水平，季末冲量后发运恢复至正常水平，整体供应保持平稳。 需求 铁水产量本周小幅回落，绝对量仍维持在较高水平，铁矿、废钢库存均较低，钢厂对于原料仍有较强刚需，关注钢厂淡季检修计划。 库存 港口总库存持续下降，整体表现中性偏强，但近期铁矿发运量较高，预计库存将在当前水平波动，烧结粉库存位于较低位置，疏港量持续位于高位，钢厂对矿端刚需仍将支撑价格，持续关注铁水产量变化。 基差与价差 青岛港pb粉本周在880一线窄幅波动，09合约表现强势突破今年4月以来新高。 总结 铁矿到港量预计维持在高位，发运恢复至正常，铁水产量绝对量仍旧较高，废钢、铁矿库存均较低，钢厂需求仍较为旺盛，基本面仍支持铁矿价格。 风险因素 成材需求坍塌铁水产量超预期回落 3600 3400 3200 3000 2800 2600 2400 2200 铁矿：发货量：全球（周） 010203040506070809101112 202120222023 澳洲&巴西铁矿石发货量 3100 2900 2700 2500 2300 2100 1900 1700 1500 45港口铁矿石到港量（万吨） 20-05 20-07 20-09 20-11 21-01 21-03 21-05 21-07 21-09 21-11 22-01 22-03 22-05 22-07 22-09 22-11 23-01 23-03 23-05 23-07 45港口到港量半年平均线 非澳洲巴西地区发运量 澳洲巴西发运季末冲量后恢复至正常水平，本期大幅回落511.5万吨至2432.4万吨，非澳巴地区发运量本周大幅下降153.8万吨至524.2万吨左右，全球发运量大幅回落665.3万吨至2802.8万吨，预计到港近期 3100 2900 2700 2500 2300 2100 1900 1700 010203040506070809101112 202120222023 850 750 650 550 450 350 250 010203040506070809101112 202120222023 将维持较高水平。 500 450 400 350 300 250 200 150 铁矿：发货量：FMG→中国（周） 010203040506070809101112 201820192020202120222023 铁矿：发货量：力拓→中国（周） 650 600 550 500 450 400 350 300 250 200 铁矿：发货量：BHP→中国（周） 010203040506070809101112 201820192020202120222023 铁矿：发货量：巴西：淡水河谷（周） 澳洲三大矿山冲量后恢复至正常水平，巴西发运连续两周回落，因矿山未调整年度计划，预计发运情况与2022年类似。关注海外矿山季报 800 700 600 500 400 300 200 100 0 010203040506070809101112 900 800 700 600 500 400 300 200 100 010203040506070809101112 的发布。 201820192020202120222023201820192020202120222023 260 250 240 230 247家钢厂铁水产量 340 320 300 220210 260 200 240 190 220 180 01 02030405060708 09 10 11 12 200 280 45港口日均疏港量 201820192020202120222023 铁矿库存消费比：247家钢铁企业 46 44 42 40 38 36 34 32 30 28 010203040506070809101112 2020202120222023 010203040506070809101112 201820192020202120222023 铁水产量本周高位回落，钢材利润略有收缩，预计铁水产量短期仍将高位波动，关注钢厂淡季检修情况，本周铁水产量回落2.44万吨至244.38万吨左右，疏港量维持在高位，库存消费比维持在低位，铁水绝对值仍旧较高，铁矿、废钢库存均较低，钢厂对于原料需求仍旧较强。 万吨45港口总库存 17000 16000 15000 14000 13000 12000 11000 10000 010203040506070809101112 201820192020202120222023 万吨45港口贸易矿库存 9500 8500 7500 6500 5500 4500 010203040506070809101112 201820192020202120222023 万吨45港口澳洲矿库存 10000 9000 8000 7000 6000 5000 010203040506070809101112 201820192020202120222023 万吨45港口粉矿库存 13500 12500 11500 10500 9500 8500 7500 6500 5500 010203040506070809101112 201820192020202120222023 万吨45港口巴西矿库存 6000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 010203040506070809101112 201820192020202120222023 港口总库存继续回落，整体表现中性偏强，暂无累库预期，本周下降143.39万吨至12495.17万吨，预计高产量下库存仍将回落，密切关注矿山季报。 万吨45港口块矿库存 2800 2600 2400 2200 2000 1800 1600 1400 1200 1000 010203040506070809101112 201820192020202120222023 万吨45港口压港总库存 140 120 100 80 60 40 20 0 010203040506070809101112 201820192020202120222023 万吨45港口球团库存 1200 1000 800 600 400 200 0 010203040506070809101112 201820192020202120222023 万吨钢厂进口矿烧结粉矿库存 2400 2200 2000 1800 1600 1400 1200 1000 800 010203040506070809101112 201820192020202120222023 钢厂进口烧结粉库存低位震荡，本周小幅回落1.61万吨至922.15万吨 ，整体仍处于绝对低位 ，前期高发运导致集中到港，压港库存天数大幅回升，铁水产量绝对量仍旧较高。后续钢厂仍有刚需补库需求，持续关注铁水变化。 17000 一张图看铁矿期货、现货、库存 1800 16000 1600 15000 14000 1400 13000 1200 12000 1000 11000 10000 800 9000 600 17/1 17/3 17/5 17/7 17/9 17/11 18/1 18/3 18/5 18/7 18/9 18/11 19/1 19/3 19/5 19/7 19/9 19/11 20/1 20/3 20/5 20/7 20/9 20/11 21/1 21/3 21/5 21/7 21/9 21/11 22/1 22/3 22/5 22/7 22/9 22/11 23/1 23/3 23/5 23/7 8000400 港口库存铁矿石主力结算价62%青岛现货价格 铁水产量高位回落，绝对量仍旧较高，预计短期高位震荡，铁矿表现仍将较强。 铁矿与美元对比 250 200 150 100 50 120.0000 110.0000 100.0000 90.0000 80.0000 70.0000 060.0000 08-0709-0710-0711-0712-0713-0714-0715-0716-0717-0718-0719-0720-0721-0722-0723-07 铁矿石价格指数:62%Fe:CFR中国北方美元指数 铁矿与人民币兑美元即期汇率 250 200 150 100 50 0 2008-02-012009-02-012010-02-012011-02-012012-02-012013-02-012014-02-012015-02-012016-02-012017-02-012018-02-012019-02-012020-02-012021-02-012022-02-012023-02-01 美元指数高位回落，提振大宗商品价格，持续关注美元的进一步走势。 7.4000 7.2000 7.0000 6.8000 6.6000 6.4000 6.2000 6.0000 双焦周度汇总 焦煤焦炭 供应 甘其毛都口岸通关车次维持在较高水平，本周通关车次维持在1000车以上，供应仍维持在高位。 需求 铁水产量高位回落，绝对量仍旧较高，焦炭日均产量小幅回升，铁水产量持续在高位对焦炭仍有较强刚需。 库存 矿山企业库存持续去库低于去年同期，钢厂焦化厂库存较低，本周洗煤厂精煤库存大幅下降，下游担心焦煤价格回升集中补库。 现货价格与基差 焦煤现货端小幅上涨，期货表现较强持续上涨。 总结 现货端整体资源仍旧较为充足，蒙煤口岸通关车次维持在高位，主焦煤贴水较大，预期发生改善帮助焦煤修复铁水，但供应过剩格局仍未发生改善，仍需谨慎看待上涨空间。 风险因素 无驱动，矛盾并不突出。 万吨焦炭日均总产量（独立+钢厂） 130 125 120 115 110 105 100 010203040506070809101112 201820192020202120222023 万吨独立焦化日均产量 80 75 70 65 60 55 010203040506070809101112 201820192020202120222023 万吨钢厂焦化日均产量 50 49 48 47 46 45 44 43 010203040506070809101112 201820192020202120222023 %独立焦化产能利用率 95 万吨钢厂焦化产能利用率 95 90 93 85 91 80 7589 70 87 65 6085 010203040506070809101112 201820192020202120222023 010203040506070809101112 20182019202020212022 焦化厂提涨第二轮50元/吨，钢厂暂未回应，焦炭利润连续四周为负，本周吨焦利润在-23元/吨左右。 万吨独立焦化焦煤库存 2500 2300 2100 1900 1700 1500 1300 1100 900 700 010203040506070809101112 201820192020202120222023 万吨钢厂焦化焦煤库存 1300 1200 1100 1000 900 万吨独立焦化焦煤可用天数 25 23 21 19 17 15 13 11 9 7 010203040506070809101112 201820192020202120222023 万吨钢厂焦化焦煤库存可用天数 24 22 20 18 16 14 独立焦化焦煤库存维持在较低水平，本周小幅回升12.57万吨至832.97万吨，双焦价格本周持续拉升，钢厂焦化焦煤库存维持在低位，按需补库维持正常生产需要。 800 700 010203040506070809101112 201820192020202120222023 12 10 01020