黑色原料周报

华金期货黑色原料周报 华金期货研究院2023/8/18 铁矿周度汇总 铁矿石 供应 发运量本期维持在均线左右，国产精粉产量持续维持在较高水平，整体供应保持平稳，四大矿山未调整产量预期，预计发运节奏与2022年水平类似。 需求 铁水产量本周继续小幅回升，整体位于年内高点，短期内原料需求仍较强，关注铁水产量在高位的持续性。 库存 港口总库存本周小幅回升，预计高产量下持续累库可能性较低，原料需求旺盛，港口库存仍有回落空间，烧结粉库存维持在低位，持续关注铁水产量变化。 基差与价差 青岛港pb粉本周窄幅震荡，周均价在840左右，09合约修复贴水，持续上涨。 总结 整体发运保持平稳，预计铁矿到港量将维持在均线左右，铁水产量维持在高位，减产迟迟未能落地，原料高需求仍将支撑铁矿价格，总库存已降至同期较低水平，预计仍有下降空间。 风险因素 成材需求大幅回升铁水产量超预期回升 3600 3400 3200 3000 2800 2600 2400 2200 3100 2900 2700 2500 2300 2100 1900 1700 铁矿：发货量：全球（周） 010203040506070809101112 202120222023 澳洲&巴西铁矿石发货量 3300 3100 2900 2700 2500 2300 2100 1900 1700 1500 850 750 650 550 450 350 250 45港口铁矿石到港量（万吨） 20-05 20-07 20-09 20-11 21-01 21-03 21-05 21-07 21-09 21-11 22-01 22-03 22-05 22-07 22-09 22-11 23-01 23-03 23-05 23-07 45港口到港量半年平均线 非澳洲巴西地区发运量 澳洲巴西本期维持在均线左右 ，本期回升298.3万吨至2579万吨，非澳巴地区发运量显著回落，本周下降174.1万吨至378.1万吨，全球发运量维持在均线左右，本周小幅上升124.2万吨左右，高到港量并非常态 ，预计近期到港量将有所回落 。 010203040506070809101112 202120222023 010203040506070809101112 202120222023 500 450 400 350 300 250 200 150 铁矿：发货量：FMG→中国（周） 010203040506070809101112 201820192020202120222023 铁矿：发货量：力拓→中国（周） 650 600 550 500 450 400 350 300 250 200 铁矿：发货量：BHP→中国（周） 010203040506070809101112 201820192020202120222023 铁矿：发货量：巴西：淡水河谷（周） FMG发运至中国大幅回升 ，其他矿山整体发运保持平稳，四大矿山预计产量并未发生较大改变 ，预计整体发运节奏与2022年类似。 800 700 600 500 400 300 200 100 0 010203040506070809101112 900 800 700 600 500 400 300 200 100 010203040506070809101112 201820192020202120222023201820192020202120222023 260 250 240 230 247家钢厂铁水产量 340 320 300 220210 260 200 240 190 220 180 01 02030405060708 09 10 11 12 200 280 45港口日均疏港量 201820192020202120222023 铁矿库存消费比：247家钢铁企业 50 45 40 35 30 25 010203040506070809101112 010203040506070809101112 201820192020202120222023 铁水产量本周继续回升，预计铁水产量持续回升可能性较低，本周铁水产量上升2.02万吨至245.62万吨左右，接近年内高点 ，疏港量维持在高位，库存消费比维持在低位，对原料短期刚需仍在。 2020202120222023 万吨45港口总库存 17000 16000 15000 14000 13000 12000 11000 10000 010203040506070809101112 201820192020202120222023 万吨45港口贸易矿库存 9500 8500 7500 6500 5500 4500 010203040506070809101112 201820192020202120222023 万吨45港口澳洲矿库存 10000 9000 8000 7000 6000 5000 010203040506070809101112 201820192020202120222023 万吨45港口粉矿库存 13500 12500 11500 10500 9500 8500 7500 6500 5500 010203040506070809101112 201820192020202120222023 万吨45港口巴西矿库存 6000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 010203040506070809101112 201820192020202120222023 港口总库存本周小幅回升，预计高产量下仍难持续累库存，本周上升105.08万吨至12050.99万吨，各品种库存差异较为明显，澳矿库存持续维持在低位，巴西矿库存持续位于高位。 万吨45港口块矿库存 2800 2600 2400 2200 2000 1800 1600 1400 1200 1000 010203040506070809101112 201820192020202120222023 万吨45港口压港总库存 140 120 100 80 60 40 20 0 010203040506070809101112 201820192020202120222023 万吨45港口球团库存 1200 1000 800 600 400 200 0 010203040506070809101112 201820192020202120222023 万吨钢厂进口矿烧结粉矿库存 2400 2200 2000 1800 1600 1400 1200 1000 800 010203040506070809101112 201820192020202120222023 钢厂进口烧结粉库存维持在低位，本周小幅上升5.19万吨至869万吨 ，块矿库存小幅回升，球团矿库存持续回落。持续关注铁水产量的变化。 17000 一张图看铁矿期货、现货、库存 1800 16000 1600 15000 14000 1400 13000 1200 12000 1000 11000 10000 800 600 9000 17/1 17/3 17/5 17/7 17/9 17/11 18/1 18/3 18/5 18/7 18/9 18/11 19/1 19/3 19/5 19/7 19/9 19/11 20/1 20/3 20/5 20/7 20/9 20/11 21/1 21/3 21/5 21/7 21/9 21/11 22/1 22/3 22/5 22/7 22/9 22/11 23/1 23/3 23/5 23/7 8000400 港口库存铁矿石主力结算价62%青岛现货价格 铁水产量持续回升，减产迟迟未能落地，短期内对原料刚需仍在，持续关注产量变化。 铁矿与美元对比 250 200 150 100 50 120.0000 110.0000 100.0000 90.0000 80.0000 70.0000 0 08-0709-0710-0711-0712-0713-0714-0715-0716-0717-0718-0719-0720-0721-0722-0723-07 60.0000 铁矿石价格指数:62%Fe:CFR中国北方美元指数 铁矿与人民币兑美元即期汇率 250 200 150 100 50 0 2008-02-012009-02-012010-02-012011-02-012012-02-012013-02-012014-02-012015-02-012016-02-012017-02-012018-02-012019-02-012020-02-012021-02-012022-02-012023-02-01 7.4000 7.2000 7.0000 6.8000 6.6000 6.4000 6.2000 6.0000 美元指数小幅上涨，中美利差走扩，人民币显著走弱，需要重点关注汇率端的变化。 双焦周度汇总 焦煤焦炭 供应 甘其毛都口岸通关车次维持在高位，本周通关车次维持在1100车左右，策克口岸本周回落至600车左右，供应端保持平稳。 需求 铁水产量本周小幅回升，焦炭利润持续回升，日均产量随之小幅回升，短期内原料需求仍将保持旺盛，持续关注限产预期与现实需求旺盛之间的风格变化。 库存 矿山企业库存持续去库低于去年同期，钢厂焦煤库存维持在低位，整体库存持续小幅回升。 现货价格与基差 焦煤期现均呈现高位震荡走势，09合约仍有贴水。 总结 蒙煤口岸通关车次维持在高位，供应端仍旧保持稳健，下游铁水产量持续位于高位，减产迟迟未能落地，持续关注铁水端变化。 风险因素 短期国内矿山停产支撑价格，长期来看焦煤年内供应充足，持续冲高可能性较低。 万吨焦炭日均总产量（独立+钢厂） 130 125 120 115 110 105 100 010203040506070809101112 201820192020202120222023 万吨独立焦化日均产量 80 75 70 65 60 55 010203040506070809101112 201820192020202120222023 万吨钢厂焦化日均产量 50 49 48 47 46 45 44 43 010203040506070809101112 201820192020202120222023 %独立焦化产能利用率 95 90 85 80 75 70 65 60 010203040506070809101112 201820192020202120222023 万吨钢厂焦化产能利用率 97 95 93 91 89 87 85 83 010203040506070809101112 20182019202020212022 今日钢厂提降第一轮100元/吨，焦化厂暂未回应，预计可以落地 ，本周吨焦利润在70元/吨左右。 万吨独立焦化焦煤库存 2500 2300 2100 1900 1700 1500 1300 1100 900 700 010203040506070809101112 201820192020202120222023 万吨钢厂焦化焦煤库存 1300 1200 1100 1000 900 万吨独立焦化焦煤可用天数 25 23 21 19 17 15 13 11 9 7 010203040506070809101112 201820192020202120222023 万吨钢厂焦化焦煤库存可用天数 24 22 20 18 16 14 独立焦化焦煤库存持续回升，本周小幅回升8.17吨至923.48万 吨，钢厂焦化焦煤库存持续位于低位，下游按需补库维持正常生产需要。 800 700 010203040506070809101112 201820192020202120222023 12 10 010203040506070809101112 201820192