人力资本管理行业最新动态 — — 2020 年第一季度综述

人力资本管理 2020年第一季度概述-特别COVID-19版 HOULIHANLOKEYTECHNOLOGY，MEDIA＆TELECOMGROUP 目录 1.COVID-19市场概述 2.人力资本管理概况 3.HoulihanLokey公司概况 Page3 9 21 2 1.COVID-19市场概述 3 Page 2.人力资本管理概况9 3.HoulihanLokey公司概况21 SaaS 新冠肺炎突然带来了新的世界秩序，推动了全球和许多终端市场的市场波动。 和HCM◾广泛的SaaS和人力资本管理(HCM)市场 ◾HCM交易受到市场逆风的抑制 Comps-Q1影响来自COVID-19(1) 尽管有市场波动性，资本仍然是可用 受到近期市场波动的影响 ◾SaaS交易受到市场逆风的抑制 ◾截至2020年第一季度末，SaaS的收入中位数为7.4倍 ◾截至2019年第四季度末，SaaS的收入中位数为8.0倍 ◾一年前，SaaS倍数中位数为7.8倍 许多大型战略和金融赞助商继续积极关注收购和投资机会。 ◾私募股权基金的干粉水平创纪录 ◾许多私募股权基金最近关闭了大型基金或在筹集新资金的过程中保持活跃 ◾上市公司资产负债表上的数十亿美元现金 ◾许多战略和金融赞助商看到了一个窗口考虑到波动性，机会主义的投资和收购气候 ◾战略将优先考虑高度协同和价值购买 ◾截至2020年第一季度末，HCM中位数为3.9倍收入 ◾截至2019年第四季度末，HCM中位数为4.9倍收入 ◾一年前，HCM倍数中位数为4.5倍 ◾许多投资者，在优先考虑他们当前投资组合的需求，希望以长期前景为指导 论文，投资于熟悉的行业/公司，并积极为他们的许多投资组合追求汇总策略 公司 ◾尽管有资本，但2020年第一季度的并购有所下降和投资活动，预计在 2020年第二季度 机会◾管道投资活动大幅回升， 特殊情况和救助融资交易流量激增受封锁影响最大的行业有所上升 初步尽管市场存在不确定性，但投资者对业务持开放态度，并迅速适应当前的经济状况。 DealDynamics在一个不确定的Market ◾广泛的投资者正在努力解决如何对公司进行估值的问题而公司面临着试图提供预测的挑战 尽管存在高度不确定性，但财务业绩 ◾鉴于经济波动，许多投资者会上来 围绕他们的投资有创造性的结构，并期待不那么集中的赌注 ◾作为买家/投资者，交易流程将保持灵活性 寻求远程运行勤奋流程和经验杠杆不确定性 ◾高经常性收入模型，具有经过验证的财务模范学科和强大的单位经济学将受到青睐在这些更加不确定的市场条件下 ◾尽管SaaS/HCM市场的不同领域 预计会受到当前气候的更大影响，许多HCM公司将受益于 提高数字化，提高运营效率，以及不断发展的工作场所中的员工沟通景观 1）基于2020E数据的公共股票交易倍数和增长。标准普尔资本IQ截至2020年3月31日的数据。4 资料来源：451研究、标准普尔资本智商、市场观察和Crunchbase。 按指数划分的EV/NTM收入按市值加权的股价 6.0x 4.0x 2.0x 0.0x 3.0x 2.9x 2.3x 12.0x HCM SaaS 标准普尔500 纳斯达克 40.0% HCM SaaS 标准普尔500 纳斯达克 10.0x 指数 30.0% 指数 8.0x 7.4x 20.0% 10.0% 0.0% (10.0%) (20.0%) (30.0%) 0.1% (1.7%) (9.9%) (15.2%) 估值仍与收入增长紧密相关（1）40法则：增长溢价+盈利能力（1） 9.4x 12.7x 10.5x 13.7x 10.8x 16.6x16.7x 12.1x12.7x 10.9x 13.6x 5.0x 4.3x 5.4x 8.6x 4.8x 3.7x 7.3x 6.9x 8.1x 4.7x 4.5x 5.5x 5.0x 3.4x 3.1x 7.3x 5.1x 4.8x 2.8x 8.6x 7.2x 3.9x 3.1x 7.6x 7.2x 8.3x 5.4x 5.0x 10.3x <40%>40%<40%>40%<40%>40%<40%>40% HCMQ42019(2)HCM2020年第一季 度(2) SaaS第四季度 2019 SaaS2020年第一季度 HCMQ42019(2)HCM2020年第一季 度(2) SaaS第四季度 2019 SaaS2020年第一季度 资料来源：标准普尔资本智商；截至2020年3月31日的数据。 1）显示的范围表示最高四分位数企业价值/2020E收入的中位数。 2)HCM指数由第17页和第18页公司基准图表上显示的公司组成。5 不稳定的市场条件给企业带来了许多问题。我们重要的产品和终端市场专业知识为我们定位帮助审查各种战略选择。 债务市场如何 受COVID-19影响？ 贷款人愿意提供融资，但在给定条件下寻求更高的收益率和更多的结构市场不确定性(即契约和定义)。杠杆水平正在降低收购和 附加融资。 我该怎么办，如果我正在考虑近期股权融资？ 鉴于COVID-19造成的错位，一些投资者修改了他们的投资标准和有些人暂停了他们的资本部署计划。请联系我们的团队进行讨论 股权投资的标准如何演变，以及HoulihanLokey如何对您的特殊情况。 我该怎么办，如果我正在考虑出售? 我需要讨论COVID-19吗与销售或 融资过程? 我们在软件行业的关系，以及华尔街最好的私募股权覆盖集团， 为我们提供对当前买家情绪、潜在尽职调查和其他相关问题的实时洞察这直接表明我们有能力构建销售流程路线图，以实现价值最大化。 是的。COVID-19是我们现在生活的世界的一部分。清楚地描述COVID-19至关重要协议到位，确保员工安全的攻击计划，以及对潜力的理解 COVID-19对当前客户、管道、劳动力等的业务影响。 如果我的契约是 收紧或我的贷款人正在很难? 我该怎么办，如果我正在考虑收购? 资料来源：标准普尔液晶公司，LFI周刊。 Thereareanumberofalternativecapitalproviderswillingtoengageinreveningdiscussions.Please 直接联系我们讨论你的特殊情况。 随着公司分析无机增长机会，了解目标风险非常重要 除了了解潜在收购的理想结构外，由COVID-19提出的业务。我们的买方专业知识和领先的资本市场集团为公司提供指导和在当前环境下的资本。 6 在资本市场和商业环境发生前所未有的快速变化的时代，有几个杠杆企业和业主可以拉动，以确保足够的流动性和抵御资金短缺。 HoulihanLokey是并购，私人资本市场和重组交易的领导者，在帮助客户 驾驭当前的流动性格局。 如果我们可以对您有所帮助，请不要犹豫，与您讨论潜在的策略和替代方案，以保持您的流动性 实现股东价值最大化。 保持流动性和最大化价值的关键主题 Liability 与主要供应商和房东合作，提供应付款/租金的延期或减少 浏览当前的契约，并与现有的贷方合作，以确保利息减免和/或对现有的修改信贷协议 管理对现有资本结构进行机会主义管理：回购、招标、债转股、债转股 交易所 利用现有信贷协议下的可用允许投资或篮子容量 潜在将关键资产或知识产权转让给不受限制的子公司；安排针对这些新子公司的融资 新建/ 增量 可转换优先/结构化证券Rights产品 少数股东权益非核心资产/子公司销售 Capital PIPEs 控股公司融资结构 售后回租交易 流动性 具有保守“下行”观点的情景规划和现金流预测 通过临时裁员/休假以及高管和剩余员工的薪酬减少来减少劳动力 削减不必要的开支和开销 管理管理主要客户和供应商的营运资金账户 审查保险单和准备索赔；可能适用的典型保险或条款包括商业中断/业务收入、或有业务中断、事件取消和/或民事当局 7 我们的公司非常有能力帮助我们的客户度过不确定的时期。我们对具有挑战性的情况做出快速反应，并且不断帮助客户从战略和财务两方面分析、构建、谈判和执行最佳解决方案 观点。 我们提供什么公司财务 1公司财务 合并和收购 资本市场 我们被广泛认为是中间市场的领先并购顾问，并拥有与资本提供者的长期关系，包括商业银行和其他 高级信贷提供者、保险基金、资产管理公司和夹层基金投资者。很少有其他投资银行保持关系和资本的广度我们所做的市场情报。 私人基金咨询 董事会咨询服务财务重组 我们拥有全球投资银行中规模最大的重组实践。自1988年以来， 2财务重组 公司咨询 我们已经为1000多笔重组交易提供了建议(债务总额 索赔超过2.5万亿美元）。我们在最大的15个国家中的12个国家担任顾问 从2000年到2019年破产。 陷入困境的并购财务和估值咨询 近四十年来，我们已成为最大的金融机构之一 责任管理 债权人咨询 3财务和估值咨询 投资组合估值和基金咨询 交易意见公司估值咨询服务 交易咨询服务 房地产估价与咨询争议解决咨询 和估值咨询公司。我们在交易领域的专业知识和领导力估值有助于激发对财务主管、董事会、特殊 我们服务的委员会、投资者和企业主。 为什么我们不同 ✓在特殊情况和重组中占主导地位 ✓重要的融资市场经验 ✓高级承诺和奉献 ✓深入、行业特定的专业知识 ✓卓越的工作产品/技术能力 ✓创造力、想象力、坚韧和积极性 8 2.人力资本管理概况 9 1.COVID-19市场概述 Page3 3.HoulihanLokey公司概况21 人才培养核心人力资 源 人才管理 10 HCM市场预测到2022年将以每年近10%的速度增长，这在很大程度上是由整体企业SaaS和云的增长推动的软件。 HCM增长SaaS和云服务预测 数十亿美元数十亿美元 SaaS $209.9 $230.4 $252.8 $276.2 $300.5 $14.1 $15.2 $16.3 $17.6 $19.0 $20.4 $193.7 $85.1 $98.3 $114.0 $130.5 $148.1 $166.6 2018A2019A2020E2021E2022E2023E2018A2019A2020E2021E2022E2023E 预计到2023年总收入为204亿美元，主要原因是：企业软件的整体增长是由 ◾寻求统一HCM套件以节省成本和 在过去十年中，SaaS和混合云模型激增。 管理整个HCM工作流程。◾组织正在寻求更简单、更灵活和 ◾人工智能在人力资源自动化中的出现流程，智能推荐候选人和 跨区域移动和管理工作负载的经济方式环境。 简化招聘流程。◾整体SaaS市场估计将增长到1666亿美元 ◾继续关注文化和员工满意度将推动人才的持续投资和发展管理。 2023年复合年增长率为14.4%。 资料来源：美国劳工统计局，Gartner，德勤。11 HCM并购交易摘要（2010-2020年年初至今） 企业总价值（百万美元）交易量 4849 64 5856 5049 36 28 21 $2,4402010 $4,3262011 $5,3242012 $1532013 $5,6292014 $5,0722015 $41,9282016 $4,6142017 $2,9142018 $16,1092019 9 NA2020 按部门划分的HCM并购交易（2015-2020年年初至今） 交易量平均企业价值/收入平均企业价值/息税折旧及 摊销前利润40.0x 31.4x 19.6x 13.8x 9.0x7.6x 4.0x 2.3x 3.6x 2.5x3.8x 3.5x 1.9x2.1x 3.4x 4.9x 2.1x0.7x 劳动力Learning补偿 工资单申请人 天赋性能 招聘工具采购特遣队员工 入职评估 HRIS招聘 管理和好处 Tracking分析 and 继任 Labor Engagement 市场营销 29 19 26 15 11 7 11 12 1