汽车售后市场 - 2022 年冬季

10个图表说明 今天的汽车 Aftermarket D动态 1号 全球并购顾问 2021年提供的汽车售后市场机遇、挑战和变化。 HoulihanLokey提供了10张图表可视化影响 2021年市场。 1号 美国并购顾问 150亿美元 在筹集的资本中 联系人: CoryHebenstreit Director312.456.4704 CHebenstreit@HL.com 资料来源：Refinitiv。不包括会计fiRMS和经纪人。 不。 所有全球交易 2021年并购咨询排名所有美国工业交易 顾问 Deals 顾问 Deals HoulihanLokey 549 HoulihanLokey 55 高盛 511 Jefferies 53 摩根大通 508 摩根大通 45 罗斯柴尔德 437 高盛 44 摩根士丹利 393 罗伯特·W·贝尔德 42 资料来源：Refinitiv。不包括会计fiRMS和经纪人。 1202年并购咨询排名 面向全球的并购顾问和2021年的美国交易 由Refinitiv。 合并和收购 我们在合并、收购、资产剥离、激进股东和 为广泛的美国和国际提供收购防御和其他相关咨询服务 客户。我们在并购方面的经验为我们赢得了整个行业的一致认可。 2021年，Refinitiv将我们的fiRM评为所有全球并购交易的第一大投资银行。 2,000+45%$1+十亿 Employees由员工拥有在收入中 尽管通勤有限， 美国交通量趋势 旅行里程在很大程度上恢复到2019年的水平 车辆总里程是一个数字的基础非自由裁量权内的子行业 汽车售后市场。即将离开 与COVID-19相关的前所未有的下降2020年第二季度，行驶里程即将到来大流行前的水平。 驾驶行为可能随着减少通勤导致更分散全天驾驶 截至10月的YTD数据增长了11％只有4%的峰值。" 310.0 290.0 270.0 250.0 230.0 210.0 190.0 170.0 150.0 20172018201920202021 JanFeb3月4月5月7月8月9月10月11月12月 资料来源：美国交通部。 “甜蜜点”中的车辆用于更换零件 增加到2025年 新车生产和6-11Y/0车辆 美国新车生产 “甜蜜点”中的最大车辆数量 20.0120 在以下情况下增加车辆产量 2007-2009年“大衰退”正在创造数量逐年增加 车辆6-11岁-主要车辆更换零件的年龄。 “甜蜜点”中的车辆数量预计将按顺序增加到2025. 17.5 15.0 12.5 10.0 7.5 110 100 90 80 70 “6-11辆y/o车辆的数量预计将增长10%以上“ 5.060 20052007200920112013201520172019202120232025 资料来源：股权研究。 原材料和容器货运逆风开始减速 在2021年大幅飙升之后，许多投入成本逐年增加的成本水平 已经开始缓和。 2022年初，优质海运运费中国至北美西海岸 大多在18,000美元/FEU的水平附近，但少数运货量大的托运人 和紧急需求支付一样多 $25,000/FEU，用于运送到西海岸港口，牢固建立回归 以前的高峰从8月到9月 2021. “我们又回到了绝大多数我们在溢价下出售货物rates.“。 电动汽车需求增加但仍然有限汽车Parc的渗透 虽然电动汽车产量和可用的平台增加了 戏剧性地，整个美国的变化汽车parc保持静音，预计到2030年保持低调。 美国的平均车辆年龄近期大约12年的限制车辆推进组合的变化。 指数值的同比变化 140.00% 120.00% 100.00% 80.00% 60.00% 40.00% 20.00% 0.00% -20.00% -40.00% Freight塑料金属 资料来源：美联储经济数据（FRED）。 预计电动汽车的扩散 估计美国汽车公园的ICE车辆美国累积乘客BEV BEV占新销售额的百分比 BEV占美国汽车Parc的百分比 400 350 300 250 200 150 100 50 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% “特斯拉在2021年交付了936K辆汽车，比2020年增长87%。“ 00% 资料来源：股权研究。 消费者继续 花费，尽管有挑战情绪 消费者信心处于10年低点，但零售销售保持强劲。 有理由相信，对于细分市场售后市场的风险敞口更大 低收入，消费者可能面临通货膨胀挑战和缺乏刺激支付。 个人储蓄率已恢复到前 截至2021年10月的大流行水平。 “消费者信心下降 自2020年1月以来的28%，是最低的 十年后”。 指数消费者情绪和零售销售 30.00% 20.00% 10.00% 0.00% -10.00% -20.00% -30.00% -40.00% 消费者情绪零售销售 资料来源：密歇根大学和美联储经济数据（FRED）。 车辆碰撞严重程度和二手车价格影响 碰撞修复活动 碰撞严重程度和二手车值 Q1Q2Q3Q4二手车CPI 143.5 144.2 138.3138.4 139.8 166.8 行驶里程数恢复到大流行前水平，驾驶行为导致增加严重程度。 二手车价格大幅上涨限制新车生产 更有吸引力的修复，而不是总车辆 “二手车消费物价指数上升2021年的15%。” 43,120 9,563 9,460 9,323 9,172 9,120 11,065 8,154 8,301 8,203 7,816 7,900 8,905 2016 2017 2018 2019 2020 2021 37,806 37,473 38,680 36,835 36,096 11,400 10,011 9,631 9,375 10,355 9,155 11,750 10,078 10,081 9,934 9,953 11,305 资料来源：美国交通部和美联储经济数据（FRED）。 市场保持活跃LBO估值倍数2021年维持 2021年并购交易数量反弹 在与COVID-19相关的放缓之后2020年，并保持显著高于前大流行水平。 美国并购交易量同样活跃，有16,001 2021年的交易量为12,808 2020年和2019年的11661。 LBO交易倍数通常具有 自2019年以来处于高位。 交易总值和平均倍数 全球并购交易数量 杠杆收购收购价格是所有LTMEBITDA的倍数 LBO 11.0x 51,83451,673 11.1x 50,58150,857 11.0x 46,341 48,290 42,338 10.2x 10.2x 9.9x 9.7x 9.3x 63,739 “息税折旧及摊销前利润估值倍数有自2014年以来增加了约20%。“ 20142015201620172018201920202021 资料来源：Refinitiv和S&P2021年第四季度杠杆收购审查。 公开市场估值售后市场的指标保持吸引力 产品索引添加了Holley和服务索引添加了驱动品牌和先生2021年洗车。 对于已经公开的公司 自2019年1月以来交易，平均水平过去12个月的企业价值EBITDA （TEV/LTM息税折旧及摊销前利润）倍数增加 25%. “中公开名称的估值售后市场保持稳定2021.” 按指数划分的TEV/LTM息税折旧及摊销前利润倍数中位数 25.0x 22.5x 20.0x 17.5x 15.0x 12.5x 10.0x 7月21日8月21日9月21日10月21日11月21日12月21 日 产品零售/分销服务 资料来源：标准普尔资本智商。 资本市场依然存在支持杠杆 高收益定价和平均债务倍数(1) 第一留置权/息税折旧及摊销前利润 其他优先债务/息税折旧及摊销 第二留置权/息税折旧及摊销前利润 次级债务/息税折旧及摊销前利润 可在有吸引力的价格 两者的高杠杆发行量贷款和高收益债券减速 从第一季度的峰值水平，但仍保持在在2021年创下记录，而杠杆水平总体上与近年来保持一致 2021年。 高收益债券指数的收益率趋于平稳在2021年第三季度。 “预计将触发inflation 6x 4.9x 5x 4x 3x 2x 1x 0x 前利润 BB指数 4.7x 5.0x 5.0x 5.2x B指数8% 5.2x5.3x 5.1x7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% 2022年第二季度加息超越”。 20142015201620172018201920202021 资料来源：标准普尔液晶公司和彭博社。 （1）高杠杆贷款的平均债务倍数。 私募股权市场有相当多的“干粉” 美国私募股权融资 （十亿美元） 对于收购 $300 筹款活动继续强劲 $250 在2019年创纪录的筹款年之后。同时，陷入困境和房地产基金 $200 报告了在 $161 筹集资金。 $150 $1 $137 48 $122 大型基金正在继续推动 筹款，而信贷资金和其他与私募股权相邻的类别继续得到更多关注。 $100 $261 $236 $227 $219 $170 $85 $77 $67 $46 $29 $50 “私募股权基金有记录 2.3万亿美元的干粉。” $0 资料来源：PitchBook。 关于HoulihanLokey HoulihanLokey在并购和资本市场投资银行业务方面拥有深厚的历史交易支持能力。 HoulihanLokey利用拥有11个美国办事处和全球37个地点的全球团队，雇用更多超过2000名员工。 这些资源的深度可供客户帮助准备、执行交易和交易后继续提供行业支持。 HoulihanLokey的广阔足迹为全球范围内的潜在交易对手提供了访问权限，确保最大程度的竞争紧张，并提供任何潜在的“离群值”估值。 HoulihanLokey团队欢迎有机会与您进行讨论。 选择具有深厚汽车和/或售后市场经验的全球银行家 CoryHebenstreit Director 售后市场 国际覆盖 史蒂夫·休斯董事总经理汽车供应商 HuguesArchambault 董事总经理法国 NicolasZintl董事总经理Germany ChristianLunny 董事总经理澳大利亚 陈为民 董事总经理中国 藤野RyutaFujino 董事总经理 Japan 北美 欧洲和中东 亚洲-太平洋fic 亚特兰大 迈阿密 阿姆斯特丹 曼彻斯特 北京 大阪 波士顿 明尼阿波利斯 伯明翰 米兰 福冈 上海 芝加哥 NewYork 迪拜 慕尼黑 胡志明市 新加坡 Dallas休斯顿洛杉矶 旧金山 Washington,D.C. 法兰克福洛桑 伦敦马德里 巴黎 斯德哥尔摩特拉维夫苏黎世 香港孟买名古屋新德里 悉尼 东京 HLI 已列明 NYSE HoulihanLokey是HoulihanLokey，Inc.及其子公司和子公司的商品名，其中包括以下许可（或在新加坡的情况下，豁免）实体：在（i）美国：HoulihanLokeyCapital，Inc.，和 HoulihanLokeyAdvisors,LLC,eachanSEC-registeredbroker-dealerandmemberofFINRA(www.finra.org)andSIPC(www.sipc.org)(investmentbankingservices);(ii)Europe:HoulihanLokeyEMEA,LLP,HoulihanLokey(CorporateFinance)Limited,andHoulihanLokeyUKLimited,authorizedandregulatedbytheU.K.FinancialConduction;HoulihanLokey(Europe)GmbH,authorizedandregulatedbytheGerma