人工智能热度不减，AI+应用提速发展可期

【中泰传媒】人工智能热度不减，AI+应用提速发展可期 证券研究报告/行业点评报告2023年7月17日 重点公司基本状况 简称 股价 (元) EPS PE PEG 评级 2020 2021 2022 2023E 2020 2021 2022 2023E 三七互娱 28.80 1.31 1.30 1.33 1.52 21.98 22.15 21.65 18.95 1.37 无 紫天科技 41.35 1.86 1.91 1.08 1.25 22.23 21.65 38.29 33.08 2.12 无 巨人网络 15.54 0.51 0.49 0.42 0.61 30.47 31.71 37.00 25.48 0.59 无 分众传媒 7.20 0.27 0.42 0.19 0.33 26.67 17.14 37.89 21.82 0.30 无 新华网 32.70 0.32 0.41 0.47 0.56 102.2 79.76 69.57 58.39 2.99 无 备注：股价选用7月17日收盘价。 投资要点 传媒 评级：增持（维持） 分析师：康雅雯 执业证书编号：S0740515080001电话：021-20315097 Email：kangyw@zts.com.cn 基本状况 上市公司数145 行业总市值(百万元)1,723,8 行业流通市值(百万元)944,669 行业-市场走势对比 相关报告 1【中泰传媒】微软GDC2023中国行召开，关注AI+应用层投资机会2023.04.03 2【中泰传媒】国产大模型有望相继落地，看好AI+应用层投资机会2023.04.10 事件： 7月6日-7月8日，2023世界人工智能大会在上海举办。 工业和信息化部副部长徐晓兰出席开幕式并表示，坚持需求牵引，形成一批示范性强、带动性广的重大应用场景。 7月13日，国家网信办等7部门联合发布《生成式人工智能服务管理暂行办法》，《办法》自2023年8月15日起施行。 点评： 监管原则灵活包容，鼓励AI应用场景探索。《办法》明确坚持发展和安全并重、促进创新和依法治理相结合的主要原则，采取有效措施鼓励生成式人工智能创新发展，对生成式人工智能服务实行包容审慎和分类分级监管。具体治理细则中，首先，鼓励生成式人工智能技术在各行业、各领域的创新应用，生成积极健康、向上向善的优质内容，探索优化应用场景，构建应用生态体系。其次，推动生成式人工智能基础设施和公共训练数 据资源平台建设，推动公共数据分类分级有序开放，扩展高质量的公共训练数据资源。最后，开展预训练、优化训练等训练数据处理活动时，需使用具有合法来源的数据和基础模型；不得侵害他人依法享有的知识产权。 《办法》条例指引更加明确，底层数据重要性凸显。此次《办法》相较先前征求意见稿版本，对治理细则和服务规范部分进行了细化和更明确的阐述及指引，尤其在底层数据方面再次强调了数据的真实性、准确性、客观性、多样性等要求。同时，《办法》对于AIGC在多领域应用明确了鼓励支持态度。 行业重磅信息频出，看好AI+应用发展机遇。近期人工智能行业重磅信息频出，我们持续看好国内人工智能发展趋势，及AI+应用的发展机遇。我们认为，伴随AI底层数据的边界不断拓展，AI可影响环境范围持续扩大，大模型知识与能力的涌现有望加速推动应用变革。同时，政策端对于AI产业发展释放积极信号，后续相关政策出台有望持续催化产业发展，加速推动相关应用场景落地。 投资建议：我们梳理AI+传媒互联网领域投资机会主要集中在游戏、数字营销、版权及数据、IP内容创作、电商等领域： 游戏领域：2023年月度游戏版号持续稳定发放，我们预计游戏行业Q3有望进入项目上线窗口期，优质供给更加丰富，叠加618电商节结束进入游戏买量周期，我们看好游戏行业月度环比改善趋势。另外，AI+游戏持续催化，轻度休闲互动类游戏有望率先结合AI落地，中重度游戏具有长线价值机会。我们看好AI技术发展对游戏行业的促进及提 升，建议关注AI+游戏方向具备落地确定性的相关公司。建议关注：三七互娱、巨人网络、紫天科技、掌趣科技、世纪华通、冰川网络、恺英网络、游族网络等。 数字营销领域：新技术突破及媒介可能出现变革时，对于孕育数字营销新业态有望起催化作用，新业态发展有望提升公司利润率及经营指标改善。建议关注：分众传媒、蓝色光标、浙文互联、三人行、易点天下等。 版权及数据领域：我们看好AIGC趋势下模型训练对底层合规优质数据的需求提升，认为版权保护为产业良性发展根基，具备优质IP和数据资源的公司有望受益于需求提升，对现有商业模式进行优化。建议关注：视觉中国、华策影视、捷成股份、中国科传、中国出版、新华网、人民网等。 IP内容创作领域：AIGC技术发展将提升内容创作生产力及天花板，同时降低IP内容衍生领域的入门门槛。后续IP资源方有望借助AIGC技术尝试更多衍生内容，提升IP变现能力。建议关注：光线传媒、上海电影、奥飞动漫、中文在线、掌阅科技、果麦文化等。 电商领域：AIGC技术可提高电商行业图片及文案创作效率，同时赋能选品、投放策略、语种翻译。此外，随ChatGPT技术发展，虚拟客服及电商导购体验有望提升，进而提升电商业务效率。建议关注：返利科技、吉宏股份等。 风险提示事件：文化监管政策风险；AI技术发展不及预期；AIGC赋能内容生态落地周期较长带来的不确定性；项目进展不及预期；宏观经济发展承压；研报使用信息更新不及时的风险。 图表目录 图表1：《生成式人工智能服务管理暂行办法》与征求意见稿版本对比.-4- 图表2：AI+应用图谱.........................................................................................-5- 图表1：《生成式人工智能服务管理暂行办法》与征求意见稿版本对比 来源：网信中国，中泰证券研究所 图表2：AI+应用图谱 来源：中泰证券研究所整理，中泰证券研究所 评级 说明 股票评级 买入 预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上 增持 预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间 持有 预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在-10%~+5%之间 减持 预期未来6~12个月内相对同期基准指数跌幅在10%以上 行业评级 增持 预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在10%以上 中性 预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间 减持 预期未来6~12个月内对同期基准指数跌幅在10%以上 备注：评级标准为报告发布日后的6~12个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的相对市场表现。其中A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以摩根士丹利中国指数为基准，美股市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准（另有说明的除外）。 投资评级说明： 重要声明： 中泰证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格。 。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告基于本公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响。本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 投资者应注意，在法律允许的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。本公司及其本公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布之前已经使用或了解其中的信息。 本报告版权归“中泰证券股份有限公司”所有。事先未经本公司书面授权，任何机构和个人，不得对本报告进行任何形式的翻版、发布、复制、转载、刊登、篡改，且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改。