新能源、环保领域碳中和动态追踪（八十四）：全球需求共振，我国电力设备出口景气度上行

2023年前五个月，我国电力设备出口增速上行。 2023年1-5月，我国变压器出口金额125亿元，同比+29.3%；2022年，我国变压器出口金额282亿元，同比+27.2%。 从出口区域来看，2023年1-5月，我国变压器出口亚洲68亿元（同比+14.8%），出口非洲11亿元（同比+115.4%），出口欧洲20亿元（同比+53.6%），出口北美12亿元（同比+9.2%），出口南美13亿元（同比+67.8%），出口大洋洲2亿元（同比+43.9%）。 2023年1-5月，我国智能电表出口金额35亿元，同比+34.5%；2022年，我国智能电表出口金额76亿元，同比+11.5%。 2023年1-5月，我国隔离开关出口金额4亿元，同比+36.7%；2022年，我国隔离开关出口金额9亿元，同比+16.9%。 2023年1-5月，我国互感器出口金额6.7亿元，同比+31.4%；2022年，我国互感器出口金额14亿元，同比-3.4%。 2023年1-5月，我国避雷器出口金额3.2亿元，同比+31.8%；2022年，我国避雷器出口金额7亿元，同比+23.4%。 海外电力设备需求具备基本面支撑。 2023年6月，第五十七届非洲电力公用事业协会年会暨CEO治理和领导力论坛在马拉维首都利隆圭举行，会议提出到2050年，非洲清洁能源装机将达10亿千瓦，发电量占比达67%，电能占终端能源消费比重超过40%，电力普及率达到95%以上，人均年用电量较目前提高2.5倍。 此外，据中国能源报《区域电网摇摇欲坠，美国大面积断电风险5年难消》，美国输电网纵横交错，常见的电压等级从115千伏到765千伏分7个等级，其中70%的输电线路和电力变压器运行年限在25年以上，60%的断路器运行年限超过30年。如果要实现拜登政府到2035年实现无碳电力行业的目标，美国的输电网扩张速度必须翻倍或翻三倍。CAISO的20年输电预测指出，要实现该州2045年的清洁能源目标，需要305亿美元的新输电网投资。 美国大型变压器的交货时间从过去的38周延长到2022年的一年多。根据美国国会研究服务处，一些配电变压器的交货时间从2020年的数月延长到2022年的一年多，单价涨幅高达400%。且美国只有一家取向硅钢制造商，由于盈利差而接近倒闭。 投资建议：全球能源转型以及用电量提升带动了电网建设需求，以变压器和智能电表为代表的电力设备出口增速上行。建议关注具备海外供货能力的电力设备厂商：思源电气、海兴电力、华明装备、金盘科技，以及变压器硅钢片或非晶带材供货商：望变电气、扬电科技、云路股份。 风险提示：贸易政策风险、需求不及预期风险。 图1：国内变压器出口金额 图2：国内各品类变压器出口金额（万元） 图3：国内变压器出口区域（亿元） 图4：国内变压器各出口区域增速 图5：国内智能电表出口金额 图6：国内智能电表出口均价 图7：国内高压开关出口金额 图8：国内隔离开关出口金额 图9：国内避雷器出口金额 图10：国内互感器出口金额