根据研报正文,可以得出以下结论:
- 经济数据符合修复式增长的四大特征:波动较大,回归常态,3季度经济见底,经济动能弱。
- 政策选择需要在修复式增长的经济形势下保持总量政策的适度宽松,但不能强刺激。
- 市场判断平淡中蕴含机会,预计3季度名义经济增长低于5%,看好下半年中债表现,维持10年期中债收益率2.5–3%的判断,破2.6%的概率较高。
- 风险提示包括内需修复不及预期、地产支持政策效果不及预期、地缘政治冲突超预期、海外货币政策收紧超预期等。
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