6月汽车库存预警指数环比-1.4pct，7月车市进入传统淡季

证券研究报告|行业周报 2023年07月15日 汽车 6月汽车库存预警指数环比-1.4pct，7月车市进入传统淡季 代码 名称 评级 2023E 2024E 2023E 2024E 002126.SZ 银轮股份 买入 0.76 1.05 22.82 16.51 300547.SZ 川环科技 增持 0.94 1.4 17.4 11.69 300580.SZ 贝斯特 增持 1.27 1.56 18.13 14.76 603158.SH 腾龙股份 增持 0.45 0.65 17.38 12.03 603178.SH 圣龙股份 增持 0.64 0.94 18.91 12.87 688162.SH 巨一科技 增持 1.37 1.76 30.55 23.78 股票股票投资EPS（元）PE 强于大市（维持） 行业走势 汽车沪深300 资料来源：长城证券产业金融研究院 行业概括：汽车板块本周上涨2.69%，跑赢沪深300指数3.12个百分点。 整车板块下，乘用车子板块上涨4.35%，跑赢沪深300指数4.78个百分点， 商用车子板块上涨3.59%，跑赢沪深300指数4.03个百分点，货车子板块上涨4.38%，跑赢沪深300指数4.82个百分点，客车子板块上涨2.46%，跑赢沪深300指数2.89个百分点。本周汽车零部件板块上涨1.78%，跑赢 沪深300指数2.22个百分点；汽车服务板块上涨2.89%，跑赢沪深300指 数3.32个百分点。本周上证综指高于沪深300指数0.27个百分点，汽车板块整体表现优秀。 从估值水平来看，截至7月7日，汽车行业PE-TTM为31.06，较上周上涨0.66。汽车子板块估值：乘用车、商用车和零部件板块估值分别为27. 11、75.06和30.76，本周乘用车板块上涨1.13，商用车板上涨0.89，零部件上涨0.27。从汽车相关概念板块来看，本周汽车相关概念板块表现良好。其中，传统汽车涨幅最大，上涨2.69%；充电桩指数跌幅最大，下跌0.66%； 新能源汽车、智能汽车、锂电池指数、车联网、汽车热管理、一体化压铸涨跌幅为1.15%、-0.42%、-0.54%、1.50%、0.57%。从原材料价格来看，截至7月7日，沪铝指数、沪铜指数、螺纹指数、沪胶指数分别为17816.12、67499.65、3656.00、12639.51点，本周分别变化-0.78%/0.41%/- 1.34%/2.96%，PP(拉丝)、99.5%电池级碳酸锂价格分别为7050元/吨和 30.7万元/吨，本周价格分别变化0%/0.16%。 中国汽车流通协会：6月汽车经销商库存预警指数为54%，同比上升4.5 个百分点，环比下降1.4个百分点，位于荣枯线之上。厂家及经销商半年度 节点冲量任务指标，终端优惠增加，叠加新能源车下乡活动进一步释放汽车需求，6月车市表现较佳。1）从分指数看：6月库存、市场需求、平均日销量指数环比下降，从业人员、经营状况指数环比上升；2）从区域指数情况看： 6月全国总指数为54.0%，北区指数为50.5%，东区指数为55.5%，西区指数为52.5%，南区指数为57.9%；3）从分品牌类型指数看：6月进口&豪华品牌、自主品牌指数环比下降，合资品牌环比小幅上升。7月是车市传统淡 季，叠加6月季度末促销冲量透支部分7月需求，我们认为7月车市销量可能出现小幅下滑。 风险提示：宏观经济加速下行；芯片短缺延续；新能源车销量不达预期；新 8% 4% -1% -5% -9% -14% -18% -22% 2022-072022-112023-032023-07 作者 分析师陈逸同 执业证书编号：S1070522110001邮箱：chenyitong@cgws.com 分析师刘欢 执业证书编号：S1070522060001邮箱：liuhuan@cgws.com 联系人王仕宏 执业证书编号：S1070121080020邮箱：wangshihong@cgws.com 联系人吴铭杰 执业证书编号：S1070122070020邮箱：wumingjie@cgws.com 相关研究 1、《5月乘用车新四化指数同比+9.1，其中智能化 指数同比+11.1—汽车行业周报2023第24期》 2023-07-07 3、《5月乘用车零售环比走强，商务部组织开展汽车 消费活动—汽车行业周报2023第22期》2023-06-15 能源车技术迭代不及预期。 内容目录 1.行情回顾4 2.公司重大事项8 2.1公司公告回顾8 2.2公司相关新闻8 2.3新能源汽车8 2.4智能汽车和车联网9 3.新上市车型9 4.投资建议10 5.风险提示10 图表目录 图表1：汽车二级板块本周涨幅4 图表2：汽车板块PE-TTM4 图表3：乘用车板块PE-TTM4 图表4：商用车板块PE-TTM4 图表5：汽车零部件板块PE-TTM4 图表6：汽车热点方向本周涨幅5 图表7：本周行业涨幅6 图表8：重点个股本周涨幅6 图表9：沪铝指数7 图表10：沪铜指数7 图表11：螺纹钢指数7 图表12：沪胶指数7 图表13：PP价格（元/吨）7 图表14：99.5%电池级碳酸锂价格（万元/吨）7 图表15：本周新上市车型9 1.行情回顾 汽车板块表现：汽车板块本周上涨2.69%，跑赢沪深300指数3.12个百分点。整车板块下，乘用车子板块上涨4.35%，跑赢沪深300指数4.78个百分点，商用车 子板块上涨3.59%，跑赢沪深300指数4.03个百分点，货车子板块上涨4.38%，跑赢沪深300指数4.82个百分点，客车子板块上涨2.46%，跑赢沪深300指数2.89 个百分点。本周汽车零部件板块上涨1.78%，跑赢沪深300指数2.22个百分点； 汽车服务板块上涨2.89%，跑赢沪深300指数3.32个百分点。本周上证综指高于 沪深300指数0.27个百分点，汽车板块整体表现优秀。 图表1：汽车二级板块本周涨幅 5.0% 4.0% 3.0% 2.0% 1.0% 0.0% -1.0% 汽车乘用车商用车货车客车汽车零部件汽车服务HS300 资料来源：iFind、长城证券产业金融研究院 从估值水平来看，截至7月7日，汽车行业PE-TTM为31.06，较上周上涨0.66。汽车子板块估值：乘用车、商用车和零部件板块估值分别为27.11、75.06和30.76，本周乘用车板块上涨1.13，商用车板上涨0.89，零部件上涨0.27。 图表2：汽车板块PE-TTM图表3：乘用车板块PE-TTM 汽车 5060 4050 3040 30 2020 1010 00 乘用车 2019/1/22020/1/22021/1/22022/1/22023/1/2 2019/1/42020/1/42021/1/42022/1/42023/1/4 资料来源：iFind、长城证券产业金融研究院资料来源：iFind、长城证券产业金融研究院 图表4：商用车板块PE-TTM图表5：汽车零部件板块PE-TTM 200 150 100 50 0 商用车 汽车零部件 40 30 20 10 0 2019/1/92020/1/92021/1/92022/1/92023/1/92019/1/22020/1/22021/1/22022/1/22023/1/2 资料来源：iFind、长城证券产业金融研究院资料来源：iFind、长城证券产业金融研究院 热点方向表现：本周汽车相关概念板块表现良好。其中，传统汽车涨幅最大，上涨 2.69%；充电桩指数跌幅最大，下跌0.66%；新能源汽车、智能汽车、锂电池指数、车联网、汽车热管理、一体化压铸涨跌幅为1.15%、-0.42%、-0.54%、1.50%、0.57%。 图表6：汽车热点方向本周涨幅 3.0% 2.5% 2.0% 1.5% 1.0% 0.5% 0.0% -0.5% -1.0% 资料来源：iFind、长城证券产业金融研究院 行业表现：本周上证综指下跌0.17%，15个行业上涨，16个行业下跌。汽车板块上涨2.69%，在31个行业中位居第1名。 图表7：本周行业涨幅 4% 3% 2% 1% 汽车石油石化交通运输有色金属非银金融 钢铁煤炭 农林牧渔 电子公用事业建筑装饰商贸零售房地产综合 社会服务 环保食品饮料上证综指轻工制造纺织服饰 HS300 基础化工 银行机械设备美容护理家用电器建筑材料医药生物计算机通信 国防军工 电力设备 传媒 0% -1% -2% -3% -4% -5% -6% 资料来源：iFind、长城证券产业金融研究院 重点个股表现：我们重点关注的汽车个股中，本周整体表现良好。凯众股份、伯特利、中国汽研涨幅居前，分别上涨22.09%、12.05%和8.91%，贝斯特、拓普集团、双环传动跌幅较大，分别为-6.71%、-7.29%、-8.02%。 图表8：重点个股本周涨幅 25% 20% 15% 10% 5% 凯众股份伯特利中国汽研星宇股份天成自控长安汽车均胜电子广汽集团保隆科技一汽富维新泉股份华懋科技威孚高科中国重汽广东鸿图长城汽车德赛西威中鼎股份比亚迪玲珑轮胎上汽集团潍柴动力宇通客车凌云股份华域汽车川环科技广汇汽车福耀玻璃精锻科技岱美股份银轮股份泉峰汽车万里扬爱柯迪远东传动旭升集团继峰股份文灿股份贝斯特拓普集团双环传动 0% -5% -10% 资料来源：iFind、长城证券产业金融研究院 原材料价格变动情况：截至6月30日，沪铝指数、沪铜指数、螺纹指数、沪胶指数分别为17956.47、67222.51、3705.77、12308.85点，本周分别变化 -1.15%/-1.98%/0.92%/0.24%，PP(拉丝)、99.5%电池级碳酸锂价格分别为7050 元/吨和30.7万元/吨，本周价格分别变化0%/-1.92%。 图表9：沪铝指数图表10：沪铜指数 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 沪铝指数 90,000 80,000 70,000 60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 0 沪铜指数 2020-01-022021-01-022022-01-022023-01-022020-01-022021-01-022022-01-022023-01-02 资料来源：上海期货交易所、长城证券产业金融研究院资料来源：上海期货交易所、长城证券产业金融研究院 图表11：螺纹钢指数图表12：沪胶指数 7,000.00 6,000.00 5,000.00 4,000.00 3,000.00 2,000.00 1,000.00 0.00 螺纹指数 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 沪胶指数 2020-01-022021-01-022022-01-022023-01-022020-01-022021-01-022022-01-022023-01-02 资料来源：上海期货交易所、长城证券产业金融研究院资料来源：上海期货交易所、长城证券产业金融研究院 图表13：PP价格（元/吨）图表14：99.5%电池级碳酸锂价格（万元/吨） 12,000.00 10,000.00 8,000.00 6,000.00 4,000.00 2,000.00 0.00 PP(拉丝) 600,000 500,000 400,000 300,000 200,000 100,000 0 99.5%电池级碳酸锂 2020-01-022021-01-022022-01-022023-01-02 2020-01-022021-01-022022-01-022023-01-02 资料来源：PP产业网、长城证券产业金融研究院资料来源：碳酸锂产业网、长城证券产业金融研究院 2.公司重大事项 2.1公司公