国防军工周报：运12F飞机获颁欧盟航空安全局型号合格证

国防军工行业行情回顾：近一周(2023/07/08-2023/07/15)国防军工行业指数涨跌幅(-0.08%)在申万一级行业中排名第23/31。近一月(2023/06/15-2023/07/15)国防军工行业指数涨跌幅(5.70%)在申万一级行业中排名第4/31。 近一年(2022/07/15-2023/07/15)国防军工行业指数涨跌幅(-3.06%)在申万一级行业中排名第13/31。 国防军工行业估值水平：当前(2023/07/15)国防军工行业的PE-TTM(56.40)在过去十年中的PE- TTM 分位数为16.89%；航天装备-申万II行业的PE-TTM(58.05)在过去十年中的PE- TTM 分位数为21.88%；航空装备-申万II行业的PE-TTM(52.75)在过去十年中的PE- TTM 分位数为12.90%；地面兵装-申万II行业的PE-TTM(51.94)在过去十年中的PE- TTM 分位数为32.85%；航海装备-申万II行业的PE-TTM(214.72)在过去十年中的PE- TTM 分位数为79.94%；军工电子-申万II行业的PE-TTM(45.05)在过去十年中的PE- TTM 分位数为16.97%。 国防军工行业个股行情总结：国防军工行业近一周表现位居前十位的个股为:恒宇信通(15.58%)、海特高新(12.61%)、天箭科技(9.79%)、北方长龙(8.86%)、观想科技(7.59%)、亚光科技(6.99%)、高德红外(6.81%)、雷科防务(6.51%)、铖昌科技(6.21%)、全信股份(5.91%)；近一周表现位居后十位的个股为:中光学(-4.06%)、航天电子(-4.14%)、捷强装备(-4.72%)、鸿远电子(-4.96%)、北方导航(-5.50%)、中船防务(-6.17%)、中船科技(-6.21%)、烽火电子(-6.91%)、奥普光电(-7.28%)、天海防务(-7.33%)。 关键行业数据跟踪：海绵钛(≥99.6%)当前(2023/07/14)价格56.5元/千克，相比一周前-4.24%。BOCE电解镍当前(2023/07/14)价格81元/千克，相比一周前无变动；国内丙烯腈当前(2023/07/14)价格8000元/吨，相比一周前+1.27%。 行业要闻：运12F飞机获颁欧盟航空安全局型号合格证；普惠赢得 F- 35发动机初始升级合同；全球大飞机供应链紧张问题或将持续到明年。 行业观点及投资建议：建议关注已经基本实现0-1突破，正在向1-100推进的装备产业链：①大飞机产业链：中航电子、安达维尔、航发动力、应流股份； ②国企改革+装备放量：中航西飞、中航沈飞；③核心原材料：华秦科技、西部超导、宝钛股份、钢研高纳；④军工信息化：中航光电、振华科技、景嘉微； ⑤3D打印：铂力特、华曙高科。 风险提示：装备列装进度不及预期风险；产业链企业竞争加剧风险；新装备良品率不及预期风险。 表1：重点公司投资评级: 1行业及个股行情回顾 1.1行业行情回顾 近一周(2023/07/08-2023/07/15)国防军工行业指数涨跌幅(-0.08%)在申万一级行业中排名第23/31。近一月(2023/06/15-2023/07/15)国防军工行业指数涨跌幅(5.70%)在申万一级行业中排名第4/31。近一年(2022/07/15-2023/07/15)国防军工行业指数涨跌幅(-3.06%)在申万一级行业中排名第13/31。 图1.近一周(2023/07/08-2023/07/15)国防军工行业指数涨跌幅(-0.08%)在申万一级行业中排名第23/31 图2.近一月(2023/06/15-2023/07/15)国防军工行业指数涨跌幅(5.70%)在申万一级行业中排名第4/31 图3.近一年(2022/07/15-2023/07/15)国防军工行业指数涨跌幅(-3.06%)在申万一级行业中排名第13/31 当前(2023/07/15)国防军工行业的PE-TTM(56.40)在过去十年中的PE- TTM 分位数为16.89%；航天装备-申万II行业的PE-TTM(58.05)在过去十年中的PE- TTM 分位数为21.88%；航空装备-申万II行业的PE-TTM(52.75)在过去十年中的PE- TTM 分位数为12.90%；地面兵装-申万II行业的PE-TTM(51.94)在过去十年中的PE-TTM 分位数为32.85%；航海装备-申万II行业的PE-TTM(214.72)在过去十年中的PE- TTM 分位数为79.94%；军工电子-申万II行业的PE-TTM(45.05)在过去十年中的PE- TTM 分位数为16.97%。 图4.当前(2023/07/15)国防军工行业的PE-TTM(56.40)在过去十年中的PE- TTM 分位数为16.89% 1.2个股行情回顾 国防军工行业近一周表现位居前十位的个股为:恒宇信通(15.58%)、海特高新(12.61%)、天箭科技(9.79%)、北方长龙(8.86%)、观想科技(7.59%)、亚光科技(6.99%)、高德红外(6.81%)、雷科防务(6.51%)、铖昌科技(6.21%)、全信股份(5.91%)；近一周表现位居后十位的个股为:中光学(-4.06%)、航天电子(-4.14%)、捷强装备(-4.72%)、鸿远电子(-4.96%)、北方导航(-5.50%)、中船防务(-6.17%)、中船科技(-6.21%)、烽火电子(-6.91%)、奥普光电(-7.28%)、天海防务(-7.33%)。 图5.近一周国防军工行业个股表现前/后十名 国防军工行业近一月表现位居前十位的个股为:恒宇信通(13.60%)、北方长龙(12.56%)、合众思壮(12.50%)、海特高新(11.63%)、中海达(10.93%)、铖昌科技(9.36%)、天箭科技(9.11%)、中国卫星(9.04%)、高德红外(6.95%)、雷科防务(6.31%)； 近一月表现位居后十位的个股为:航天电子(-7.18%)、国瑞科技(-7.65%)、中船应急(-8.11%)、金信诺(-8.81%)、菲利华(-9.55%)、中船科技(-9.87%)、天秦装备(9.11%)、中简科技(-10.45%)、奥普光电(-12.10%)、中天火箭(-15.09%)。 图6.近一月国防军工行业个股表现前/后十名 国防军工行业近一年表现位居前十位的个股为:中航电测(383.74%)、中船科技(113.74%)、华力创通(76.26%)、中国卫通(72.98%)、奥普光电(66.22%)、国瑞科技(65.18%)、景嘉微(61.31%)、江龙船艇(45.38%)、中国卫星(43.12%)、中国船舶(42.60%)；近一年表现位居后十位的个股为:华如科技(-16.02%)、雷电微力(-16.06%)、奥维通信(-17.53%)、振华科技(-17.71%)、振芯科技(-17.76%)、菲利华(-18.78%)、火炬电子(61.31%)、派克新材(-21.87%)、光威复材(-33.61%)、鸿远电子(-39.42%)。 图7.近一年国防军工行业个股表现前/后十名 国防军工申万二级子行业内近一周涨跌幅排名如下表所示： 图8.近一周航空装备行业涨跌幅前/后五名 图9.近一周航天装备行业涨跌幅前/后三名 图10.近一周航海装备行业涨跌幅前/后五名 图11.近一周军工电子行业涨跌幅前/后五名 图12.近一周地面兵装行业涨跌幅前/后五名 2行业数据跟踪 2.1原材料价格跟踪 海绵钛(≥99.6%)当前(2023/07/14)价格56.5元/千克，相比一周前-4.24%；相比一月前-16.91%；相比一年前-29.38%。BOCE电解镍当前(2023/07/14)价格81元/千克，相比一周前0.00%；相比一月前0.00%；相比一年前-36.84%。 图13.近十年海绵钛(≥99.6%)价格走势 图14.近十年BOCE电解镍价格走势 国内丙烯腈当前(2023/07/14)价格8000元/吨，相比一周前+1.27%；相比一月前+4.58%；相比一年前-22.33%。 图15.近十年BOCE丙烯腈价格走势 2.2航海相关价格及指数行情 波罗的海干散货指数(BDI)当前(2023/07/14)价格1090，相比一周前+8.03%；相比一月前+1.02%； 相比一年前-45.77%。波罗的海运费指数:原油(BDTI)当前(2023/07/14)为959，相比一周前+2.68%；相比一月前-15.88%；相比一年前-29.95%。 图16.近十年波罗的海干散货指数走势 图17.近十年波罗的海运费指数:原油(BDTI)走势 波罗的海运费指数:成品油(BCTI)当前(2023/07/14)为570，相比一周前-5.79%；相比一月前-0.70%；相比一年前-58.76%。中国出口集装箱价格指数最新数据(2023/05/31)为92.3，相比一月前+5.25%；相比一年前-9.69%。 图18.近十年波罗的海运费指数:成品油(BCTI)走势 图19.近十年中国集装箱出口价格指数走势 中国新造船价格指数(CNPI)最新数据(2023/06/30)为1048，相比一月前+0.48%；相比一年前-0.19%。上海20mm造船板当前(2023/07/14)价格4500元/吨，相比一周前0.00%；相比一月前-0.22%；相比一年前-7.79%。 图20.近十年中国新造船价格指数(CNPI)走势 图21.近十年上海20mm造船板价格走势 3国防军工行业重要公司公告 表1.本周重要公告汇总（非业绩相关）公司公告日期公告名称 本周国防军工行业合计29家公司披露业绩预告，其中预增8家；略增2家；扭亏4家；续亏3家；略减1家；预减7家；首亏4家。 表2.近一周国防军工披露业绩预告相关信息汇总公司简称公告日期预告类型雷科防务预增2023-07-15 4国防军工行业要闻 表3.国防军工一周要闻 5本周行业观点 本周国防军工指数跑输沪深300指数，在申万一级行业中排名第23/31，其中军工电子（+1.10%），航天装备（+0.82%）在国防军工子行业中表现较好，而航空装备（-0.48%）、航海装备（-1.32%）和地面兵装（-2.01%）表现相对较弱。 中国人均装备数量、单位GDP装备数量均远低于世界均值，以军用飞机为例，2022年中国每百万人口军机数量为世界均值的约33.93%，每百亿美元GDP对应军机数量为世界平均水平的约33.73%，因此，大力发展先进装备不仅可行，而且十分必要。目前，中国已经在多个装备领域实现了0的突破，正逐渐实现1-100的转化。在规模效应和学习效应的作用下，不断放量的装备有望获得数量及毛利率的双重提升。因此我们建议关注： ①大飞机产业链：中航电子、安达维尔、航发动力、应流股份； ②国企改革+装备放量：中航西飞、中航沈飞； ③核心原材料：华秦科技、西部超导、宝钛股份、钢研高纳； ④军工信息化：中航光电、振华科技、景嘉微； ⑤3D打印：铂力特、华曙高科。 6风险提示 装备列装进度不及预期风险；产业链企业竞争加剧风险；新装备良品率不及预期风险。