非银行金融行业：汇率阶段性企稳，看好非银金融修复行情

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研报正文主要关注非银行金融行业，包括券商和金融科技板块。报告认为，汇率阶段性企稳，看好优质券商及金融科技板块。同时，保险板块或基本触底，寿险中报可能超预期。报告给出的主要观点如下：

1. 汇率阶段性企稳，看好优质券商及金融科技板块。近期市场调整较多，但全球主要市场表现强劲，汇率企稳致市场反弹，市场成交有所放大。我们认为，市场聚焦在中特估、AI及机器人板块的轮动，内部分化显著。从配置窗口看，中美利差存在阶段性走阔压力，不排除市场或存在一定程度的“高低切换”下风格均衡的内在驱动力，央企等“中字头”（包括券商、保险）仍相对低估。保险板块或基本触底，寿险中报可能超预期。报告建议关注低估值优质券商及金融AI方向。

2. 保险板块或基本触底，寿险中报可能超预期。受汇率企稳影响，保险股近期迎来修复，有望走出汇率影响的过度悲观预期困境。我们认为，保险负债端基本面呈现弱复苏态势，随着5月银行继续下调存款利率，以及寿险责任准备金评估利率的预期下调，促使居民对储蓄型保险产品的需求持续增强，短期或刺激增额终身寿产品（锁定3.5%保额复利增长）的集中释放，有望为Q2显著贡献增量。头部险企有望借力于代理人规模企稳及相对较强销售能力，发力个险+银保渠道，尤其是银行与保险合作力度仍在持续加大、具备较高增长势头。NBV有望在去年同期低基数+新单增长带动下延续上涨态势，支撑下半年保险负责端复苏动能。同时，预计寿险中报超预期，目前板块估值性价比犹在，看好板块回调布局机会。

3. 行业走势：报告指出，非银行金融行业包括券商和金融科技板块。其中，券商板块受益于市场反弹和交易活跃度提升，有望迎来修复行情。金融科技板块则受益于监管放松和市场需求增加，有望持续受益。

4. 下周观点：报告认为，下周市场有望迎来反弹，建议关注优质券商和金融科技板块的投资机会。

5. 重点投资组合：报告给出了一组合适的非银行金融行业投资组合，包括券商、金融科技和保险