流动性周报（7月第2周）：内外资减仓交通运输、机械设备和建筑材料

2023-7-14 证券研究报告-策略研究 内外资减仓交通运输、机械设备和建筑材料 ——流动性周报（7月第2周） 证券分析师：周雨电话：010-88321580 执业证号：S1190511030002 核心结论 7月10日-7月14日，北上资金合计净流入198.44亿元。沪股通净流入109.74亿元，深股通净入88.70亿元。前一期为流出91.60亿元。食品饮料、电子和非银金融回升居前，分别上涨85.91亿元、58.54亿元和44.54亿元。医药生物、电力设备和交通运输回落较多，分别回落34.99亿元、13.10亿元、12.57亿元。相比7月7日，7月14日TOP20重仓股增持数目过半，其中，分众传媒、长安电力和万华化学分别增持0.29%，0.22%和0.21%，汇川技术中国中免和隆基绿能分别减持0.33%、0.31%和0.20%。相比7月7日，7月14日TOP20重仓股增持数目过半，其中，分众传媒、长安电力和万华化学分别增持0.29%，0.22%和0.21%，汇川技术中国中免和隆基绿能分别减持0.33%、0.31%和0.20%。 本期两融呈现下降趋势。7月13日两融余额为15,890.50亿元，较6月29日下降85.82亿元。相较于上期，截止7月13日行业两融余额过半回落。其中，计算机、汽车和房地产行业回升较多，分别回升6.51亿元、6.06亿元和1.45亿；传媒、医药生物和食品饮料回落较多，分别回落12.95亿元、12.48亿元和10.81亿元。结合北上资金来看，内外资在交通运输、机械设备和建筑材料较一致，在国防军工、美容护理和房地产分歧明显。相较于上期，上证50ETF、沪深300ETF、中证500ETF和创业板50ETF基金份额分别减少0.801亿份、增加1.026亿份、减少0.208亿份和增加1.800亿份。 宏观利率：本周央行累计开展7天逆回购310亿元，利率和上期相同，叠加130亿元逆回购到期，本期央行净释放流动性为180亿元。截止7月14日，隔夜Shibor较上期增加22.800个BP至1.3320%，7天Shibor增加2.700个BP至1.8060%。1年期国债收益率增加1.06个BP至1.84%，3年期国债收益增加0.77个BP至2.25%，10年期国债收益率增加0.41个BP至2.64%，无风险利率稳定。7月14日3年期AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差较7月7日减少2.46个BP至0.47%、减少2.46个BP至0.73%、减少0.46个BP至1.11%；1年期AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差较7月7日分别增加3.29个BP至0.57%、增加6.47个BP至0.69%、增加5.47个BP至0.77%，信用利差增加。 风险提示：国内外疫情反复；货币政策超预期 目录 CONTENT 01北上资金 02交投活跃度 03利率市场 （本报告资料来源：WIND，Bloomberg，太平洋证券研究院） 请务必阅读正文之后的免责条款部分 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远 1.1周度净流入金额 7月10日-7月14日，北上资金合计净流入198.44亿元。沪股通净流入109.74亿元，深股通净入88.70亿元。前一期为流出91.60亿元。 图表1：7月10日-7月14日，北上资金合计净流入198.44亿元 深股通:净买入额(人民币):亿元沪股通:净买入额(人民币):亿元上证综合指数2018年以来日均净流入(右) 3900 3700 3500 3300 3100 2900 2700 2500 2300 250 200 150 100 50 0 -50 -100 -150 -200 1.2净流入行业变化 7月10日-7月14日，根据持股数变动和成交均价估算，行业净流入数过半。其中食品饮料、通信和非银金融净流入居前，分别流入27.64亿元、24.11亿元和19.80亿元；国防军工、交通运输和机械设备流出较多，净流出7.24亿元、5.00亿元和4.13亿元。图表2：行业净流入数目过半 净流入（亿元） 30 25 20 15 10 5 0 -5 -10 食通非电家品信银子用饮金电 料融器 医基有计药础色算生化金机物工属 煤电银汽建炭力行车筑设装 备饰 公轻石农传用工油林媒事制石牧 业造化渔 环钢综纺保铁合织 服饰 社商建会贸筑服零材务售料 房美机交国地容械通防产护设运军理备输工 1.3北上资金市值总额 截止7月14日，北上资金持股市值2.41万亿元，占全A流通市值的3.38%，较6月下降320.42亿元。 图表3：持股市值2.41万亿元（截止7月14日） 持股市值（亿元） 持股市值占全A流通市值比（右） 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 2019年2月 2019年4月 2019年6月 2019年8月 2019年10月 2019年12月 2020年2月 2020年4月 2020年6月 2020年8月 2020年10月 2020年12月 2021年2月 2021年4月 2021年6月 2021年8月 2021年10月 2021年12月 2022年2月 2022年4月 2022年6月 2022年8月 2022年10月 2022年12月 2023年2月 2023年5月 2023年7月 0 4.5% 4.0% 3.5% 3.0% 2.5% 2.0% 1.5% 1.0% 0.5% 0.0% 1.4行业市值变化 食品饮料 3074.41 2988.51 85.91 电子 1677.00 1618.46 58.54 非银金融 1177.22 1132.68 44.54 有色金属 842.57 800.29 42.28 基础化工 675.55 638.81 36.74 通信 360.92 328.08 32.84 医药生物 1990.18 1961.41 28.77 电力设备 3289.17 3261.54 27.62 传媒 591.16 565.99 25.16 石油石化 367.05 351.83 15.22 公用事业 652.80 639.76 13.04 煤炭 273.38 263.83 9.55 商贸零售 276.67 268.34 8.33 建筑装饰 341.98 336.88 5.10 钢铁 164.29 159.77 4.52 轻工制造 154.34 152.17 2.17 交通运输 657.70 655.99 1.71 社会服务 97.62 97.64 -0.02 综合 5.61 5.71 -0.09 环保 56.46 58.37 -1.91 家用电器 1486.91 1489.08 -2.17 纺织服饰 55.36 59.10 -3.74 农林牧渔 198.87 202.88 -4.01 建筑材料 352.92 357.69 -4.77 汽车 855.83 864.59 -8.76 房地产 176.47 185.61 -9.14 计算机 944.56 954.75 -10.20 美容护理 153.60 164.75 -11.14 国防军工 198.32 210.89 -12.57 机械设备 1271.72 1284.83 -13.10 分行业看，北上资金持股市值回升数目过半。其中食品饮料、电子和非银金融回升居前，分别上涨85.91亿元、58.54亿元和44.54亿元。医药生物、电力设备和交通运输回落较多，分别回落34.99亿元、13.10亿元、12.57亿元。 图表5：行业上升回落数量持平 行业当期期末市值（亿元）上期期末市值（亿元）市值变化（亿元） 100 0 -100 图表4：电子、家用电器和医药生物回升居前 市值变化（亿元） 食电非有基通医电传石公煤商建钢轻交社综环家纺农建汽房计美国机银 银行 1551.09 1586.08 -34.99 合计 23971.72 23646.30 325.42 品子银色础信药力媒油用炭贸筑铁工通会合保用织林筑车地算容防械行 饮金金化生设石事料融属工物备化业 零装制运服 售饰造输务 电服牧材器饰渔料 产机护军设 理工备 资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理 1.5TOP20重仓股持仓变化 相比7月7日，7月14日TOP20重仓股增持数目过半，其中，分众传媒、长安电力和万华化学分别增持0.29%，0.22% 和0.21%，汇川技术中国中免和隆基绿能分别减持0.33%、0.31%和0.20%。 图表6：TOP20重仓股持股变化 证券代码 证券简称 持股市值（亿元） 占流通A股(%)(公布) 申万行业 持股比例变化（较上周） 002027.SZ 分众传媒 195.59 18.47 传媒 0.29 600900.SH 长江电力 380.82 7.45 公用事业 0.22 600309.SH 万华化学 280.89 9.81 基础化工 0.21 601899.SH 紫金矿业 223.74 8.66 有色金属 0.21 002594.SZ 比亚迪 235.89 4.92 汽车 0.15 300750.SZ 宁德时代 957.08 9.53 电力设备 0.13 000651.SZ 格力电器 215.59 10.41 家用电器 0.12 000858.SZ 五粮液 423.63 6.34 食品饮料 0.12 600519.SH 贵州茅台 1,551.13 7.04 食品饮料 0.06 601318.SH 中国平安 343.26 6.55 非银金融 0.04 300760.SZ 迈瑞医疗 481.62 13.17 医药生物 0.04 000333.SZ 美的集团 803.07 19.90 家用电器 0.03 600406.SH 国电南瑞 332.95 17.68 电力设备 0.01 600036.SH 招商银行 453.30 6.88 银行 -0.01 300274.SZ 阳光电源 198.63 11.74 电力设备 -0.04 002475.SZ 立讯精密 187.93 7.70 电子 -0.04 600887.SH 伊利股份 281.97 16.00 食品饮料 -0.06 601012.SH 隆基绿能 269.46 11.83 电力设备 -0.20 601888.SH 中国中免 214.60 9.39 商贸零售 -0.31 300124.SZ 汇川技术 417.13 22.88 机械设备 -0.33 资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理 2.1融资融券总额变化 本期两融呈现下降趋势。7月13日两融余额为15,890.50亿元，较6月29日下降85.82亿元。 图表7：两融余额（2014年起） 亿元融资融券业务:融资融券余额:合计25,040 20,040 15,040 10,040 5,040 2014-07 2015-01 2015-07 2016-01 2016-07 2017-01 2017-07 2018-01 2018-07 2019-01 2019-07 2020-01 2020-07 2021-01 2021-07 2022-01 2022-07 2023-01 2023-07 40 图表8：两融余额（2021年起） 亿元融资融券业务:融资融券余额:合计21,000 19,000 17,000 15,000 13,000 11,000 9,000 2021-07 2021-08 2021-09 2021-10 2021-11 2021-12 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06