锡业股份首次覆盖报告
锡业股份是全球锡行业双龙头之一,公司业绩稳定增长。公司拥有锡、锌、铜、等金属矿的勘探、开采、选矿和冶炼能力,锡冶炼产能8万吨/年、阴极铜产能12.5万吨/年、锌冶炼产能10万吨/年、压铸锌合金3万吨/年、铟冶炼产能60吨/年。公司营收呈现上升趋势。国外锡精矿、锡锭供给或减少,我国供给端将承压。政策支持助发展,锡需求向好。公司为全球锡行业唯一一个全产业链公司,产业链布局推动公司发展。首次覆盖,给予“买入”评级。风险提示:产品产量不及预期、产品价格大幅波动、海外政策大幅变动。
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