业绩环比提升同比降幅收窄，看好IDM带来长期竞争优势

根据报告，公司预计2023年上半年实现归母净利润8,914.03~11,036.42万元，同比-58%~-48%，预计实现扣非后的归母净利润7,337.14~9,084.08万元，同比-58%~-48%。受宏观经济影响消费市场需求复苏迹象不明显，MOSFET行业竞争加剧，公司新建产线尚未形成较高的产能利用率，导致产品单位成本上升，为保证公司产品的市场份额，部分产品价格有小幅的下降调整，导致产品毛利率有一定程度的下降，因此公司归母净利润较上一年同期有所下降，但降幅有所收窄。公司加大研发投入和技术创新，以IDM模式打造核心竞争力。我们看好公司IDM模式带来的长期竞争力，未来下游需求复苏带动公司产线产能利用率的提升将有助于利润端的修复。预计2023~2025年归母净利润分别为4.15、6.31和8.23亿元，分别同比+15.31%/+52.19%/+30.42%，对应EPS分别为0.56、0.86和1.12元，公司股票现价对应PE估值为33/22/17倍，维持“买入”评级。

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