综合行业07月周报：美国通胀增速放缓利好油价重返80美金

油价分析: 截至7月14日，WTI原油收于75.42美元/桶，周环比+2.11%。布伦特原油收于79.87美元/桶，周环比+1.78%。本周油价延续了上周上涨态势，布伦特和WTI均上涨至5月以来的高位，布伦特原油本周三突破80美元价格关口。 欧佩克7月的石油月报分别下调了3Q23和4Q23年全球石油需求8万桶/日和4万桶/日，主要是OECD国家制造业低迷拖累全球石油需求。尽管下调了石油需求，能源机构仍看好亚洲需求增长将支撑全球需求创历史新高。美国6月物价涨幅整体回落，美国劳工部12日公布的CPI同比涨幅3%，为21年4月以来最低。物价回落缓和了市场和投资者担忧情绪，原油作为风险资产受益。本周美元指数下跌，宏观利好油价。本周利比亚由于抗议活动，该国莎拉拉油田在本周五完全停产，停产给全球原油供给带来约30万桶/日的减量。尼日利亚Forcados石油中端因检修关闭。8月沙特减产100万桶/日仍将持续，俄罗斯削减50万桶/日的石油交付量将生效，在供给端支撑油价。 石化板块： 本周石化板块在中信一级行业中排第一，跑赢沪深300指数2.06pct。其中三个子版块均上涨：石油开采板块上涨4.37%，石油化工板块上涨 2.96%，油服工程板块上涨3.61%。油气公司个股均呈现上涨态势，涨幅领先的公司是中国石油，周涨幅6.32%。涨幅前5的其余公司个股表现为中国海油（+3.62%），中国石化（+2.62%），中油工程（+4.72%），石化油服（+3.96%）。 原油板块： 原油供给：美国原油产量减少10万桶/日。原油需求：美国炼厂原油需求上升。美国炼厂原油加工量增加了62.9万桶/天；美国炼厂原油开工率为93.7%，较上周上升2.6pct。原油库存：美国原油库存整体上升，库存利空油价。美国原油总库存环比上升554.5万桶，周环比+0.694%；美国原油商业库存环比上升594.6万桶，周环比+1.31%。库欣库存环比下降160.5万桶，周环比-3.75%。 成品油板块： 成品油供给：美国车用汽油产量下降15.8万桶/日，柴油产量增加23.6万桶/日，航空煤油产量增加5.6万桶/日。成品油需求：美国汽油需求降低84.3万桶/日，柴油需求降低84.2万桶/日，航空煤油需求降低15.3万桶/日。美国成品油整体表需降低。成品油库存：成品油库存受表需减少影响上升。美国汽油库存维持稳定，柴油库存是增加481.5万桶，航空煤油库存增加43.9万桶。 投资建议 中长期来看油价或将回升，看好原油能源资产历史性投资机会。 风险提示： 全球宏观经济下行风险；欧佩克+政策调整风险；美国加息风险；需求不及预期的风险。 1石油石化板块表现 1.1本周石油石化板块走势 本周石油石化行业指数上涨，表现在中信一级行业中排第1。截至2023年7月14日，沪深300指数上涨1.47%，石油石化板块上涨3.53%，强于沪深300指数2.06pct。 图表1：本周中信证券一级行业区间涨跌幅 石油石化行业子板块上涨，本周截至2023年7月14日，石油开采板块上涨4.37%，石油化工板块上涨2.96%，油服工程板块上涨3.61%。 截至2023年7月14日，石油开采板块自2022年至今上涨51.72%，石油化工板块下跌12.49%，油服工程板块上涨8.52%。 图表2：本周石油石化行业子板块涨跌幅 图表3：石油石化行业子板块及沪深300指数走势 1.2石油石化个股表现 本周截至2023年7月14日，油气公司个股均呈现上涨态势，涨幅领先的公司是中国石油，周涨幅6.32%。其余公司个股表现为中国海油（+3.62%），中国石化（+2.62%），海油工程（+2.48%），中油工程（+4.72%），中海油服（+2.05%），石化油服（+3.96%），海油发展（+1.30%）。 图表4：石油石化板块主要公司涨跌幅 2原油板块数据 2.1原油价格 2.1.1原油期现货价格 本周原油期货价格上涨。截至2023年7月14日，英国布伦特原油期货价格79.87美元/桶，周环比+1.78%；美国WTI原油期货价格75.42美元/桶，周环比+2.11%。截至2023年7月13日，欧佩克一揽子原油价格是81.53美元/桶，周环比+5.12%。截至7月14日，布伦特现货价格79.89美元/桶，周环比+2.20%；WTI现货价格75.42美元/桶，周环比+2.11%；截至2023年7月3日，迪拜原油现货价格74.73美元/桶，周环比-1.10%。 图表5：布伦特和WTI期货价格及价差（美元/桶） 图表6：原油现货价格（美元/桶） 2.1.2原油价差 截至2023年7月14日，布伦特和WTI原油期货价差是4.45美元/桶，较上周缩小了0.16美元/桶；布伦特和WTI原油现货价差是4.47美元/桶，较上周扩大了0.16美元/桶；截至2023年7月3日，布伦特和迪拜原油现货价差是1.06美元/桶，较上周扩大了2.80美元/桶。 图表7：布伦特和WTI现货价格及价差（美元/桶） 图表8：布伦特和迪拜原油现货价格（美元/桶） 2.1.3原油指数 截至2023年7月14日，美元指数为99.96，周环比下跌2.21%。伦敦金现货价格1953.70美元/盎司，周环比上涨1.63%，金油比等于25.9，较上周下跌说明市场避险情绪下降，经济景气度回暖。 图表9：美元指数与WTI原油价格（美元/桶） 图表10：金价（美元/盎司）与WTI原油价格 2.2原油供给2.2.1原油产量 截至2023年7月7日当周，美国原油产量是1230万桶/日，周环比-0.81%，较2022年7月+2.5%，较2019年同期+2.5%。截至2023年6月，沙特原油产量是999.8万桶/日，月环比+0.21%，较2022年6月-5.31%，较2019年6月+1.72%。 图表11：美国原油产量（万桶/日） 图表12：沙特原油产量（万桶/日） 2.2.2美国页岩油产量和页岩油井数 截至2023年7月31日预测，美国页岩油产量预计达到978万桶/日，较上个月上升6万桶/日，同比2022年上升90万桶/日。截至2023年5月31日，美国页岩油已钻但未完工油井（DUC）数量是4834，较上月下降30。美国页岩油井（完井）数量是1001，较上月下降67。美国页岩油井（新钻井）数量是971，较上月下降49。 图表13：美国页岩油产量（万桶/日） 图表14：美国页岩油井数（DUC） 图表15：美国页岩油井数（完井） 图表16：美国页岩油井数（新钻井） 2.2.3美国钻机数和单井产量 截至2023年7月14日当周，美国原油活跃钻机数是537部，较上周下降3部，较22年底下降84部。美国页岩油产区主要有七个，包括二叠纪盆地、巴肯、鹰福特、奈厄布拉勒、阿纳达科、阿帕拉契亚和海内斯维尔。预计2023年7月，二叠纪盆地单井产量是1058桶/日，较上个月上升3桶/日；巴肯单井产量是1662桶/日，较上个月上升12桶/日；鹰福特单井产量是1425桶/日，较上个月上升14桶/日；奈厄布拉勒单井产量是1430桶/日，较上个月上升7桶/日；阿纳达科单井产量是679桶/日，较上个月上升13桶/日；阿帕拉契亚单井产量是193桶/日，较上个月不变； 海内斯维尔单井产量是19桶/日，较上个月上升0.5桶/日。 图表17：美国原油钻机数 图表18：二叠纪盆地单井产量（桶/日） 图表19：巴肯单井产量（桶/日） 图表20：鹰福特单井产量（桶/日） 图表21：奈厄布拉勒单井产量（桶/日） 图表22：阿纳达科单井产量（桶/日） 图表23：阿帕拉契亚单井产量（桶/日） 图表24：海内斯维尔单井产量（桶/日） 2.3原油需求 美国炼厂原油需求上升。截至2023年7月7日当周，美国炼厂原油加工量是1665.9万桶/天，较上周增加了62.9万桶/天；美国炼厂原油开工率为93.7%，较上周上升2.6pct。 图表25：美国炼厂原油加工量（万桶/天） 图表26：美国炼厂原油开工率 截至2023年5月，中国原油加工量是6200.2万吨，较上个月增加了86.6万吨，较2022年增加了808.5万吨。截至2023年5月，中国汽油、柴油、煤油产量分别是1340.5万吨、1850.8万吨和393.5万吨，分别较上月增加了25.1万吨、16.3万吨和40.2万吨，分别较2022年增加了180万吨、383万吨和241.3万吨。 图表27：中国原油加工量（万吨） 图表28：中国成品油产量（万吨） 2.4原油进出口 美国原油净进口量上升。截至2023年7月7日当周，美国原油进口量为588万桶/日，较上周减少了115.8万桶/日，周环比-16.45%；美国原油出口量为214.4万桶/日，较上周减少了175.7万桶/日，周环比-45.04%；美国原油净进口量为373.6万桶/日，较上周增加了59.9万桶/日，周环比+19.09%。 中国原油进口量上升。截至2023年6月，中国原油进口量是5206万吨，较上个月上涨了62万吨。 图表29：美国原油进口量（万桶/日） 图表30：美国原油出口量（万桶/日） 图表31：美国原油净进口量（万桶/日） 图表32：中国原油进口量（万吨） 2.5原油库存 美国原油库存下降。截至2023年7月7日当周，美国原油总库存80488.6万桶，同比-11.76%，周环比+0.694%，环比上升554.5万桶；美国原油战略储备库存34675.8万桶，同比-28.53%，周环比-0.12%，环比下降40.1万桶；美国原油商业库存45812.8万桶，同比+5.88%，周环比+1.31%，环比上升594.6万桶；美国原油库欣库存4123.9万桶，同比+90.52%，周环比-3.75%，环比下降160.5万桶。 图表33：美国原油总库存（万桶） 图表34：美国原油战略储备库存（万桶） 图表35：美国原油商业库存（万桶） 图表36：美国原油库欣库存（万桶） 3成品油板块数据 3.1成品油价格 截至本周7月10日，美国汽油价格是109.37美元/桶，较上周上升6.43美元/桶，美国汽油和WTI现货价差36.32美元/桶，价差较上周扩大3.09美元/桶。美国柴油价格是107.65美元/桶，较上周上涨6.132美元/桶，美国柴油和WTI价差34.60美元/桶，价差较上周增大了2.792美元/桶。美国航空煤油价格是99.58美元/桶，较上周上涨了6.89美元/桶。美国航煤和WTI价差是26.53美元/桶，价差增大了3.548美元/桶。 图表37：美国汽油和WTI价格及价差（美元/桶） 图表38：美国柴油和WTI价格及价差（美元/桶） 图表39：美国航煤和WTI价格及价差（美元/桶） 3.2成品油供给 截至2023年7月7日，美国车用汽油产量是1010.7万桶/日，周环比-1.54%。 美国柴油产量是508.6万桶/日，周环比+4.87%。美国航空煤油产量是177.2万桶/日，周环比+3.26%。 图表40：美国车用汽油产量（万桶/日） 图表41：美国柴油产量（万桶/日） 图表42：美国航空煤油产量（万桶/日） 3.3成品油需求 美国成品油需求下降。截至2023年7月7日，美国汽油需求是875.6万桶/日，周环比-8.78%。美国柴油需求是296.9万桶/日，周环比-22.09%。美国航空煤油需求是153.8万桶/日，周环比-9.05%。 图表43：美国汽油需求（万桶/日） 图表44：美国柴油需求（万桶/日） 图表45：美国航空煤油需求（万桶/日） 3.4成品油进出口 截至2023年7月7日，美国汽油进口量是77.9万桶/日，美国汽油出口量是111.6万桶/日，净出口量是33.7万桶/日，美国汽油净出口量周环比+2708.33%。美国柴油进口量是7.1万桶/日，美国柴油出口量是149.9万桶/日，美国柴油净出口量是142.8万桶/日，净出口