教育行业周报：学大教育、行动教育中期预告增长靓丽

e_Title]学大教育、行动教育中期预告增长靓丽 评级及分析师信息 本周学大教育发布23H1业绩预告，公司业绩超市场一致预期、也超出股权激励全年业绩目标，主要由于上半 年个性化教育培训业务处于旺季，以及公司通过组织优化、 加强成本管控等降本增效效果显著。我们分析，1）短期来看，公司业务迎来政策和疫情双底，公司也是唯一一个在政策 之前完成再融资、在手现金最为充裕的。（2）中长期来看，教育信息化、职业教育、文化空间（句象书店、LUKA智能绘本馆）有望成为未来增长点。 本周行动教育发布23H1业绩预告，公司本次业绩增加的主要原因是：1）本年度公司执行大客户战略成果显著 ；2）公司自上市后品牌影响力持续提升，对市场产生了积极的影响；3）公司人才梯队建设卓有成效，形成了精选人才和培育人才的高质量体系，提升了业务人员的专业度，客户 满意度提升。我们分析，（1）短期来看，疫情逐步好转后公司排课率有望恢复拉动回升；公司22年销售人数为607人，较21年同比减少15%，预计23年有望增加销售人数、为扩张做储备；（2）中期来看，税商模式等新课程有望增强获客吸引力；（3）长期来看，公司在新城市拓展、销售团队扩张、OMO数字商学院等项目实现单客户挖潜等方面仍存在空间。本周盛通股份发布23H1业绩预告，归母净利/扣非归母净 利预计同比增长0%-15%/1.8%-15.7%。公司加速推进AI+教育多场景落地，Q2净利润预计环比增长70%。（1）公司受宏观经济、行业环境、项目订单等因素的影响，印刷综合 业务整体毛利率有一定的下降；（2）公司科技教育业务自二季度起课耗加速复苏，亏损开始缩窄,Q2净利预计环比增长约35%。 我们分析，教育领域有望迎来一系列鼓励支持政 策，职业教育、科技教育也是中长期最利好的方向。推荐：（1）业绩期重点推荐行动教育、学大教育等业绩保障性强的 标的；（2）疫后复苏推荐东方时尚。 行情回顾：跑输上证指数0.64PCT ► 本周，中信教育上涨0.65%，上证指数上涨1.29%，跑输大盘0.64PCT。2023年截至目前，中信教育指数上涨3.74%，上证指数上涨4.81%，跑赢大盘1.07PCT。 ►新闻摘要： 教育部：为落实未成年人保护法有关密切接触未成年 人行业入职查询要求，教育部今年在上海、广州、郑州、威海4市，试点开展了校外培训机构从业人员准入查询工作 ，对发现有性侵违法犯罪前科的人员依法进行了处理。近 日，在前期试点基础上，教育部办公厅印发《关于做好校 外培训机构从业人员准入查询工作的通知》，全面推行校 外培训机构从业人员准入查询制度，把好从业人员入口关。 风 险 提 示:疫情影响的不确定性；教育行业政策变动风险；招生人数不达预期风险。 正文目录 1.本周观点....................................................................................................................................................................................................32.行情回顾....................................................................................................................................................................................................33.行业新闻概览...........................................................................................................................................................................................53.1.官方通告...............................................................................................................................................................................................53.2.公司新闻...............................................................................................................................................................................................73.3.国外新闻.............................................................................................................................................................................................124.公司估值表.............................................................................................................................................................................................135.风险提示..................................................................................................................................................................................................14 图表目录 图1本周各主要指数涨跌情况（%）...................................................................................................................................................3图2 22年初至今各主要指数涨跌情况（%）....................................................................................................................................3图3 A股教育周涨跌幅排名（%）........................................................................................................................................................4图4港股教育周涨跌幅排名（%）.......................................................................................................................................................4图5美股教育周涨跌幅排名（%）.......................................................................................................................................................4 表1 A股教育公司估值表（亿元人民币）..........................................................13表2港股教育公司估值表（亿元人民币）..........................................................14 1.本周观点 本周学大教育发布23H1业绩预告，公司业绩超市场一致预期、也超出股权激励全年业绩目标，主要由于上半年个性化教育培训业务处于旺季，以及 公司通过组织优化、加强成本管控等降本增效效果显著。我们分析，1）短期来看，公司业务迎来政策和疫情双底，公司也是唯一一个在政策之前完成再融资、在 手现金最为充裕的。（2）中长期来看，教育信息化、职业教育、文化空间（句象书店、LUKA智能绘本馆）有望成为未来增长点。 本周行动教育发布23H1业绩预告，公司本次业绩增加的主要原因是：1）本年度公司执行大客户战略成果显著；2）公司自上市后品牌影响力持续提升，对市场产生了积极的影响；3）公司人才梯队建设卓有成效，形成了精选人才和培育人才的高质量体系，提升了业务人员的专业度，客户满意度提升。我们分析，（1）短期来看，疫情逐步好转后公司排课率有望恢复拉动回升；公司22年销售人数为607人，较21年同比减少15%，预计23年有望增加销售人数、为扩张做储备；（2）中期来看，税商模式等新课程有望增强获客吸引力；（3）长期来 看，公司在新城市拓展、销售团队扩张、OMO数字商学院等项目实现单客户挖潜等方面仍存在空间。 本周盛通股份发布23H1业绩预告，归母净利预计同比增长0%-15%，扣非归母净利同比增长1.8%-15.7%。公司加速推进AI+教育多场景落地，Q2净利润预计环比增长70%。（1）公司受宏观经济、行业环境、项目订单等因素的影响，印刷综合业务整体毛利率有一定的下降；（2）公司科技教育业务自二季度起课耗加速复苏，亏损开始缩窄,Q2净利预计环比增长约35%。 我们分析，教育领域有望迎来一系列鼓励支持政策，职业教育、科技 教育也是中长期最利好的方向。推荐：（1）业绩期重点推荐行动教育、学大教育等业绩保障性强的标的；（2）疫后复苏推荐东方时尚。 2.行情回顾 本周，中信教育上涨0.65%，上证指数上涨1.29%，跑输大盘0.64PCT。2023年截至目前，中信教育指数上涨3.74%，上证指数上涨4.81%，跑赢大盘1.07PCT。 资料来源：wind，华西证券研究所 资料来源：wind，华西证券研究所 本周，A股教育板块上涨幅前三的个股分别是行动教育、学大教育、正元智慧。A股教育板块跌幅前三的个股分别是*ST豆神、*ST三盛、佳发教育。 资料来源：wind，华西证券研究所 港股本周教育板块上涨幅度前三的个股分别是新东方-S、泡泡玛特、 东方甄选。港股跌幅前三的个股分别是中国职业教育、光正教育、成实外教育。 资料来源：wind，华西证券研究所 资料来源：wind，华西证券研究所 美股本周教育板块上涨幅度前三个股分别是高途教育、一起教育科技 、新东方。美股跌幅前三的个股分别是达内教育、华夏博雅、好未来。 3.行业新闻概览 3.1.官方通告 1)【研学旅行将纳入郑州中小学教学计划】 近日，郑州市教育局、市发改委、市公安局等11部门联合制定并发布《关于推进