宏观金融日报：A股单边上行，我国首个生成式AI监管文件将实施

研 海 东 投资咨询业务资格：证监许可[2011]1771号 宏 金 观 日 融 报 究 2023年07月14日A股单边上行，我国首个生成式AI监管文件将实施 ——宏观金融日报 股 国 指 债 分析师:顾森 从业资格证号：F3082395投资咨询证号：Z0018858电话：021-68757223 邮箱：gus@qh168.com.cn 明道雨 从业资格证号：F03092124投资咨询证号：Z0018827电话：021-68758120 邮箱：mingdy@qh168.com.cn 刘晨业 从业资格证号：F3064051投资咨询证号：Z0018826电话：021-68757223 邮箱：liucy@qh168.com.cn 股指期货：半导体行业爆发 1.核心逻辑：海外方面，美国经济维持韧性，加息预期重燃。国内方面，政策仍是关注焦点，但出台强刺激政策的预期逐渐弱化。决策层战略定力较强，且政策方向可能会更偏向 刺激消费、科技而非地产、基建，地产政策方面强调化解风险而非直接托举。指数仍以结构性机会为主，IM会有较强表现。 2.操作建议：继续多单持有IM。 3.风险因素：稳增长政策不及预期，流动性收紧超预期，地缘关系恶化超预期。 4.背景分析： 7月13日，A股单边上行，半导体行业爆发，AI应用概念午后发力，传媒、白酒、券商、医药涨幅靠前；新能源车产业链降温。上证指数收涨1.26%报3236.48点，深证成指涨1.61％报11095.44点，创业板指涨1.85％报2237.52点，科创50指数涨1.12％报995.97点，北证50张0.59%，万得全A涨1.35%，万得双创涨1.56%。市场成交额9222.1亿元，量能有所放大。北向资金实际净买入135.85亿元，创5个月新高。 重要消息： 据海关统计，上半年我国货物贸易进出口总值20.1万亿元，为历史同期首次突破20万亿元，同比增长2.1％。其中，出口11.46万亿元，同比增长3.7％；进口8.64万亿元，同比下降0.1％。6月份，我国外贸进出口总值同比下降6%，环比增长1.2%；其中出口同比降8.3%，进口同比降2.6%。上半年跨境电商进出口1.1万亿元，同比增长16%，继续保持好的发展势头。 我国首个生成式AI监管文件将实施。七部门联合发布《生成式人工智能服务管理暂行办 法》，坚持发展和安全并重，采取有效措施鼓励生成式人工智能创新发展，对生成式人工智能服务实行包容审慎和分类分级监管，并明确提供和使用生成式人工智能服务总体要求。 《办法》明确，生成式人工智能服务提供者应当采取有效措施防范未成年人用户过度依赖或者沉迷生成式人工智能服务。 贵州茅台披露，经初步核算，2023年上半年，公司预计实现营业总收入706亿元左右（其中茅台酒营业收入591亿元左右，系列酒营业收入99亿元左右），同比增长18.8%左右；预计实现归属于上市公司股东的净利润356亿元左右，同比增长19.5%左右。 据证券时报，今年以来，伴随着消费市场复苏步伐加快，旅游市场全面回暖，多家相关上市公司上半年业绩大幅预喜。值得一提的是，进入7月，暑期旅游旺季来临，多家在线旅游平台最新数据显示，暑期旅游市场热度已经创出历史新高，相关订单超过2019年同期水平，预示着旅游市场正在强势恢复。 据证券时报，半年考已结束，多家券商相继晒出自己的成绩单。截至目前，已有财通证券、国元证券、东北证券、西部证券、东吴证券、国盛证券、国金证券、长城证券等8家券商先 东海宏观金融日报 后发布上半年业绩相关公告，无不透露出明显的信号——上半年赚钱了，净利润最高增幅甚至超出160%。 商务部新闻发言人束珏婷表示，中方对美国商务部长雷蒙多访华持开放和欢迎态度，正就此与美方保持沟通。另外，据相关机构测算，《投资便利化协定》若顺利生效实施，可以为全球带来高达1万亿美元的经济增长收益。 周四在岸人民币兑美元16:30收盘报7.1602，较上一交易日涨297个基点，夜盘收报7.1485。人民币兑美元中间价报7.1527，调升238个基点。交易员表示，美国通胀压力缓解，美元指数进一步下挫，这令人民币近期的反弹行情得到巩固。 国债期货：主力合约小幅收跌 1.核心逻辑：6月经济数据将陆续公布，但市场对经济走弱的反应钝化，即使数据偏弱也难以提供利多。政治局会议将至，长端收益率预计仍会受制于政策预期而难有表现。7月 流动性压力不大，央行呵护资金面态度积极，跨半年时点后资金面维持宽松的确定性更高，短端表现或仍强于长端。 2.操作建议：防御为主，关注做陡曲线机会。 3.风险因素：地产信贷政策超预期，资金面波动超预期，金融监管收紧超预期。 4.背景分析： 7月13日，国债期货小幅收跌，30年期主力合约跌0.01%，10年期主力合约跌0.04%，5年期主力合约跌0.04%，2年期主力合约跌0.02%。资金面方面，Shibor短端品种全线上行。隔夜品种上行20.4bp报1.439%，7天期上行0.1bp报1.782%，14天期上行3.1bp报1.795%，1个月期上行0.1bp报2.078%。 重要消息： 公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，7月13日以利率招标方式开展了50亿元7天期逆回购操作，中标利率1.9%。Wind数据显示，当日20亿元逆回购到期，因此单日净投放30亿元。 一级市场方面，国开行上清所托管7年期固息增发债中标收益率低于中债估值。据交易员透露，国开行上清所托管7年期固息增发债中标收益率2.7086%，全场倍数5.02，边际倍数3.22。 进出口行三期固息增发债中标收益率均低于中债估值。据交易员透露，进出口行3年、5年、10年期固息增发债中标收益率分别为2.3442%、2.5237%、2.8365%，全场倍数分别为3.88、 6.47、4.95，边际倍数分别为5.55、1.36、1.02。 美债收益率集体收跌，3月期美债收益率跌0.08个基点报5.378%，2年期美债收益率跌11.8个基点报4.641%，3年期美债收益率跌14个基点报4.252%，5年期美债收益率跌12.8个基点报3.952%，10年期美债收益率跌10.3个基点报3.766%，30年期美债收益率跌5.3个基点报 3.902%。 重要声明 本报告由东海期货有限责任公司研究所团队完成，报告中信息均源于公开可获得资料。东海期货力求报告内容的客观、公正，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的观点、结论和建议等全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议，也未考虑个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要，客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任，交易者需自行承担风险。本报告版权仅为东海期货有限责任公司研究所所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为东海期货有限责任公司。 东海期货有限责任公司研究所 地址：上海市浦东新区峨山路505号东方纯一大厦10楼 联系人：贾利军 电话：021-68757181 网址：www.qh168.com.cn E-MAIL:Jialj@qh168.com.cn