尿素日报：行业数据普遍向好，集港预期再添助力

期货研究报告|尿素日报2023-7-14 行业数据普遍向好，集港预期再添助力 研究院化工组 研究员 梁宗泰 020-83901005 liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 陈莉 020-83901030 cl@htfc.com 从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 做多套保：目前影响尿素上行主要驱动因素在于�口集港叠加近期企业突发故障频繁，按农需持续两个月的常规时长来看，或能保持到7月底8月初。加之尿素企业库存本周 报14.76万吨，较去年同期大幅下降，销售压力大幅减弱。短期来看，国内尿素行情仍有小幅上调预期，建议期货以偏多思路对待。后期关注库存拐点及海外价格的变化。 核心观点 ■市场分析 期货市场：7月13日尿素主力收盘2079元/吨（+9）；前二十位主力多头持仓：201632 （-12843），空头持仓：204571（-18382），净多持仓：-2939（+4441）。 现货：7月13日山东临沂小颗粒报价：2400元/吨（+30）；山东菏泽小颗粒报价：2370元/吨（+30）；江苏沐阳小颗粒报价：2420元/吨（+40）。 原料：7月13日，小块无烟煤920元/吨（0），尿素成本1649元/吨（0），尿素�口窗口-75美元/吨（0）。 生产：截至7月13日，全国尿素产量114.41万吨（-0.35），山东尿素产量12.82万吨 （+0.05）；开工率方面：尿素企业产能利用率77.17%（-0.24%），其中煤制尿素：78.59% （-0.3%），气制尿素：72.93%（-0.05%）。 库存：截止7月13日，尿素企业总库存量14.76万吨（-13.08）；港口样本库存量14.1万吨（+3.8）。 观点：昨日，国内尿素价格依旧是坚挺走势，情绪面支撑之下工厂仍有挺价预期，短期价格或将维持上行趋势，但走高的行情对下游采购意愿产生量一定的抑制，或有采购节奏的波动。 ■策略 做多套保：目前影响尿素上行主要驱动因素在于�口集港叠加近期企业突发故障频繁。按农需持续两个月的常规时长来看，或能保持到7月底8月初，加之尿素企业库存本周 报14.76万吨，较去年同期大幅下降，销售压力大幅减弱。短期来看，国内尿素行情仍有小幅上调预期，建议期货以偏多思路对待。后期关注库存拐点及海外价格的变化。 ■风险 刚需转弱、高价压制需求、库存转为累库、海外招标价格变化 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 策略摘要1 核心观点1 图表 图1:尿素小颗粒江苏市场主流价丨单位：元/吨3 图2:尿素小颗粒�厂价丨单位：元/吨3 图3:基差丨单位：元/吨3 图4:尿素成本丨单位：元/吨3 图5:中国小颗粒FOB丨单位：美元/吨3 图6:波罗的海小颗粒FOB丨单位：美元/吨3 图7:煤制尿素开工率丨单位：%4 图8:气制尿素开工率丨单位：%4 图9:尿素�口盈亏丨单位：元/吨4 图10:上游库存丨单位：万吨4 图11:港口库存丨单位：万吨4 图12:尿素待发订单天数丨单位：天4 图13:三聚氰胺开工率丨单位：%5 图14:复合肥开工率丨单位：%5 图15:国内独立焦化厂开工率丨单位：%5 图16:期货仓单丨单位：张5 图17:尿素期货持仓量丨单位：手5 图18:尿素期货成交量丨单位：手5 图1:尿素小颗粒江苏市场主流价丨单位：元/吨图2:尿素小颗粒出厂价丨单位：元/吨 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 图3:9月合约基差丨单位：元/吨图4:尿素成本丨单位：元/吨 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 图5:中国小颗粒FOB丨单位：美元/吨图6:波罗的海小颗粒FOB丨单位：美元/吨 图7:煤制尿素开工率丨单位：%图8:气制尿素开工率丨单位：% 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 图9:尿素出口盈亏丨单位：元/吨图10:上游库存丨单位：万吨 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 图11:港口库存丨单位：万吨图12:尿素待发订单天数丨单位：天 图13:三聚氰胺开工率丨单位：%图14:复合肥开工率丨单位：% 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 图15:国内独立焦化厂开工率丨单位：%图16:期货仓单丨单位：张 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：郑商所华泰期货研究院 图17:尿素期货持仓量丨单位：手图18:尿素期货成交量丨单位：手 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：：隆众资讯华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发 �通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com