【能源化工】日报-2022-07-11

【沥青】油价重心或有上移，沥青价格支撑有所增强 一、市场行情观点 1.策略摘要 OPEC主产国采取积极减产保价策略。减产协议延长至2024年利好油市。中国原油进口仍将较为旺盛。夏季出行旺季预期将对油价形成一定的提振作用，油价重心或有上移。沥青终端刚需受气温回暖有所复苏，下游工厂陆续开工，南方需求恢复或将加速，短期内价格支撑有所增强。 2.沥青基本面 OPEC主产国采取积极减产保价策略。尽管市场对OPEC的执行率存疑，但将减产协议延长至2024年对油市未来前景是利好支撑。美国原油产量或阶段性下降，石油供应端收紧，为油价提供下方支撑作用。原油市场对欧美经济的担忧情绪仍在。美国劳工部上周五发布的数据显示，月度就业增长为两年半以来的最低水平，而工资增长表现强劲。该数据有望增加美联储在本月会议上加息的可能性。上周五美国能源部宣布采购约600万桶石油用于补充战略石油储备，美国商业原油以及汽柴油库存均有所减少。海外高利率政策的情况下，经济走弱预期仍然存在，市场对于全球紧缩性货币政策的延续预期依然存在，美国经济数据上升，宏观压力有所降低。汇率因素导致内盘原油表现强于外盘。中国石油需求仍是主要增长点，炼厂利润良好，在成品油出口政策的配合下，中国原油进口仍将较为旺盛。夏季出行的旺季预期将对油价形成一定的提振作用，油价重心或有上移。 近期库存水平出现小幅度回升，但是整体库存可控，华南、华东地区降雨量较大以及北方需求未到旺季可能抑制整体需求。近期北方区域原材料通关压力逐渐缓解，市场供应量出现一定反弹。上半年沥青下游开工同比降低，其中下游道路改性沥青、建筑沥青、防水改性沥青等细分项需求均处于往年低位，在财政状况没有明显改善情况下，三季度需求难有放量。消费地华东-生产地山东价差、消费地西南-生产地山东价差同比走弱，华东价格和山东价格甚至一度出现倒挂，表明消费地需求疲弱，后续关注南方梅雨季过后，华东华南需求改善情况。海关稀释沥青通关问题据推测已逐步解决，沥青与延迟焦化利润差距扩大，转产产能增加。终端刚需受气温回暖有所复苏，下游工厂陆续开工，南方需求恢复或将加速。沥青跟随成本端波动，短期内价格支撑有所增强。 二、期现货行情回顾 截止7月11日下午收盘，沥青2310合约收报3714元/吨，涨幅1.73%。 国内沥青均价为3871元/吨，较上一工作日价格上调3元/吨，今日国内不同地区沥青价格小幅推涨，整体带动国内沥青价格震荡上行。 三、行业要闻 据国家统计局，6月份，全国居民消费价格同比持平。其中，城市持平，农村下降0.1%；食品价格上涨2.3%，非食品价格下降0.6%；消费品价格下降0.5%，服务价格上涨0.7%。1-6月平均，全国居民消费价格比上年同期上涨0.7%。6月份，全国居民消费价格环比下降0.2%。 中国人民银行、国家金融监督管理总局发布关于延长金融支持房地产市场平稳健康发展有关政策期限的通知，有关政策将适用期限统一延长至2024年12月31日。各金融机构应按照文件要求切实抓好落实，因城施策支持刚性和改善性住房需求，保持房地产融资合理适度，加大保交楼金融支持，推动行业风险市场化出清，促进房地产市场平稳健康发展。 7月11日讯，据外媒消息，摩根大通分析师表示，由于OPEC成员国以外的产油国增加供应，OPEC已无法掌控油价，该组织将不得不进一步减产。其表示，自2022年初以来，OPEC以外的供应增长已经追赶上全球需求。即使在今年，非OPEC国家的石油供应增速预计也将超出全球需求增长38%。新增供应大部分来自大西洋盆地，其中美国居首，其次是巴西、加拿大、挪威、圭亚那和阿根廷。因此，为了平衡市场并重新获得定价权，OPEC将需要进一步削减约18%的产量，这相当于OPEC及其盟友(当然主要是俄罗斯)削减约70万桶/日的产量。 据外媒消息，阿联酋已宣称不会加入沙特自愿减产的行列，声称沙特的减产足以平衡市场。考虑到阿联酋过去曾辩称，应该允许其产量超过目前的OPEC配额，这并不意外。阿联酋计划到2027年将其原油产能提高到500万桶/日，远高于300万桶/日的配额。尽管OPEC及其盟友已宣布减产，约占2022年产量的6%，但RystadEnergy估计，OPEC以外国家的产量将填补减产量的三分之二左右，这使OPEC提振油价的努力受挫。尽管原油价格较低，但效率提高和技术更新使美国石油公司的利润提升。 【纯碱】日报-2023-07-11 纯碱空头大幅离场近月大涨近强远弱下9-1正套继续持有 一、市场行情观点 1.操作建议 纯碱2309今日高开高走，空头主力主动减仓离场，短期走强，继续大涨，冲击1800整数关口。夜盘开盘后增仓上行，强势拉升，白盘开盘后继续拉升，冲上1800，最高冲至1824，午后减仓回落，收于1800以下，短线维持强势。受检修影响，近月反弹强势，SA2309短期突破震荡区间1550-1776震荡区间，建议9-1正套继续持有，灵活操作。关注本次远月在近月上涨带动下的反弹高度，大幅反弹后择机沽空远月SA2405。密切关注库存数据变化，夏季检修与远兴天然碱投产的产能对冲博弈。 二、期货行情回顾 图1：纯碱SA309走势K线图 数据来源：文华财经，英大期货 7月11日纯碱2309高开高走，空头主力主动减仓离场，短期走强，继续大涨，冲击1800整数关口。夜盘开盘后增仓上行，强势拉升，白盘开盘后继续拉升，冲上1800，最高冲至1824，午后减仓回落，收于1800以下，短线维持强势。受检修影响，近月反弹强势，SA2309短期突破震荡区间1550-1776震荡区间，建议9-1正套继续持有，灵活操作。截止收盘，纯碱主力合约SA309合约收报于1794元/吨，上涨66元/吨，涨幅3.82%。成交量增86.3万手至232.9万手，持仓量减5.1万手至115.4万手。 三、行业信息 1.现货情况：今日纯碱市场行情盘整为主，交投气氛淡稳；近期减量、检修厂家增多，整体开工负荷下滑，部分厂家现货提货偏紧，期现商价格提涨。但下游浮法玻璃价格下滑，下游信心不足，对纯碱刚需采购，拿货积极性不高。价格：华东2100，华南2150，华中2075，华北2075（+15），西南2125，西北1760，市场报价小幅波动。 2.开工率本周下降5.3个百分点。7月6日本周纯碱行业开工负荷率84.7%，较上周下降5.3%。其中氨碱厂家开工负荷率 82.4%，联碱厂家开工负荷率85.4%，天然碱厂开工负荷率97%。仍处历年开工率中高位。 3.库存本周环比减少6.6%。截至7月6日国内纯碱企业库存总量在34.9万吨（含部分厂家港口及外库库存），环比6月29日库存减少2.5万吨，减少6.6%，同比减少7%，其中重碱库存19.2万吨，减少2万吨。近期部分纯碱厂家订单充足，检修增多，库存下降。 4.国家统计局最新数据，2023年5月纯碱进口10.38万吨，进口均价343.36美元/吨，2023年1-5月份纯碱进口量18.41万吨，同比增加117.22%，主要来源于美国和土耳其；2023年5月份，纯碱出口量16.78万吨，均价346.25美元/吨，环比减5.44%，同比减13.90%，2023年1-5月份，纯碱累计出口量79.60万吨，同比增21.14%。纯碱出口保持良好，主要销往东南亚和韩国，但有放缓趋势。 5.国家统计局公布最新数据，中国1-5月纯碱产量为1313.9万吨，同比增长7.0%。 免责声明： 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。英大期货研究所力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证。不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经英大期货研究所许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。英大期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归英大期货有限公司所有。 英大期货有限公司 地址北京市东城区建国门内大街乙18号院1号楼英大国际大厦二层官网www.ydfut.com.cn 客服4000188688 研究员 从业资格证号 投资咨询从业证书号 蓝天祥 F3058578 Z0000895 解玉波 F3008177 Z0010955 李全冲 F3008176 Z0012537 辛君 F0249735 Z0001459 于鲁波 F0263800 Z0002492 郭佳 F03097278 Z0017547