电子行业周报：电子终端Q2出货量跌幅收窄，显示面板高景气继续回升

行业研究 2023年07月11日 行业周报 标配电子终端Q2出货量跌幅收窄，显示面板高景气继续回升 ——电子行业周报2023/7/3-2023/7/9 证券分析师 方霁S0630523060001 电子 fangji@longone.com.cn 联系人蔡望颋 cwt@longone.com.cn 17% 9% 2% -6% -13% -21% -29% 22-0722-0922-1123-0123-0323-05 申万行业指数:电子(0727)沪深300 相关研究 1.短期酝酿涨价周期有望触底，长期国际管制促使国产加速——电子行业周报（20230626-20230630） 2.CMP抛光材料国产替代势不可挡，行业龙头长线价值凸显——半导体材料行业深度报告 3.LCD面板持续复苏，国内科技巨头相继发布大语言模型——电子行业周报（20230619-20230623） 投资要点： 电子板块观点：二季度消费电子终端出货量降幅收窄，关注库存去化和下半年需求恢复。TV面板价格持续复苏，IT面板周期拐点或将显现。我国对镓和锗实施出口管制，短期内对海外电子产业有一定冲击，可以关注国内半导体产业机会。 二季度消费电子出货量环比改善，下半年有望周期筑底。根据DIGITIMESResearch，二季度智能手机出货量预计为2.57亿部，同比跌幅从13.2%缩窄至6.4%。随着国内消费恢复 欧美经济企稳，叠加三季度为手机新品集中发布的传统旺季，我们认为Q3智能手机出货或将实现环比进一步好转，下半年有望实现周期筑底。PC方面，Trendforce数据显示二季度全球笔记本出货量同比下滑11.6%，但环比增长15.7%，终止连续6季的环比下跌，该机构预计Q3环比继续增长6.5%。我们认为当前笔记本库存压力已得到一定缓解，下半年随着新品发布、双11/黑五购物节备货等因素，下游备货需求有望逐渐修复。 TV面板价格持续复苏，IT面板本轮周期拐点已现。根据WitsView2023年7月5日数据，65 寸QHD、55寸QHD、43寸FHD和32寸HD电视面板的价格持续回暖，均价环比6月分别上涨5.3%、6.4%、5.2%和6.1%，且已连续5月保持上涨，我们认为LCDTV面板价格在Q3有望延续回暖态势，Q4或将趋于平稳。显示器面板价格自今年2月止跌企稳5个月后首度回暖；笔记本面板价格自2022年11月止跌后已连续8个月整体维持稳定，个别型号已现回暖态势。我们认为Q3IT面板价格会随着消费电子库存去化、面板商控产控价以及下游品牌备货下半年新品等因素逐步回暖，面板厂的利润情况也将有望获得改善。 我国对镓和锗实施出口管制，关注国内半导体产业链机会。7月3日，商务部、海关总署发布《关于对镓、锗相关物项实施出口管制的公告》，规定将对镓、锗相关物项实施出口管 制，8月1日起正式实施。镓是第三代半导体材料氮化镓的主要原料，在消费电子、射频电子、汽车电子等领域应用空间广阔。锗也是优良半导体，广泛应用于光学、通讯、光伏等领域。中商情报网数据显示，2022年我国占全球已探明金属镓储量的68%（全球第一），金属锗储量的41%（全球第二）。从产能来看，欧盟委员会报告2021年我国金属镓/金属锗产能分别占全球比重为98%/68%，稳居全球第一。我们认为镓和锗是电子产业中的重要材料，此次管制短期或将对海外电子产业构成一些冲击，可以关注国内产业机遇。 电子行业本周跑赢大盘。本周沪深300指数下降0.44%，申万电子指数上涨0.69%，行业整体跑赢沪深300指数1.13个百分点。电子行业PE(TTM)为35.18倍，较上一周小幅下降。 截止7月7日，申万电子二级子板块涨跌：半导体(-0.08%)、电子元器件(+2.12%)、光学光电子(+3.08%)、消费电子(-0.73%)、电子化学品(-2.65%)、其他电子(+1.30%)。 投资建议：本周建议继续关注周期复苏、国产替代、汽车芯片三条主线机遇。（1）下半年周期有望筑底的高弹性板块。建议关注半导体存储的兆易创新、模拟芯片的圣邦股份；关 注消费电子蓝筹股立讯精密；被动元器件涨价的风华高科；面板高景气的京东方A、深天马A。（2）上游供应链国产替代预期的半导体设备与材料。关注金宏气体、安集科技、北方华创、富创精密。（3）中长期受益国产化、电动化、智能化行业红利驱动的汽车电子。可以关注MCU的国芯科技、功率器件的宏微科技、斯达半导。 风险提示：（1）下游终端需求不及预期风险；（2）国际贸易摩擦风险；（3）国产替代不及预期风险 正文目录 1.本周观点4 2.行业动态4 2.1.行业新闻4 2.2.上市公司重要公告9 2.3.上市公司业绩预告10 3.行情回顾10 4.行业数据追踪14 5.风险提示17 图表目录 图1申万一级行业指数周涨跌幅（%）11 图2申万行业二级板块涨跌幅及估值（截至2023/7/7）11 图3电子指数组合图（截至2023/7/7）12 图4申万三级细分板块周涨跌幅（%）12 图5本周电子行业各子版块涨跌幅前三个股13 图62022年1月19日-2023年7月10日DRAM现货平均价（美元）14 图72018年6月-2023年5月NANDFLASH合约平均价（美元）14 图82020年2月4日-2023年7月4日LPDDR3/4市场平均价（美元）15 图92020年2月4日-2023年7月4日SSD渠道市场价（美元）15 图102020年2月4日-2023年7月4日eMMC5.1合约平均价（美元）16 图112019年10月6日-2023年7月5日TV面板价格（美元）16 图122018年11月-2023年7月笔记本面板价格(美元)17 图132018年12月-2023年7月显示面板价格(美元)17 表1上市公司重要公告9 1.本周观点 （1）二季度消费电子出货量环比改善。根据DIGITIMESResearch，受宏观经济承压、欧美通胀等因素影响，一季度全球智能手机出货量为2.64亿部，同比下跌13.2%，二季度出货量预计为2.57亿部，同比跌幅缩窄至6.4%。随着美国本轮加息趋缓，欧美通胀逐渐缓解，叠加三季度为手机新品集中发布的传统旺季，我们认为Q3智能手机出货大概率实现环比转正，下半年有望实现增速同比转正。PC方面，Trendforce数据显示二季度全球笔记本出货量同比虽仍下滑11.6%但环比增长15.7%，终止连续6个季度的环比下跌，三季度预计继续环比增长6.5%。我们认为目前笔记本库存压力已得到一定缓解，下半年随着新品发布、双11/黑五购物节备货、IT面板价格预期转强等因素，下游备货需求有望逐渐修复。 （2）TV面板价格持续复苏，IT面板本轮周期拐点已现。根据WitsView2023年7月5日的最新数据，65寸QHD、55寸QHD、43寸FHD和32寸HD电视面板的价格持续回暖，均价环比6月分别上涨5.3%、6.4%、5.2%和6.1%，较2月下旬触底以来分别上涨 43.6%、39.8%、22.0%和20.7%，已连续5个月保持上涨，我们认为LCDTV面板价格在Q3有望延续回暖态势，Q4或将逐步趋于平稳。IT面板方面，显示器面板价格自今年2月止跌企稳5个月后首度回暖：WitsView7月5日最新数据显示及21.5寸FHDTN、23.8寸 FHDIPS和27寸FHDIPS显示器面板价格环比上月分别小幅上涨0.6%、0.5%和0.6%，为2021年12月以来首次环比上涨，本轮周期拐点已现；笔记本面板价格自2022年11月 止跌后连续8个月总体维持稳定，WitsView7月5日最新数据显示部分尺寸笔记本面板（14寸1366*76850/60HzFlat-LED）价格环比小幅上升0.4%，为2021年9月以来首次环比上涨，局部回暖信号初显。我们认为Q3IT面板价格会随着消费电子库存去化、面板商控产控 价以及下游品牌备货下半年新品等因素而逐步回暖。综上，我们认为当前面板正处复苏阶段，后续随着国内LCD厂商控产控价战略进一步推进，产能折旧逐渐完成，叠加我国消费逐渐复苏、近期下游消费电子品牌备货下半年新品等因素，面板的价格将会持续回暖，面板厂商的利润情况也将有望得到显著改善。 （3）我国对镓和锗实施出口管制，关注国内半导体产业链机会。7月3日，商务部、海关总署发布《关于对镓、锗相关物项实施出口管制的公告》，规定将对镓、锗相关物项实施出口管制，自2023年8月1日起正式实施。镓和锗均为重要战略资源，镓是第三代半导体材料氮化镓（GaN）的主要原料，其在消费电子、射频电子、汽车电子、电力电子等领域应用空间广阔。锗也是优良半导体，广泛应用于红外光学、光纤通讯、太阳能电池等领域。从储量来看，中商情报网数据显示2022年我国占全球已探明金属镓储量的68%（全球第一），金属锗储量的41%（全球第二）。从产能来看，欧盟委员会报告显示2021年我国金属镓/金属锗产能分别占全球比重为98%/68%，稳居全球第一。我们认为镓和锗是电子产业中不可或缺的重要材料，此次出口管制的出台或将推高海外半导体企业的供应链采购成本，致使本土半导体企业竞争力转强，从而促进我国半导体产业链国产化替代进程加速。建议关注 国内半导体产业链机遇。 2.行业动态 2.1.行业新闻 1)二季度全球智能手机出货量继续下滑，达到2.57亿部 据DIGITIMESResearch统计，2023年第二季度，全球智能手机市场继续保持下滑态势，出货量同比、环比均减少。进入2023年，全球大多数国家尤其是新兴市场，都遭受通货膨胀的压力，消费者的需求因此减弱。该机构统计数据表明，2023年一季度全球智能手 机出货量2.64亿部，同比下滑13.2%;二季度出货量2.57亿部，同比减少6.4%，环比减少2.7%。由于二季度市场表现持续低迷，因此DIGITIMESResearch将2023年全年智能手机出货预测下调了2300万部，至11亿部。对全球5G智能手机出货量的预测，从最初预计的 6.79亿部大幅下调至5.77亿部，同比下降1.9%。该机构表示2023年一季度中国智能手机出货量高于此前预测，达到6200万部，同比下降7.2%。同期非中国市场的出货量，同比下滑14.9%。近年来，由于全球消费市场表现较为低迷，对整个手机行业的销量产生了很大影响。IDC数据显示，2022年全球智能手机出货量12.06亿部，同比下滑了11%。受此影响，当前整体智能手机产业链处在三重相对的底部，即盈利、估值和位置的历史阶段性底部。（半导体产业纵横） 2)全球笔电出货量止跌回升，预估第二季将成长15.7% 据TrendForce集邦咨询预估，今年第二季全球笔记本电脑出货量将达4,045万台，季增15.7%，为连续六个季度以来首次恢复成长，但与去年同期相比则仍衰退11.6%。展望第三季，预期全球笔记本电脑出货量会持续成长至4,308万台，季成长幅度收敛至6.5%。 （TrendForce） 3)5月全球半导体行业销售额总计407亿美元连续三个月小幅上升 半导体行业协会(SIA)公布数据显示，2023年5月全球半导体行业销售额总计407亿美元，比2023年4月的400亿美元总额增长1.7%。SIA总裁兼执行长JohnNeuffer表示，市况相较2022年仍低迷，但全球芯片销售额已连续三个月小幅上升，激起人们对市场在下半年反弹的乐观情绪。（同花顺财经） 4)我国对镓锗相关物项实施出口管制多家上市公司业务涉及相关产品 7月3日，商务部、海关总署发布了《关于对镓、锗相关物项实施出口管制的公告》。公告显示，根据《中华人民共和国出口管制法》《中华人民共和国对外贸易法》《中华人民共和国海关法》有关规定，为维护国家安全和利益，经国务院批准，决定对镓、锗相关物项实施出口管制。公告将自2023年8月1日起正式实施。其中，镓相关物项，包括金属镓（单质）、氮化镓、氧化镓、磷化镓、砷化镓、铟镓砷、硒化镓、锑化镓。锗相关物项包括金属锗、区熔锗锭、磷锗锌、外延生长衬底、二氧化