棉花&棉纱期货及期权报告

棉花&棉纱期货及期权报告 Cotton&CottonYarnFuturesandOptionsReport 摘要： 作者：生鲜软商品研究中心陈臻 刘浩文（实习生） 执业编号：F3084620（从业资格）Z0018730（投资咨询）联系方式：chenzhen1@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2023年7月10日星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【行情复盘】 期货市场：今日棉花日盘整体偏弱，主力合约CF309收于16665元/吨，日环比下跌0.12%；棉纱日盘持稳，主力合约CY309收于23525元/吨，日环比持平。 【重要资讯】 （1）供应端：2023/24年度新疆棉产量预期下降及籽棉抢收预期继续对棉价形成强支撑，但下游棉纱价格下跌，纺企开机下降，广东市场棉纱库存压力大，需求端对棉价形成短期压力。因此，棉价或区间震荡，关注后期供应端与需求端矛盾强弱变化。 （2）美棉：棉花产区干旱程度抬升，23/24年度棉花生长进度偏缓，优良率略降。印度：季风降雨如期而至，种植进度偏缓，国内棉跟涨国际棉价。棉花上市速度放缓。巴西：棉花产量有望创历史新高，棉花成交量减少，棉价承压下行。巴基斯坦：天气方面维持高温湿润的状况，棉花种植生长状况良好，新上市籽棉跌破MSP价格，政府并未启动收储。纺企补入本土棉花，需求端暂时仍保持低迷。孟加拉：美盘下跌促进进口棉补库，下游纺企运营艰难，6月成衣出口明显好转。 （3）郑棉震荡为主，纯棉纱市场依旧较为清淡，棉纱价格稳中偏弱主导，减停产现象逐步增加。预计本周市场维持清淡行情，价格方面持稳或小幅偏弱。 （4）预计近期进口棉纱价格变化不大，整体维持震荡走势，纱价受汇率变化敏感度逐渐回落，且价格继续上行推动力显不足，越南纱销售多处于平水或微利状态，印度纱则随外盘价格走弱利润稍有修复，成交暂难改善。 【交易策略】 棉花短期震荡。期权方面，波动率维持偏低位置，后期上行空间较大，中期以做多波动率策略为主。 目录 一、市场行情3 （一）、棉花&棉纱期货市场3 （二）、多空持仓数据一览3 （三）、棉花&棉纱现货市场4 二、基本面动态5 （一）、现货及基差数据5 （二）、仓单数据7 （三）、替代品比价关系7 三、棉花期权8 （一）、期权成交量8 （二）、波动率分析8 一、市场行情 （一）棉花&棉纱期货市场 图：棉花主力合约、收盘价及成交量数据来源：同花顺、方正中期研究院整理 图：棉纱主力合约、收盘价及成交量数据来源：同花顺、方正中期研究院整理 （二）多空持仓数据一览 图：棉花主力合约多空TOP20持仓数据来源：同花顺、方正中期研究院整理 图：棉纱近月合约多空TOP20持仓数据来源：同花顺、方正中期研究院整理 （三）棉花&棉纱现货市场 表：棉花国内外现货价格及其指数日度变化 2023-07-10 2023-07-07 日度变化 棉花 国内现货 平均 17439.23 17400.00 39 新疆 17160.00 17140.00 20 浙江 17670.00 17620.00 50 山东 17370.00 17360.00 10 河北 17420.00 17320.00 100 河南 17350.00 17340.00 10 湖北 17490.00 17450.00 40 江苏 17550.00 17520.00 30 安徽 17580.00 17550.00 30 重庆 17520.00 17520.00 0 外棉 美国陆地棉 75.92 77.74 -2 78.97 80.79 -2 印度Shankar-6 92.00 92.00 0.00 指数 cotlook棉花展望指数 90.85 91.75 (0.90) CCINDEX328 17444.00 17419.00 25.00 CCINDEX227 16166.00 16143.00 23.00 CCINDEX229 17690.00 17668.00 22.00 国际 CNCottonSM 94.16 94.71 (0.55) CNCottonM 92.54 93.13 (0.59) 表：棉纱国内外现货价格及其指数日度变化 数据来源：同花顺、方正中期研究院整理 二、基本面动态 （一）现货及基差数据 截止至2023年7月10日，新疆地区棉花现货价格17160元/吨，较上一交易日上涨20 元/吨。新疆地区棉花基差495元/吨，环比增加35元/吨。内外棉价差1382元/吨。 美国棉花现货价 180.00 160.00 140.00 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 陆地棉中等级平均价 陆地棉标准级平均价 2021-11-09 2021-12-09 2022-01-09 2022-02-09 2022-03-09 2022-04-09 2022-05-09 2022-06-09 2022-07-09 2022-08-09 2022-09-09 2022-10-09 2022-11-09 2022-12-09 2023-01-09 2023-02-09 2023-03-09 2023-04-09 2023-05-09 2023-06-09 外棉到港价 26,000.00 24,000.00 22,000.00 20,000.00 18,000.00 16,000.00 14,000.00 12,000.00 FCIndexS FCIndexM FCIndexL （二）仓单数据 图棉花棉纱内外盘价格 内外棉价差 棉纱内外价差 25,000.004,000.00 3,000.00 2,000.00 20,000.00 2,000.00 0.00 1,000.00 15,000.00 -2,000.00 0.00 -4,000.00 10,000.00 -6,000.00 -1,000.00 -8,000.00-2,000.00 5,000.00 -10,000.00 -3,000.00 0.00 -12,000.00 -4,000.00 -5,000.00 内外棉价差CCIndex:3128B 棉纱内外价差 2021-12-22 2022-01-22 2022-02-22 2022-03-22 2022-04-22 2022-05-22 2022-06-22 2022-07-22 2022-08-22 2022-09-22 2022-10-22 2022-11-22 2022-12-22 2023-01-22 2023-02-22 2023-03-22 2023-04-22 2023-05-22 2023-06-22 数据来源：棉纺织信息网方正中期研究院整理 截至2023年7月10日，交易所棉花期货注册仓单12553张。 图棉花期货注册仓单数量 数据来源：同花顺、方正中期研究院整理 （三）、替代品比价关系 图替代品比价关系 数据来源：同花顺、方正中期研究院整理 三、棉花期权 （一）期权成交量 （二）波动率分析 图：棉花期权成交量及持仓量 数据来源：同花顺、方正中期研究院整理 图：棉花主力合约隐含波动率 数据来源：WIND方正中期研究院整理 联系我们： 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。