棉花&棉纱期货及期权报告

棉花&棉纱期货及期权报告 Cotton&CottonYarnFuturesandOptionsReport 作者：软商品组彭博 执业编号：F0305572（从业)Z0011662(投资咨询)联系方式：010-68578611/pengbo1@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2022年12月21日星期三 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要： 【行情复盘】 12月20日，棉花震荡，郑棉主力合约涨0.11%，报13880。棉纱跌0.84%，报20700。 【重要资讯】 12至18日一周公路出疆棉运量6.35万吨，环比减0.36 万吨，同比增2.65万吨。主要运往河南、山东，河北三省， 公路运价涨跌不一，奎屯运至河南平均868元/吨涨19元。随着疫情防控优化调整，新疆收购、加工、检验等工作 有序恢复，运输逐渐顺畅，前期供应紧张局面有所缓解。自6日起公路日运量保持0.9-1万吨，铁路因车皮紧张发运较缓，12月上半月公铁发运量分别已近14万吨。 海关统计，11月我国棉花进口18万吨，环比增5万吨，同比增8万吨。2022年我国累计进口177万吨，同比减12.2%。2022/23年度进口40万吨，同比增73.9%。 【交易策略】 棉花难以持续走强，短期逢高套保，空单可在 13700-14300区间入场。投机可以卖出认购期权或短线做空。 棉花套利可以考虑5-9反套。 期权方面，波动率维持偏高位置，后期上行空间有限，中期以做空波动率策略为主。 目录 一、市场行情3 （一）、棉花&棉纱期货市场3 （二）、多空持仓数据一览3 （三）、棉花&棉纱现货市场4 二、基本面动态5 （一）、现货及基差数据5 （二）、仓单数据6 （三）、替代品比价关系7 三、棉花期权7 （一）、期权成交及持仓分析7 （二）、波动率分析8 （三）、期权策略8 联系我们：10 重要事项10 一、市场行情 （一）、棉花&棉纱期货市场 图：棉花主力合约收盘价及成交量 图：棉纱主力合约收盘价及成交量 （二）、多空持仓数据一览 数据来源：同花顺IFIND方正中期研究院整理 （三）、棉花&棉纱现货市场 棉花 国内现货 指数 平均 14934.62 14964.62 -30 新疆 14600.00 14700.00 -100 浙江 14900.00 14950.00 -50 山东 15000.00 15010.00 -10 河北 15060.00 15110.00 -50 河南 15020.00 15050.00 -30 湖北 14850.00 14850.00 0 江苏 15070.00 15090.00 -20 安徽 14960.00 14980.00 -20 重庆 15110.00 15110.00 0 2 印度Shankar-6 105.60 103.40 2.20 cotlook棉花展望指数 0.00 99.50 (99.50) CCINDEX328 14977.00 14999.00 (22.00) CCINDEX227 13492.00 13504.00 (12.00) CCINDEX229 15291.00 15312.00 (21.00) 国际 CNCottonSM 101.65 99.56 2.09 CNCottonM 99.88 97.81 2.07 表：棉花国内外现货价格及其指数日度变化 2022-12-202022-12-19日度变化 外棉 美国陆地棉 83.29 81.13 86.46 84.302 表：棉纱国内外现货价格及其指数日度变化 2022-12-11 2022-11-11 2022-10-11 2022-09-11 2022-08-11 2022-07-11 2022-06-11 2022-05-11 2022-04-11 2022-03-11 2022-02-11 2022-01-11 2021-12-11 2021-11-11 2022-12-202022-12-19日度变化 棉纱 国内现货 棉纱21S 23466.67 23300.00 166.67 棉纱 24575.00 0.00 24575.00 人棉纱 17466.67 17466.67 0.00 指数 收盘价:棉纱指数 20918.00 20792.00 126.00 纯棉普梳纱32支 22800.00 22800.00 0.00 纯棉精梳纱40支 24630.00 24630.00 0.00 数据来源：同花顺IFIND方正中期研究院整理 二、基本面动态 （一）、现货及基差数据 截止至2022年12月20日，新疆地区棉花现货价格14,600.00元/吨，较上一交易日变动50 棉花基差 3,000.00 24,000.00 22,000.00 2,500.00 20,000.002,000.00 18,000.00 1,500.00 16,000.00 1,000.00 14,000.00 12,000.00 500.00 10,000.000.00 棉花基差 棉花期货收盘价(活跃) 新疆棉花价格 元/吨。新疆地区棉花基差720.00元/吨，环比增加-205.00元/吨。内外棉价差-2,511.00元。 进口棉纱到港价格指数 40,000.00 35,000.00 30,000.00 2022-12-19, 24,339.00 25,000.00 20,000.00 15,000.00 纯棉精梳纱32支 纯棉普梳纱21支 纯棉普梳纱32支 美国棉花现货价 180.00 外棉到港价 FCIndexS FCIndexM FCIndexL 2020-02-04 2020-04-04 2020-06-04 2020-08-04 2020-10-04 2020-12-04 2021-02-04 2021-04-04 2021-06-04 2021-08-04 2021-10-04 2021-12-04 2022-02-04 2022-04-04 2022-06-04 2022-08-04 2022-10-04 2022-12-04 棉纱基差 35,000.00 30,000.00 25,000.00 20,000.00 15,000.00 10,000.00 5,000.00 0.00 8,000.00 7,000.00 6,000.00 5,000.00 4,000.00 3,000.00 2,000.00 1,000.00 0.00 棉纱基差（右轴） 棉纱期货收盘价 棉纱现货价格 30,000.00 160.00 28,000.00 140.00 26,000.00 120.00 24,000.0022,000.00 100.00 20,000.00 80.00 18,000.00 60.00 16,000.0014,000.00 40.00 12,000.00 20.00 10,000.00 0.00 陆地棉中等级平均价 陆地棉标准级平均价 内外棉价差 25,000.00 20,000.00 15,000.00 10,000.00 5,000.00 0.00 6,000.00 4,000.00 2,000.00 0.00 -2,000.00 -4,000.00 -6,000.00 -8,000.00 -10,000.00 内外棉价差 CCIndex:3128B 棉纱内外价差 5,000.00 4,000.00 3,000.00 2,000.00 1,000.00 0.00 -1,000.00 -2,000.00 -3,000.00 -4,000.00 -5,000.00 棉纱内外价差 2021-11-15 2021-12-15 2022-01-15 2022-02-15 2022-03-15 2022-04-15 2022-05-15 2022-06-15 2022-07-15 2022-08-15 2022-09-15 2022-10-15 2022-11-15 2022-12-15 2021-06-11 2021-07-11 2021-08-11 2021-09-11 2021-10-11 2021-11-11 2021-12-11 2022-01-11 2022-02-11 2022-03-11 2022-04-11 2022-05-11 2022-06-11 2022-07-11 2022-08-11 2022-09-11 2022-10-11 2022-11-11 2022-12-11 数据来源：棉纺织信息网方正中期研究院整理 （二）、仓单数据 截止至2022年12月20日，交易所棉花期货注册仓单1,501.0000张。 棉花期货注册仓单数量 4000035000300002500020000150001000050000 2022 2021 2020 2019 2018 01/14 02/04 02/17 02/28 03/12 03/25 04/08 04/21 05/07 05/20 06/02 06/15 06/30 07/13 07/24 08/06 08/19 09/01 09/14 09/25 10/16 10/29 11/11 11/24 12/07 12/18 12/31 数据来源：同花顺IFIND方正中期研究院整理 （三）、替代品比价关系 棉花短纤比 2.5 2 1.5 1 0.5 0 2022-08-11 2022-09-11 2022-10-11 2022-11-11 2022-12-11 棉花短纤比 棉花短纤价差 9,000.0000 8,000.0000 7,000.0000 6,000.0000 5,000.0000 4,000.0000 3,000.0000 2,000.0000 1,000.0000 0.0000 2022-08-112022-09-112022-10-112022-11-112022-12-11 棉花短纤价差（期货） 三、棉花期权 （一）、期权成交量 图：棉花期权成交量及持仓量 （二）、波动率分析 截止至2022年12月20日，棉花2305隐含波动率为20.31%。 图：棉花隐含波动率 数据来源：WIND方正中期研究院整理 （三）、期权策略 棉花期权波动率回升，主力合约隐含波动率20.31%，棉花波动率短期维持偏高位置，可以做空波动率。产业客户可以采用现货或期货的备兑策略。产业客户或持有棉花现货的贸易商可以买入远月认沽期权或卖出13600执行价认购期权进行套期保值。 联系我们： 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。