白糖周报：现货挺价坚决，支撑郑糖窄幅盘整

白糖周报2023-7-10 白糖周报|2023-07-10 现货挺价坚决，支撑郑糖窄幅盘整 作者：汪贞祥从业资格号：F3079553 投资咨询号：Z0018323 联系电话: 86-0771-5593356 邮箱: cail@hrrdqh.com 贴 / 影响 ，走势建仓 【免责声明】 1/6 【行情回顾】 本周原糖10月合约收23.51美分/磅，周涨幅3.02%；伦白糖8月合约收665.4美元/吨，周涨幅4.70%；郑糖主力2309合约收盘价6733元/吨，周涨幅0.04%。 【市场分析】 本周原糖续7月合约摘牌后，基金继续移仓远月，盘面窄幅震荡为主。宏观面市场预 计美联储本月加息概率加大，美元走弱吸引需求端采购意愿，巴西周度食糖出口为389.42万吨，虽略低于上周，但仍连续三周保持历史同期高位水平，反映巴西中南部丰产糖源充沛，叠加物流顺畅港口待装宣船吨数维持80艘以上。CFTC统计原糖持仓截止7月3日，总持仓减少2.719手，商业净持仓减仓幅度高于投机持仓，主要是7月交割后商业空单套保持仓下降，然而原糖本轮高位回落，吸引商业买盘点价，使得周后半期原糖价格有所反弹。基本面变化不大，关注进口国需求采购能否持续，短期内原糖保持震荡盘整为主。 国内现货市场成交一般，集团报价下调幅度不大，南宁现货价与上周持平，基差维持高位。郑糖2309合约受原糖回落，配额外许可进口糖窗口打开，资金逐步移仓远月，9-1价差由288收窄至259。6月全国单月销糖62.66万吨，榨季累计销糖687.82万吨，但环比月度销量下降，反映消费不及预期，下游需求以刚需补库为主。关注高糖价抑制消费采购，淀粉糖及其他糖源对白糖市场挤占情况。 【策略建议】建议短线震荡思路交易为主 【风险提示】宏观消费天气 【仅供参考】 图表1：主要产销地区现货走势(单位：元/吨) 南宁昆明廊坊鲅鱼圈 日照郑州西安湛江 7,800 7,300 6,800 6,300 5,800 5,300 数据来源：Wind 图表2：期现基差（单位：元/吨） 7800 郑糖主力合约：收盘价现货价：南宁基差（右轴） 500 7300 6800 6300 5800 400 300 200 100 0 -100 2022-10-12 2022-10-24 2022-11-3 2022-11-15 2022-11-25 2022-12-7 2022-12-19 2022-12-29 2023-1-11 2023-1-30 2023-2-9 2023-2-21 2023-3-3 2023-3-15 2023-3-27 2023-4-7 2023-4-19 2023-4-28 2023-5-15 2023-5-25 2023-6-6 2023-6-16 2023-6-30 5300-200 数据来源：Wind 图表3：2022/23榨季国产食糖工业库存(万吨) 2022/232017/182018/19 2019/202020/212021/22 700 600 500 400 300 200 100 0 11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月 数据来源：中国海关总署 图表4：2022/23榨季进口食糖月度量（万吨） 近10年范围22/23榨季18/19榨季 19/20榨季20/21榨季21/22榨季 100 80 60 40 20 0 OctNovDecJanFebMarAprMayJunJulAugSep 数据来源：中国海关总署 图表5：2022/23榨季糖浆及预拌糖粉进口月度量（万吨） 2019年2020年2021年2022年2023年 20.00 18.00 16.00 14.00 12.00 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源：中国海关总署 十年范围 21/22榨季 19/20榨季 22/23榨季 20/21榨季 23/24榨季 450.00 400.00 350.00 300.00 250.00 200.00 150.00 100.00 50.00 4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月 图表6：2023/24榨季巴西月度食糖出口量(万吨) 数据来源：巴西对外贸易部 图7：20023/24年度巴西中南部双周产糖量（千吨） 2023/242017/182018/192019/20 2020/212021/222022/23 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 04-16 05-01 05-16 06-01 06-16 07-01 07-16 08-01 08-16 09-01 09-16 10-01 10-16 11-01 11-16 12-01 12-16 01-01 01-16 02-01 02-16 03-01 03-16 04-01 0 数据来源：Unica 图8：ICE7月合约交割量 2500000 2000000 1500000 1000000 500000 0 7月交割量（吨）7月交割（张） 201220132014201520162017201820192020202120222023 45000 40000 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 数据来源：郑州商品交易所 图9：ICE原糖投机净多持仓 400000 300000 200000 100000 0 -100000 -200000 第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周 -300000 2012-2022年范围2022年2016年 2017年2018年2019年 数据来源：CFTC 本分析报告由华融融达期货股份有限公司提供，仅作为所服务的特定企业与机构一般用途而准备，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:华融融达期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，本报告所提供的信息仅供参考，不作为投资决策的依据，客户应自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果。