尿素期货周报：期现价格分化 基差大幅收窄

尿素期货周报UreaFuturesWeeklyReport 作者：能源化工研究中心田欣沅 执业编号：F03096960(从业)Z0017505(投资咨询)联系方式：010-68518650/tianxinyuan1@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年7月9日星期日 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 期现价格分化基差大幅收窄 【行情复盘】 本周尿素期货主力先抑后扬，主力09合约周度涨0.74%收于1896元/吨。 【重要资讯】 本周国内尿素市场先涨后趋稳，截止本周五山东中小颗粒主流出厂2170-2310元/吨，均价较上周上涨90元/吨。供应方面，尿素产能利用率77.41%，环比跌2.44%，比同期上调4.08%。周期内新增6家煤制企业停车、1家气制企业停车，恢复了3家煤制企业生产、4家气制企业生产，通过企业的开停时间计算，总产能利用率小幅回落。煤制产能利用率78.89%，环比跌3.35%；气制产能利用率72.98%，环比涨 0.21%。农需方面，主流区域农需释放，下游跟进有放缓迹象，工业需求稳定推进，目前尚未有企业低价货源冲击市场，企业出货比较顺畅。本周企业预收订单环比下降0.77天， 至4.88天，新收订单走弱，预收下降。我国尿素2022年第一大出口国印度今年上半年招标次数明显少于往年，5月末RCF发布招标，6月中旬开标，东海岸284.9美元/吨，近期人民币贬值折算价持续提高，传下周印度招标。 【套利策略】尿素产量变化存不确定性，套利暂观望。 【交易策略】 总体农业用肥季节性旺季，各区域农业需求轮动；尿素生产企业出货转好，库存环比显著回落，港口库存因集港增加，小幅回落。作为去年4季度主要驱动，今年出口环比明显走弱，对内需强度要求大幅提高，近期内盘持续下跌，内外价差有所修复。产能上升期，主动去库存阶段，生产企业建议基于自身库存情况保值，基于基差则等待平水机会卖保，规避政策风险。消息方面出口成交增加，印度招标国内有中标，海外天然气异动，消息利多。技术上，主力连续合约上方在2650-2680受阻后，回吐节前因预期上涨的空间，跌破12月前低，短期快速反弹，均线附近有反复，随后创年内新低，人气较差，短期反弹后再创新低，中周期接近周线下行通道下沿，目前下行通道下沿支撑有效。操作上，单边09合约短周期多方因素刺激，叠加库存压力大幅下降，有反弹需求，盘面偏多思路。中期高供给问题仍未解决，仍可等待矛盾累积逢高抛空。 目录 第一部分期现行情回顾3 一、尿素期货行情3 二、尿素现货行情4 第二部分尿素基本面分析7 一、尿素市场综述7 二、供需情况分析9 三、库存情况10 第三部分尿素价格技术分析和后市展望12 第一部分期现行情回顾 一、尿素期货行情 尿素活跃合约价格 2700 2500 2300 2100 1900 1700 1500 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 UR309.CZC UR401.CZC 图尿素期货合约行情走势数据来源：Wind、方正中期研究院 表期货合约价格变动统计 合约 收盘价 日涨幅 周涨幅 月涨幅 9-1价差 UR09 1896 3.55% 0.74% 12.72% UR01 1827 2.35% 1.33% 9.53% 69 数据来源：wind、方正中期研究院 有效预报:尿素:总计有效预报:尿素:安阳万庄 有效预报:尿素:衡水棉麻有效预报:尿素:宁陵史丹利 80.00 70.00 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 -10.00 2023-022023-032023-032023-042023-042023-052023-052023-052023-062023-06 图尿素交割有效预报量 数据来源：Wind、方正中期研究院 3,000.00 2,500.00 仓单数量:尿素:总计 仓单数量:尿素:临沂路桥仓单数量:尿素:安徽昊源仓单数量:尿素:河北东光仓单数量:尿素:河南晋开 仓单数量:尿素:辉隆连锁 仓单数量:尿素:中化化肥仓单数量:尿素:中原大化 仓单数量:尿素:宁陵史丹利 仓单数量:尿素:安阳万庄仓单数量:尿素:河北正元仓单数量:尿素:菏泽粮库 仓单数量:尿素:安徽中能 仓单数量:尿素:山东明水仓单数量:尿素:河南心连心仓单数量:尿素:衡水棉麻 2,000.00 1,500.00 1,000.00 500.00 0.00 -500.00 2023-022023-032023-032023-042023-042023-052023-052023-052023-062023-06 图尿素期货仓单变化 数据来源：Wind、方正中期研究院 二、尿素现货行情 1、基准交割地现货价 表基准价格地现货价 尿素价格:小颗粒单位：元/吨2023-07-08 河南心连心 河南地区 江苏灵谷 山东地区 安徽地区 价格 2,265 2,220 2,330 2,220 2,270 日增减值 0 0 0 0 0 周增减值 50 40 70 0 20 月增减值 140 -90 10 -80 -60 季增减值 -480 -530 -470 -525 -530 年增减值 -460 -540 -530 -530 -570 2、国内尿素现货价格 数据来源：wind、方正中期研究院 尿素出厂价走势 3500 3000 2500 2000 1500 1000 2023年 2018年 2022年2021年2020年 2017年 2016年 2015年 2019年 2014年 尿素及相关工业品价格 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 3300 3100 2900 2700 2500 2300 2100 1900 1700 1500 液氨河南 液氨鲁北液氨现货 甲醇鲁中(右)尿素河南(右)尿素山东(右) 3、相关品价格变动情况 图河南心连心出厂价走势 数据来源：wind、方正中期研究院 2023-07 2023-06 2023-06 2023-05 2023-05 2023-04 2023-04 2023-03 2023-03 2023-03 2023-02 2023-02 2023-01 2023-01 2022-12 2022-12 2022-11 2022-11 2022-10 2022-10 2022-09 图相关品种价格 4、基准地基差变动情况 数据来源：wind、方正中期研究院 1月合约基差 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 2023年 2022年2021年2020年 1-1 1-16 1-31 2-15 3-1 3-16 3-31 4-15 4-30 5-15 5-30 6-14 6-29 7-14 7-29 8-13 8-28 9-12 9-27 10-12 10-27 11-11 11-26 12-11 12-26 图河南现货-期货1月基差 5月合约基差 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 2023年 2022年2021年2020年 数据来源：wind、方正中期研究院 1-1 1-12 1-23 2-3 2-14 2-25 3-7 3-18 3-29 4-9 4-20 5-1 5-12 5-23 6-3 6-14 6-25 7-6 7-17 7-28 8-8 8-19 8-30 9-10 9-21 10-2 10-13 10-24 11-4 11-15 11-26 12-7 12-18 12-29 图河南现货-期货5月基差 数据来源：wind、方正中期研究院 9月合约基差 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 2023年 2022年2021年2020年 1-1 1-13 1-25 2-6 2-18 3-1 3-13 3-25 4-6 4-18 4-30 5-12 5-24 6-5 6-17 6-29 7-11 7-23 8-4 8-16 8-28 9-9 9-21 10-3 10-15 10-27 11-8 11-20 12-2 12-14 12-26 图河南现货-期货9月基差 尿素国际价格 1,200.00 1,000.00 800.00 600.00 400.00 200.00 0.00 巴西(小颗粒) 尤日内(小颗粒) 波罗的海地区(小颗粒)美湾地区(大颗粒) 中国(小颗粒) 5、国际尿素现货价格 数据来源：wind、方正中期研究院 2023-05 2023-03 2023-01 2022-11 2022-09 2022-07 2022-05 2022-03 2022-01 2021-11 2021-09 2021-07 2021-05 2021-03 2021-01 2020-11 2020-09 2020-07 2020-05 2020-03 2020-01 2019-11 2019-09 2019-07 2019-05 2019-03 2019-01 2018-11 2018-09 图国际尿素现货价格 数据来源：wind、方正中期研究院 第二部分尿素基本面分析 一、尿素市场综述 【行情复盘】 本周尿素期货主力先抑后扬，主力09合约周度涨0.74%收于1896元/吨。 【重要资讯】 本周国内尿素市场先涨后趋稳，截止本周五山东中小颗粒主流出厂2170-2310元/吨，均价较上周上涨90元/吨。供应方面，尿素产能利用率77.41%，环比跌2.44%，比同期上调4.08%。周期内新增6家煤制企业停车、1家气制企业停车，恢复了3家煤制企业生产、4家气制企业生产，通过企业的开停时间计算，总产能利用率小幅回落。煤制产能利用率78.89%，环比跌3.35%；气制产能利用率72.98%，环比涨0.21%。农需方面，主流区域农需释放，下游跟进有放缓迹象，工业需求稳定推进，目前尚未有企业低价货源冲击市场，企业出货比较顺畅。本周企业预收订单环比下降0.77天，至4.88天，新收订单走弱，预收下降。我国尿素2022年第一大出口国印度今年1季度仅招标1次，上半年招标次数明显少于往年，5月末RCF发布招标，6月中旬开标，东海岸284.9美元/吨，近期人民币贬值折算价持续提高，传下周印度招标。 表全国主要地区现货价格 市场 价格型号 2023/7/6 2023/7/5 涨跌 备注 山东临沂 小颗粒 2240 2260 -20 送到 山东菏泽 小颗粒 2180 2180 0 送到 江苏沭阳 小颗粒 2260 2280 -20 送到 安徽宿州 小颗粒 2320 2320 0 送到 河北文安 小颗粒 2240 2240 0 送到 辽宁铁岭 小颗粒 2180 2180 0 送到 内蒙古通辽 小颗粒 2220 2220 0 送到 河南商丘 小颗粒 2220 2240 -20 送到 湖北荆门 小颗粒 2210 2200 10 站台自提 湖南岳阳 小颗粒 2250 2250 0 出库价格 江西南昌 大颗粒 2380 2380 0 送到 四川眉山 小颗粒 2225 2225 0 站台价格 云南大理 小颗粒 2675 2675 0 出库价格 广西南宁 小颗粒 2400 2450 -50 站台自提 广东江高 小颗粒 2480 2510 -30 出库价格 福建漳州 小颗粒 2420 2420 0 送到 均价 2306 2314 -8 数据来源：隆众、方正中期研究院 二、供需情况分析 供应方面：国内尿素产能利用率77.41%，环比跌2.44%，比同期上调4.08%。周期内新增6家煤制企业停车、1家气制企业停车，恢复了3家煤制企业生产、4家气制企业生产，通过企业的开停时间计算，总产能利用率小幅回落。煤制产能利用率78.89%，环比跌3.35%；气制产能利用率72.98%，