尿素期货日报：期现分叉 基差大幅收窄

尿素期货日报UreaFuturesDailyReport 作者：能源化工研究中心田欣沅 【行情复盘】 期现分叉基差大幅收窄 执业编号：F03096960(从业)Z0017505(投资咨询)联系方式：010-68518650/tianxinyuan1@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年7月18日星期二 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 周二尿素期货高开高走创下半年新高，主力09合约涨 6.12%于2114元/吨。 【重要资讯】 周二国内尿素现货市场继续回调，主流区域部分企业价格下调0-30元/吨，期货带动收单好转。供应方面，7月山西、河北、河南、内蒙等地部分尿素企业有检修计划，目前产能利用率跌破80%，供应端压力始终存在，近期前期检修企业复产，产能利用率接近80%。主流区域农需释放，部分地区接近农需尾声，工业需求稳定推进，目前尚未有企业低价货源冲击市场，企业出货比较顺畅。上周企业预收订单环比增加1.71天，至6.59天，收出口和国内 买涨推高，预收转好。我国尿素2022年第一大出口国印 度今年1季度仅招标1次，上半年招标次数明显少于往年，5月末RCF发布招标，6月中旬开标，东海岸284.9美元/吨，近期人民币贬值折算价持续提高。市场传言本周或下周印度招标，因外盘涨幅明显，预计标价调涨幅度较大。 【套利策略】尿素产量变化存不确定性，套利暂观望。 【交易策略】 总体农业用肥季节性旺季，各区域农业需求轮动，陆续有地区进入需求尾声；尿素生产企业出货顺畅，库存环比继续回落，库存已经低于去年同期水平，港口库存因集港增加，小幅回升。作为去年4季度主要驱动，今年出口环比明显走弱，对内需强度要求大幅提高，近期外盘持续反弹，内外价差有所修复。产能上升期，主动去库存阶段，生产企业建议基于自身库存情况保值，基于基差则等待平水机会卖保，规避政策风险。消息方面，印度招标国内有中标，海外尿素持续反弹，消息利多。技术上，主力连续合约中周期处于周线下行通道中，短周期处于下行通道下沿超跌反弹中，日内突破2100关口，下一阻力位在2200-2230，短期交易所提保，叠加持仓量较高，存在挤仓风险。操作上，单边09合约短周期多方因素刺激，叠加库 存压力大幅下降，短期易涨难跌，盘面偏多思路。中期3季度仍有新产能投产，高供给问题仍有隐忧，可等待矛盾累积后逢高抛空。 目录 第一部分期现行情回顾3 一、尿素期货行情3 二、尿素现货行情4 第二部分近期基本面动向7 一、尿素市场综述7 二、供需情况分析8 三、库存情况10 四、尿素后期走势研判11 第三部分持仓情况12 第一部分期现行情回顾 一、尿素期货行情 尿素活跃合约价格 2700 2500 2300 2100 1900 1700 1500 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 UR309.CZC UR401.CZC 图1尿素期货合约行情走势数据来源：Wind、方正中期研究院 表1期货合约价格变动统计 合约 收盘价 日涨幅 周涨幅 月涨幅 9-1价差 UR09 2114 6.77% 6.39% 22.98% 186 UR01 1928 5.30% 3.32% 14.02% 有效预报:尿素:总计 有效预报:尿素:中农控股 有效预报:尿素:云图控股有效预报:尿素:四川农资 80.00 70.00 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 -10.00 2023-032023-032023-032023-042023-042023-052023-052023-062023-062023-07 数据来源：wind、方正中期研究院 图2尿素交割有效预报量 数据来源：Wind、方正中期研究院 3,000.00 2,500.00 2,000.00 仓单数量:尿素:总计 仓单数量:尿素:安阳万庄仓单数量:尿素:辉隆连锁仓单数量:尿素:中原大化仓单数量:尿素:山东明水 仓单数量:尿素:河南心连心 仓单数量:尿素:临沂路桥仓单数量:尿素:宁陵史丹利 仓单数量:尿素:菏泽粮库仓单数量:尿素:衡水棉麻仓单数量:尿素:青州中储仓单数量:尿素:中化化肥 仓单数量:尿素:安徽中能仓单数量:尿素:安徽昊源 仓单数量:尿素:河北东光仓单数量:尿素:河北正元 1,500.00 1,000.00 500.00 0.00 -500.00 2023-032023-032023-032023-042023-042023-052023-052023-062023-062023-07 图3尿素期货仓单变化 数据来源：Wind、方正中期研究院 二、尿素现货行情 1、基准交割地现货价 表2基准价格地现货价 尿素价格:小颗粒单位：元/吨2023-07-18 河南心连心 河南地区 江苏灵谷 山东地区 安徽地区 价格 2,365 2,320 2,450 2,320 2,370 日增减值 0 -20 0 0 0 周增减值 60 30 90 -20 20 月增减值 70 290 200 250 250 季增减值 -280 -300 -240 -310 -350 年增减值 -260 -280 -230 -310 -300 2、国内尿素现货价格 数据来源：wind、方正中期研究院 尿素出厂价走势 3500 3000 2500 2000 1500 1000 2023年 2018年 2022年2021年2020年 2017年 2016年 2015年 2019年 2014年 图4河南心连心出厂价走势 尿素及相关工业品价格 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 3100 2900 2700 2500 2300 2100 1900 1700 1500 液氨河南 液氨鲁北液氨现货 甲醇鲁中(右)尿素河南(右)尿素山东(右) 3、相关品价格变动情况 数据来源：wind、方正中期研究院 2023-07 2023-06 2023-06 2023-05 2023-05 2023-04 2023-04 2023-03 2023-03 2023-03 2023-02 2023-02 2023-01 2023-01 2022-12 2022-12 2022-11 2022-11 2022-10 2022-10 图5相关品种价格 1月合约基差 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 2023年 2022年2021年2020年 4、基准地基差变动情况 数据来源：wind、方正中期研究院 1-1 1-15 1-29 2-12 2-26 3-11 3-25 4-8 4-22 5-6 5-20 6-3 6-17 7-1 7-15 7-29 8-12 8-26 9-9 9-23 10-7 10-21 11-4 11-18 12-2 12-16 12-30 图6河南现货-期货1月基差数据来源：wind、方正中期研究院 5月合约基差 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 2023年 2022年2021年2020年 9月合约基差 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 2023年 2022年2021年2020年 1-1 1-11 1-21 1-31 2-10 2-20 3-1 3-11 3-21 3-31 4-10 4-20 4-30 5-10 5-20 5-30 6-9 6-19 6-29 7-9 7-19 7-29 8-8 8-18 8-28 9-7 9-17 9-27 10-7 10-17 10-27 11-6 11-16 11-26 12-6 12-16 12-26 图7河南现货-期货5月基差数据来源：wind、方正中期研究院 1-1 1-13 1-25 2-6 2-18 3-1 3-13 3-25 4-6 4-18 4-30 5-12 5-24 6-5 6-17 6-29 7-11 7-23 8-4 8-16 8-28 9-9 9-21 10-3 10-15 10-27 11-8 11-20 12-2 12-14 12-26 图8河南现货-期货9月基差 5、国际尿素现货价格 数据来源：wind、方正中期研究院 尿素国际价格 1,200.00 1,000.00 800.00 600.00 400.00 200.00 0.00 巴西(小颗粒)波罗的海地区(小颗粒)美湾地区(大颗粒)尤日内(小颗粒)中国(小颗粒) 2023-05 2023-03 2023-01 2022-11 2022-09 2022-07 2022-05 2022-03 2022-01 2021-11 2021-09 2021-07 2021-05 2021-03 2021-01 2020-11 2020-09 2020-07 2020-05 2020-03 2020-01 2019-11 2019-09 2019-07 2019-05 2019-03 2019-01 2018-11 2018-09 图9国际尿素现货价格 数据来源：wind、方正中期研究院 第二部分近期基本面动向 一、尿素市场综述 【行情复盘】 周二尿素期货高开高走创下半年新高，主力09合约涨6.12%于2114元/吨。 【重要资讯】 周二国内尿素现货市场继续回调，主流区域部分企业价格下调0-30元/吨，期货带动收单好转。供应方面，7月山西、河北、河南、内蒙等地部分尿素企业有检修计划，目前产能利用率跌破80%，供应端压力始终存在，近期前期检修企业复产，产能利用率接近80%。主流区域农需释放，部分地区接近农需尾声，工业需求稳定推进，目前尚未有企业低价货源冲击市场，企业出货比较顺畅。上周企业预收订单环比增加1.71天，至6.59天，收出口和国内买涨推 高，预收转好。我国尿素2022年第一大出口国印度今年1季度仅招标1次，上半年招标次数明显少于往年，5月末RCF发布招标，6月中旬开标，东海岸284.9美元/吨，近期人民币贬值折算价持续提高。市场传言本周或下周印度招标，因外盘涨幅明显，预计标价调涨幅度较大。 【套利策略】尿素产量变化存不确定性，套利暂观望。 【交易策略】 总体农业用肥季节性旺季，各区域农业需求轮动，陆续有地区进入需求尾声；尿素生产企业出货顺畅，库存环比继续回落，库存已经低于去年同期水平，港口库存因集港增加，小幅回升。作为去年4季度主要驱动，今年出口环比明显走弱，对内需强度要求大幅提高，近期外盘持续反弹，内外价差有所修复。产能上升期，主动去库存阶段，生产企业建议基于自身库存情况保值，基于基差则等待平水机会卖保，规避政策风险。消息方面，印度招标国内有中标，海外尿素持续反弹，消息利多。技术上，主力连续合约中周期处于周线下行通道中，短周期处于下行通道下沿超跌反弹中，日内突破2100关口，下一阻力位在2200-2230，短期交易所提保，叠加持仓量较高，存在挤仓风险。操作上，单边09合约短周期多方因素刺激，叠加库存压力 大幅下降，短期易涨难跌，盘面偏多思路。中期3季度仍有新产能投产，高供给问题仍有隐忧，可等待矛盾累积后逢高抛空。 表3全国主要地区现货价格 市场 价格型号 2023/7/18 2023/7/17 涨跌 备注 山东临沂 小颗粒 2320 2320 0 送到 山东菏泽 小颗粒 2300 2310 -10 送到 江苏沭阳 小颗粒 2340 2340 0 送到 安徽宿州 小颗粒 2370 2370 0 送到 河北文安 小颗粒 2280 2310 -30 送到 辽宁铁岭 小颗粒 2180 2180 0 送到 内蒙古通辽 小颗粒 2220 2220 0 送到 河南商丘 小颗粒 2320 2340 -20 送到 湖北荆门 小颗粒 2350 2340 10 站台自提 湖南岳阳 小颗粒 2420 2350 20