电子：从云端走向边缘终端，“混合AI”新未来已至
请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 行业动态点评 2023年07月09日 电子 从云端走向边缘终端，“混合AI”新未来已至 股票 股票 投资 EPS （元） PE 代码 名称 评级 2023E 2024E 2023E 2024E 301308.SZ 江波龙 增持 0.25 0.89 399.6 112.25 688521.SH 芯原股份 买入 0.3 0.5 237.4 142.44 资料来源：长城证券产业金融研究院 事项：高通在2023世界人工智能大会(WAIC)上展示了终端侧AI赋能的生成式AI用例技术。在7月6日至8日的2023世界人工智能大会（WAIC）上，高通现场进行了终端侧AI赋能的生成式AI用例技术演示，同期，第二代骁龙8移动平台所集成的高通AI引擎获得大会最高奖项——SAIL奖（卓越人工智能引领者奖）。 终端侧AI开始落地：手机本地化运行15亿参数的大模型，只需不到12秒。火爆的生成式AI变革潮，已经真正开始落地：高通在2023 WAIC上展示了全球首个运行在Android手机上的Stable Diffusion终端侧演示，能够在15秒内执行20步推理，完全在手机上处理超过10亿参数模型，能够媲美云端时延，且用户文本输入完全不受限制。目前，高通已经将这一用例扩展至骁龙计算平台赋能的PC产品。此外，高通还展示了全球最快的手机上的ControlNet终端侧演示，该模型拥有15亿参数，只用不到12秒即可在移动终端上生成AI图像，无需访问任何云端。 “混合AI”成新未来，云端+终端一体，实现 AI 规模化扩展的最大潜能。高通在其发布的《混合AI是AI的未来》技术白皮书中提出“混合AI架构”，即AI处理必须分布在云端和终端进行，才能实现AI的规模化扩展并发挥其最大潜能。据高通产品管理高级副总裁兼AI负责人Ziad介绍，高通正在将更多生成式AI用例向边缘侧迁移，目前，参数超过10亿的AI模型已经能够在手机上运行，且性能和精度达到与云端相似的水平。 高通为生成式AI按下加速键，智能手机、物联网应用场景有望最先落地。据高通产品管理高级副总裁兼AI负责人Ziad认为，AI大模型将会在 C 端和 B 端同步落地，同时高通也有能力来支持这些模型落地，无论是智能手机、VR、AR 还是汽车等面向消费者的智能设备，亦或是企业级的搭载骁龙计算平台的 PC、智能手机等设备。据高通技术白皮书中数据，高通的AI能力已赋能一系列广泛的产品，包括手机、汽车、XR、PC、物联网设备等，搭载骁龙和高通平台的已上市用户终端数量已达到数十亿台。 AI行情迈向应用侧，重点关注智能手机&物联网相关，看好“龙头低估”企业。IDC预计23Q3智能手机出货量约3.06亿部，同比增速由负转正。AI行情由供给侧迈向应用侧，智能手机及物联网领域AI有望最先落地，产业链相关龙头企业有望获得较好Beta收益，重点关注卓胜微(射频芯片)、韦尔股份(CIS芯片)、汇顶科技(指纹识别芯片)。同时AI相关涉及公司包括GPGPU IP：芯原股份；存储模组：江波龙等；AI算力芯片：海光信息/龙芯中科等。 风险提示：下游需求不足；地缘政治风险；核心竞争力风险；估值风险等。 强于大市（维持评级） 行业走势 作者 分析师 唐泓翼 执业证书编号：S1070521120001 邮箱：tanghongy i@cgws.com 相关研究 1、《中国决定对镓锗实施出口管制，对半导体影响几何》2023-07-06 2、《国内手机需求回温，镁光再度大幅减产—电子元器件周报（06.17-06.30）》2023-07-04 3、《长城电子双周报202306017：A MD发布MI300系列产品，创维推出玻璃基MiniLED显示器—电子元器件周报（06.04-06.16）》2023-06-20 -19 %-15 %-11 %-6%-2%2%7%11%2022-072022-112023-032023-07电子沪深300 行业动态点评 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 风险提示 下游需求不足：若宏观环境变化，下游需求不足，将影响公司产品需求。 地缘政治风险：若美国对中国政策变化，可能会导致公司稳定经营受到冲击。 核心竞争力风险：半导体行业技术的发展和迭代速度较快，若产品无法满足客户需求，将可能对公司经营业绩造成不利影响。 估值风险：公司可能存在静态相对估值较高的风险。 行业动态点评 P.3 请仔细阅读本报告末页声明 免责声明 长城证券股份有限公司（以下简称长城证券）具备中国证监会批准的证券投资咨询业务资格。 本报告由长城证券向专业投资者客户及风险承受能力为稳健型、积极型、激进型的普通投资者客户（以下统称客户）提供，除非另有说明，所有本报告的版权属于长城证券。未经长城证券事先书面授权许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布，亦不得作为诉讼、仲裁、传媒及任何单位或个人引用的证明或依据，不得用于未经允许的其它任何用途。如引用、刊发，需注明出处为长城证券研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向他人作出邀请。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 长城证券在法律允许的情况下可参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易，或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持。长城证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系，并无需事先或在获得业务关系后通知客户。 长城证券版权所有并保留一切权利。 特别声明 《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》已于2017年7月1日 起正式实施。因本研究报告涉及股票相关内容，仅面向长城证券客户中的专业投资者及风险承受能力为稳健型、积极型、激进型的普通投资者。若您并非上述类型的投资者，请取消阅读，请勿收藏、接收或使用本研究报告中的任何信息。 因此受限于访问权限的设置，若给您造成不便，烦请见谅！感谢您给予的理解与配合。 分析师声明 本报告署名分析师在此声明：本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，在执业过程中恪守独立诚信、勤勉尽职、谨慎客观、公平公正的原则，独立、客观地出具本报告。本报告反映了本人的研究观点，不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 投资评级说明 公司评级 行业评级 买入 预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅15%以上 强于大市 预期未来6个月内行业整体表现战胜市场 增持 预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于5%~15%之间 中性 预期未来6个月内行业整体表现与市场同步 持有 预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于-5%~5%之间 弱于大市 预期未来6个月内行业整体表现弱于市场 卖出 预期未来6个月内股价相对行业指数跌幅5%以上 行业指中信一级行业，市场指沪深300指数 长城证券产业金融研究院 深圳 北京 地址：深圳市福田区福田街道金田路2026号能源大厦南塔楼16层 邮编：518033 传真：86-755-83516207 地址：北京市西城区西直门外大街112号阳光大厦8层 邮编：100044 传真：86-10-88366686 上海 地址：上海市浦东新区世博馆路200号A座8层 邮编：200126 传真：021-31829681 网址：http://www.cgws.com
