美股AI周报：OpenAI开放GPT-4 API和Code interpreter，B、C端应用落地有望加速

美股AI周报（2023.7.3-2023.7.7）证券研究报告 2023年07月10日 OpenAI开放GPT-4API和CodeInterpreter，B/C端应用落 地有望加速 本周主要股指：道琼斯指数-1.96%，标普500指数-1.16%，纳斯达克指数-0.92%。宏观经济：美国劳工部：公布6月非农就业数据。美国6月非农就业人数增加20.9 万人，教育和保健服务、政府部门以及建筑业是新增就业的主要贡献行业。失业 率较前月下滑0.1个百分点至3.6%，暗示劳动力供应依旧趋紧。薪资增速同比增长4.4%。 美联储：达拉斯联储行长LorieLogan表示，可能需要进一步加息才能推动通胀实质性下降，并使物价增速回到美联储的目标水平。“我仍然非常担心通胀是否会以可持续和及时的方式回到目标，”Logan表示，“要实现FOMC定物价和就业最大化的目标将需要更具限制性的货币政策。”美联储官员在上次会议上提交的预测显示，预估中值是今年还会加息两次。市场已经预计到本月将加息，但对于美联储在7月后是否会再加息意见相左。 公司：7月6日，OpenAI宣布将GPT-4API向所有已付费用户开放。所有拥有成功支付历史的现有API开发者都可以访问GPT-4API，并拥有8000个token。OpenAI计划在7月底向新的开发者开放访问，然后根据计算的可用性开始提高速率限制。在GPT-4API之外，OpenAI还将普遍提供GPT-3.5Turbo、DALL-E和WhisperAPIs。此外，OpenAI正在为GPT-4和GPT-3.5Turbo安全地启用微调功能，预计这一功能将在今年晚些时候推出。 OpenAI宣布代码解释程序（CodeInterpreter）将会在下周开放给所有付费用户。CodeInterpreter允许ChatGPT运行代码，并且可以选择访问用户上传的文件。用户可以通过CodeInterpreter在ChatGPT界面进行分析数据、创建图表、编辑文件、执行数学运算等。 数据云公司Snowflake和英伟达宣布，双方将合作为各种规模的企业提供一条加速路径，使用他们自己的专有数据创建定制的生成式人工智能应用程序，所有这些都安全地在Snowflake数据云中进行。凭借用于开发大型语言模型的NVIDIANeMo™平台和NVIDIAGPU加速计算，Snowflake将使企业能够使用其Snowflake账户中的数据，为先进的生成式AI服务制作定制的LLM，包括聊天机器人、搜索和总结。 我们认为，OpenAI开放GPT-4、GPT-3.5Turbo、DALL-E和WhisperAPI，同时向付费用户开放CodeInterpreter开放。更高性能的GPT-4APT开放以及Ratelimit的提升有望助力应用端产品研发，加速产品落地，企业应用端和个人消费端落地有望加速。 1）我们认为近期市场最为关注是否有新toC增量，toB到底有哪些体验能够卖出ARPu，以及云计算Capex到底能支撑多少算力需求空间。 2）我们认为微软FY23Q4季报和英伟达FY23Q2季报可能会使AI重新定价，我们认为可能海外云计算IaaS和SaaS的收入增速最后的下修没有到来，云计算已经是新的大周期开始，我们认为值得关注的是微软云的用户增长，亚马逊云的月度增速，SaaS的消费和定价折扣趋势，宏观和AI是否使得企业IT支出增速好转，我们相信下半年微软有望首先受益于AI用户增长，而整个海外云计算板块的收入增速上修和Gen-AI产品推出或紧密相关，从而也拉动capex指引的上移，标志未来云计算周期的开始。 投资建议：硬件端我们建议关注NVDA，其次AMD的GPU进展、网络端Coherent等公司AI拉动的相应需求；软件端我们认为MSFT将受益应用软件与云计算的AI商业化进展与客户群拓展，而整个SaaS板块二季报均有望受益于宏观情绪的好转企业IT支出优化周期的修复，AI则作为长期TAM拓展和ARPU提升的潜在催化剂，建议关注NOWSNOWUDDOGTTDPERIDUOL等公司。 风险提示：海外疫情控制不及预期；企业盈利不及预期；通胀快速上行。 作者 孔蓉分析师 SAC执业证书编号：S1110521020002 kongrong@tfzq.com 王梦恺分析师 SAC执业证书编号：S1110521030002 wangmengkai@tfzq.com 杨雨辰分析师 SAC执业证书编号：S1110521110001 yuchenyang@tfzq.com 李泽宇分析师 SAC执业证书编号：S1110520110002 lizeyu@tfzq.com 曹睿分析师 SAC执业证书编号：S1110523020003 caorui@tfzq.com 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明1 1.市场回顾 1.1.科技板块 表1：不同科技板块涨跌幅（市值单位：亿美元）（截至20230707） 所属板块 公司名称 当周市值 当周涨跌幅 所属板块 公司名称 当周市值 当周涨跌幅 硬件计算平台 Nvidia 10498 0.48% MarTech Twilio 115 -1.84% Intel 1328 -4.75% Shopify 789 -4.54% AMD 1822 -0.65% Hubspot 255 -3.61% 引擎 Unity 153 -6.82% Qualtrics 110 0.00% Roblox 251 2.11% ZoomInfo 103 0.51% 社交 Meta 7446 1.24% 数字巨 Meta 7446 1.24% 腾讯 4901 -1.51% 头 谷歌 15170 -0.18% Sea 311 -5.27% Amazon 13316 -0.44% VR/AR Meta 7446 1.24% Mircosoft 25074 -0.97% Apple 29991 -1.70% Netflix 1948 -0.54% 区块链 PayPal 745 0.09% Apple 29991 -1.70% Coinbase 185 10.02% DMarket 6 3.57% 广告技术 TheTradeDesk 371 -1.84% 数字内容 Applovin 95 1.01% SpotifyTechnology 304 -2.23% Unity 153 -6.82% Snap 187 -1.35% Roku 88 -1.77% IAC 55 1.74% Pinterest 188 0.40% j2Global 33 0.70% 云计算 公司名称Amazon 当周市值 13315.89 当周涨跌幅-0.44% fuboTV 6 4.33% Google 15170.38 -0.18% 微软 25073.95 -0.97% 云原生 snowflake 556.02 -3.05% 公司名称 当周市值 当周涨跌幅 （数据 confluent 100.03 -4.33% 新能源 Tesla 8698 4.84% 库） Mongodb 274.29 -5.44% 汽车厂 Rivian 232 48.26% 边缘计 akamai 136.63 -0.11% 小鹏汽车 123 5.51% 算 cloudflare 206.98 -4.60% 理想汽车 374 2.25% 网络安 paloalto 757.27 -3.10% 蔚来汽车 168 3.10% 全 CrowdStrike 341.55 -1.92% zscaler 208.89 -2.13% 传统汽 宝马集团 632 -4.06% Okta 111.27 -1.18% 车厂 戴姆勒(奔驰) 769 -2.51% 机器学 Palantir 324.97 0.07% 丰田汽车 2639 0.63% 习，数 Uipath 92.54 -0.48% 据智能 C3.AI 45.38 7.74% 算法，算 英伟达 10498 0.48% Alteryx 30.77 -3.81% 力与软 图森未来 4 10.84% 云原生 Datadog 315.50 -0.37% 件 超威半导体 1822 -0.65% （运 Splunk 172.90 -1.58% Intel 1328 -4.75% 维） Hashicorp 48.87 -2.71% 激光雷 Ouster 2 4.25% DevOp Asana 45.30 -5.22% 达与其 VelodyneLIDAR 3 0.00% s atlassian 435.50 0.98% 他传感 Luminar 26 -0.73% gitlab 74.78 -4.25% 器 Aeva 3 -2.40% Jfrog 26.90 -4.69% 资料来源：Wind，天风证券研究所 2.美股市场动态 表2：美股部分主要指数涨跌幅（截至20230707） 本周涨跌幅 上周涨跌幅 近1月涨跌幅 近3月涨跌幅 近12月涨跌幅 今年以来涨跌幅 美国中国股指数 3.15% 1.12% -2.39% -15.02% -10.65% -8.64% 标普500价值 -0.94% 2.68% 2.64% 5.70% 14.71% 9.96% 罗素3000价值指数 -1.11% 2.88% 1.28% 2.43% 5.45% 2.61% 道琼斯工业指数 -1.96% 2.02% 0.21% 0.75% 7.49% 1.77% 美股中国内地(USD) 2.80% 0.94% 1.22% -5.69% -16.36% -2.08% 标普500 -1.16% 2.35% 3.08% 7.16% 12.72% 14.57% 罗素1000指数 -1.12% 2.48% 3.04% 7.29% 12.38% 14.43% 罗素3000指数 -1.13% 2.55% 2.80% 7.23% 11.97% 13.92% 罗素2000指数 -1.27% 3.68% -1.26% 6.28% 5.37% 5.87% 纳斯达克指数 -0.92% 2.19% 4.24% 13.01% 17.55% 30.52% 标普500成长 -1.34% 2.07% 3.46% 8.43% 9.78% 18.81% 罗素3000成长指数 -1.14% 2.25% 4.13% 11.77% 18.31% 25.96% 资料来源：Wind，天风证券研究所 3.风险提示 海外疫情控制不及预期：疫情将对全球供应链产生负面影响 企业盈利不及预期：衰退隐忧下，企业盈利下调将对估值造成较大压力通胀快速上行：通胀上行将对消费能力造成较大压力 分析师声明 本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告所表述的所有观点均准确地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法。我们所得报酬的任何部分不曾与，不与，也将不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系。 一般声明 除非另有规定，本报告中的所有材料版权均属天风证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）及其附属机构（以下统称“天风证券”）。未经天风证券事先书面授权，不得以任何方式修改、发送或者复制本报告及其所包含的材料、内容。所有本报告中使用的商标、服务标识及标记均为天风证券的商标、服务标识及标记。 本报告是机密的，仅供我们的客户使用，天风证券不因收件人收到本报告而视其为天风证券的客户。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但天风证券对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供客户参考，不构成所述证券买卖的出价或征价邀请或要约。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商