交易所批文更新跟踪周报：本周交易所批文“通过”规模上升

交易所批文更新跟踪周报20230709 本周交易所批文“通过”规模上升 2023年07月09日 本周交易所公司债批文状态更新情况 分析师谭逸鸣执业证书：S0100522030001电话：18673120168邮箱：tanyiming@mszq.com研究助理刘雪执业证书：S0100122030050电话：18344896727邮箱：liuxue@mszq.com 本周（2023-07-03至2023-07-09，下文同），交易所审核反馈有更新的 公司债拟发行金额共计7384亿元，其中私募债4664亿元，小公募2720亿元。 私募债：交易所审核反馈为“通过”的私募债拟发行规模为441亿元，占全 部私募债的9%，其中“通过”的城投债为206亿元；交易所审核反馈为“终止”的私募债拟发行规模为80亿元，占全部私募债的2%，其中“终止”的城投债为60亿元。 小公募：交易所审核反馈为“注册生效”的小公募拟发行规模为355亿元， 占全部小公募的13%，其中“注册生效”的城投债为0亿元；交易所审核反馈为“终止”的小公募拟发行规模为0亿元，占全部小公募的0%，其中“终止”的城投债为0亿元。 2023年，交易所公司债批文“终止”情况 相关研究1.可转债打新系列：武进转债：国内工业用不锈钢管核心供应商-2023/07/092.利率债周度跟踪20230708：下周利率债发行2942亿元-2023/07/083.高频数据跟踪周报20230708：螺纹钢价格转升-2023/07/084.流动性跟踪周报20230708：R001下行至1.26%-2023/07/085.利率专题：6月经济金融数据前瞻-2023/07/06 2023年以来（截至2023-07-09），交易所审核反馈为“终止”的公司债共 63只，合计拟发行规模为1076亿元。 1、交易所城投项目批文终止情况跟踪2023年以来（截至2023-07-09），交易所审核反馈为“终止”的城投公司 债共47只，合计拟发行规模为782亿元。 分省份来看：2023年以来，江苏省城投债被交易所审核反馈为“终止”的规模最大，为 222亿元，其次是山东省（92亿元），贵州省（50亿元），湖南省（50亿元），湖北省（50亿元），四川省（46亿元）。但从“终止”项目占全部更新项目比重（终止率）来看，甘肃省终止率最高，为58%，其次为贵州省（23%），云南省（14%），湖南省（6%）。 分行政层级来看：2023年以来，区县级城投债被交易所审核反馈为“终止”的规模最大，为 278亿元，其次是国家级园区平台（232亿元），地级市平台（180亿元），直辖市区平台（50亿元）。从终止率来看，省级园区终止率最高，为7.2%，其次为国家级园区（6%）。 2、交易所非城投项目批文终止情况跟踪2023年以来（截至2023-07-09），非城投发债主体公司债被交易所审核反 馈为“终止”的共计1只，合计拟发行金额80亿元。 风险提示：城投口径偏差；项目披露不齐全或滞后；宏观经济、地方政府债 务压力、区域及平台评价的主观性。 目录 1本周交易所公司债批文状态更新情况3 22023年，交易所公司债批文“终止”情况5 2.1交易所城投项目批文终止情况跟踪5 2.2交易所非城投项目批文终止情况跟踪6 3风险提示7 插图目录8 表格目录8 注册制改革后，交易所审核反馈的公司债批文状态包括：受理-反馈-通过/终止（私募债）、受理-反馈-提交注册/终止-注册生效（小公募）。 1本周交易所公司债批文状态更新情况 本周（2023-07-03至2023-07-09，下文同），交易所审核反馈有更新的公司债拟发行金额共计7384亿元，其中私募债4664亿元，小公募2720亿元。 私募债：交易所审核反馈为“通过”的私募债拟发行规模为441亿元，占全部私募债的9%，其中“通过”的城投债为206亿元；交易所审核反馈为“终止”的私募债拟发行规模为80亿元，占全部私募债的2%，其中“终止”的城投债为60亿元。 60.0,1.96% 205.5,6.71% 890.5, 29.08% 1906.4, 62.25% 图1：本周交易所私募债更新状态分布（亿元）图2：本周交易所私募债更新状态分布：城投（亿元） 440.5,9.44%80.0,1.72% 2925.6, 62.72% 1218.2, 26.12% 已受理已反馈通过终止 已受理已反馈通过终止 资料来源：wind，民生证券研究院资料来源：wind，民生证券研究院 小公募：交易所审核反馈为“注册生效”的小公募拟发行规模为355亿元，占全部小公募的13%，其中“注册生效”的城投债为0亿元；交易所审核反馈为“终止”的小公募拟发行规模为0亿元，占全部小公募的0%，其中“终止”的城投债为0亿元。 图3：本周交易所小公募更新状态分布（亿元）图4：本周交易所小公募更新状态分布：城投（亿元） 0.0,0.00% 200.0,7.35% 355.0, 13.05% 1058.6, 38.93% 1106.0, 40.67% 已受理已反馈提交注册终止 注册生效 200.0, 24.40% 0.0, 0.00%30.99% 0.0,0.00% 365.6, 44.61% 已受理已反馈提交注册终止 注册生效 资料来源：wind，民生证券研究院资料来源：wind，民生证券研究院 图5：交易所全部公司债“终止”、“通过”+“注册生 效”规模及比例变化（亿元） 图6：交易所全部城投公司债“终止”、“通过”+“注 册生效”规模及比例变化（亿元） 通过+注册生效终止终止/(通过+注册生效)（右） 2000 1600 1200 800 400 1600% 1200% 800% 400% 2023-07 2023-05 2023-03 2023-01 2022-11 2022-09 2022-07 2022-05 2022-03 2022-01 2021-11 2021-09 2021-07 2021-05 2021-03 2021-01 00% 资料来源：wind，民生证券研究院注：周度，截至2023-07-09。 资料来源：wind，民生证券研究院注：周度，截至2023-07-09。 项目名称 项目品计划发 状态种行额 省 份 行政层级 表1：本周交易所审核反馈为“通过”、“注册生效”、“终止”的部分城投债情况（亿元） 江苏华靖资产经营有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券通过私募10江苏区县级 淮安市宏信国有资产投资管理有限公司2022年非公开发行乡村振兴公司债券（面向专业投资者） 终止私募6江苏区县级 黄石磁湖高新科技发展有限公司2023年面向专业投资者非公开发行乡村振兴专项公司债券终止私募20湖北国家级园区福建省晋江市工业园区开发建设有限公司2021年非公开发行公司债券终止私募12福建省级园区绵阳富诚投资集团有限公司2022年面向专业投资者非公开发行公司债券终止私募7四川区县级南通市崇川城市建设投资有限公司2022年（面向专业投资者）非公开发行绿色公司债券终止私募15江苏区县级遵义市国有资本运营有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券通过私募10贵州地级市徐州市交通控股集团有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券通过私募30江苏地级市烟台蓝天投资开发集团有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券通过私募20山东地级市浙江钱江湾区投资开发有限公司司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券通过私募4浙江区县级杭州钱塘新区产业发展集团有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券通过私募10浙江省级园区太仓娄城高新集团有限公司2023年面向专业投资者非公开发行短期公司债券通过私募5江苏省级园区南京新港开发有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券通过私募16江苏国家级园区杭州临平开发投资集团有限公司2023年面向专业投资者非公开发行可续期公司债券通过私募40浙江区县级镇江交通产业集团有限公司2022年面向专业投资者非公开发行可续期公司债券通过私募15江苏地级市江门市高新技术工业园有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券（第二期）通过私募13.5广东国家级园区菏泽城投控股集团有限公司2022年面向专业投资者非公开发行公司债券（专精特新）通过私募14山东地级市武汉市江岸国有资产经营管理有限责任公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券通过私募3湖北区县级资料来源：wind，民生证券研究院 注：批文审批结束状态包括“通过”、“注册生效”、“终止”，此表列示本周结束状态的批文情况，若为涉及相关状态系本周无该状态批文审批。 22023年，交易所公司债批文“终止”情况 2023年以来（截至2023-07-09），交易所审核反馈为“终止”的公司债共 63只，合计拟发行规模为1076亿元。 图7：交易所公司债“终止”数量及占比变化图8：交易所公司债“终止”规模及占比变化（亿元） 400 350 300 250 200 150 100 50 0 终止项目个数占比（右） 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 终止项目规模占比（右） 资料来源：wind，民生证券研究院注：2023年截至2023-07-09。 资料来源：wind，民生证券研究院注：2023年截至2023-07-09。 2.1交易所城投项目批文终止情况跟踪 2023年以来（截至2023-07-09），交易所审核反馈为“终止”的城投公司 债共47只，合计拟发行规模为782亿元。 分省份来看： 2023年以来，江苏省城投债被交易所审核反馈为“终止”的规模最大，为222亿元，其次是山东省（92亿元），贵州省（50亿元），湖南省（50亿元），湖北省（50亿元），四川省（46亿元）。但从“终止”项目占全部更新项目比重（终止率）来看，甘肃省终止率最高，为58%，其次为贵州省（23%），云南省（14%），湖南省（6%）。 此外，截至2023-07-09，北京市、广西省、海南省等区域尚未有城投债被交易所审核反馈为“终止”，或与其本身批文申请较少有关 分行政层级来看： 2023年以来，区县级城投债被交易所审核反馈为“终止”的规模最大，为278亿元，其次是国家级园区平台（232亿元），地级市平台（180亿元），直辖市区平台（50亿元）。从终止率来看，省级园区终止率最高，为7.2%，其次为国家级园区（6%）。 此外，截至2023-07-09，直辖市和其他园区平台未有城投债被交易所审核反馈为“终止”。 图9：交易所城投债“终止”金额及终止率变化（亿元）图10：交易所城投债“终止”金额及终止率变化（亿元） 250 200 150 100 50 0 终止金额终止率（右） 300 250 200 150 100 50 0 省级 终止金额终止率（右） 资料来源：wind，民生证券研究院注：2023年截至2023-07-09。 资料来源：wind，民生证券研究院注：2023年截至2023-07-09。 2.2交易所非城投项目批文终止情况跟踪 2023年以来（截至2023-07-09），非城投发债主体公司债被交易所审核反 馈为“终止”的共计1只，合计拟发行金额80亿元。 更新日期 项目名称 品种 计划发行额 省份 2023-01-04 天风证券股份有限公司2022年面向专业投资者公开发行公司债券 小公募 80.00 湖北 表2：交易所非城投项目批文终止情况（亿元） 资料来源：wind，民生证券研究院 3风险提示 1、城投口径偏差。本文所采用的城投口径系非传统产业类的广义城投口径，较传统意义上的城投，口径更为广泛。 2、项目披露不齐全或滞后。报告数据主要来自交易所，或存在披露不齐全、滞后情况。 3、宏观经济、地方政府债务压力、区域及平台评价的主观性。债务风险与经济发展紧密相关