7月加息几无悬念,9月加息尚待计价。由于劳动力市场紧张和鹰派的FOMC纪要,市场预计7月将加息25bps。然而,由于市场尚未充分预期7月FOMC后的任何加息,投资者仍需警惕下半年来自美联储紧缩加码带来的流动性冲击。预计下半年将持续过热的经济和二次抬升的通胀将迫使美联储在7、9月各加息25bps,且需警惕11、12月FOMC会议上继续加息。联邦基金利率预期显示,7月加息25bps几无悬念,首次降息时点继续延后。远端降息预期也继续延后,最新时点为2024年5月。美联储资产负债表显示,贷款工具全线回落,货币基金继续增持国债。但金融系统风险再度发酵、美联储加码紧缩、美国衰退过早到来和全球供应链修复延后等风险需要关注。
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