食品饮料行业周报：继续关注板块催化剂暨二季度业绩前瞻，休闲食品三剑客延续高增态势

证 券 研2023年07月10日 究 报继续关注板块催化剂暨二季度业绩前瞻，休闲食 告品三剑客延续高增态势 —食品饮料行业周报 推荐(维持)投资要点 分析师：孙山山S1050521110005sunss@cfsc.com.cn 分析师：何宇航S1050522090002heyh1@cfsc.com.cn ▌一周新闻速递 行业新闻：1）6月全国白酒价格指数上涨。2）亳州：2023白酒营收目标超220亿。 表现 1M 3M 12M 食品饮料(申万) -0.3 -11.3 -16.3 沪深300 -0.3 -7.2 -13.6 行业相对表现 市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 1、《食品饮料行业周报：上半年追赶进度，下半年动销加速》2023-07-01 2、《食品饮料行业周报：端午动销符合预期，板块蓄势下半年》2023-06-26 3、《食品饮料行业周报：看好白酒迎反弹，关注端午动销反馈》2023-06-18 相关研究 行业研究 公司新闻：1）贵州茅台：首届茅台MBD设计大赛启动。2）五粮液：五粮液持股商业银行计划上市。3）泸州老窖：泸发控股入股泸州老窖集团。 ▌投资观点 当前我们仍维持之前子板块顺序：白酒>啤酒>休闲食品=软饮料>速冻食品>调味品>乳制品。 白酒板块：根据本周白酒渠道调研反馈，酒企多数按照进度推进回款，动销端仍处于弱复苏阶段，预计旺季来临前整体仍以去库存挺批价为主。从二季度预期来看，白酒板块终端 婚喜宴消费回补较好，但上半年在渠道端压力较明显，半年 报预计延续一季度分化表现，高端酒确定性仍强，地产酒凭借基地市场具有较稳定的业绩表现，而次高端酒企预计承压。下半年仍需观察中秋国庆双节动销及商务场景恢复，继续重点推荐2+4+3产品矩阵，即泸州老窖+五粮液+次高端四 杰+老白干酒+金种子酒+今世缘，关注洋河股份和古井贡酒。 大众品板块：二季度已过，整体来看消费端特别是餐饮端消费处于弱复苏阶段，主要原材料如大豆、棕榈油以及包材等保持下降趋势。建议关注二季度有边际改善以及季报表现良 好的个股，现阶段重点推荐3+3+3+3产品矩阵，即休闲食品 三剑客（盐津铺子+甘源食品+劲仔食品）+啤酒三杰（重庆啤酒+青岛啤酒+燕京啤酒）+调味品三杰（中炬高新+日辰股份+晨光生物）+预期差三杰（涪陵榨菜+佳禾食品+道道全）。 维持食品饮料行业“推荐”投资评级。 ▌风险提示 疫情波动风险；宏观经济波动风险；推荐公司业绩不及预期的风险；行业竞争风险；食品安全风险；行业政策变动风险；消费税或生产风险；原材料价格波动风险等。 重点关注公司及盈利预测 2023/7/7 EPS PE 投资评级 公司代码名称 股价 2023E 2024E 2025E 2023E 2024E 2025E 600519.SH贵州茅台 1690.03 58.26 67.65 77.75 29.01 24.98 21.74 买入 000858.SZ五粮液 163.66 8.05 9.32 10.66 20.33 17.56 15.35 买入 000568.SZ泸州老窖 211.35 8.66 10.57 12.73 24.41 20.00 16.60 买入 600809.SH山西汾酒 198.10 8.63 10.69 13.05 22.95 18.53 15.18 买入 002304.SZ洋河股份 130.28 7.48 8.97 10.59 17.42 14.52 12.30 买入 000799.SZ酒鬼酒 91.86 4.01 4.91 5.95 22.91 18.71 15.44 买入 600702.SH舍得酒业 125.74 6.45 8.04 9.87 19.49 15.64 12.74 买入 600779.SH水井坊 59.90 2.92 3.41 3.92 20.51 17.57 15.28 买入 000596.SZ古井贡酒 247.00 7.75 9.67 11.95 31.87 25.54 20.67 买入 603369.SH今世缘 52.19 2.64 3.34 4.17 19.77 15.63 12.52 买入 603589.SH口子窖 50.45 3.16 3.72 4.33 15.97 13.56 11.65 买入 603198.SH迎驾贡酒 60.91 2.76 3.45 4.23 22.07 17.66 14.40 买入 600199.SH金种子酒 23.19 0.04 0.19 0.39 579.75 122.05 59.46 买入 603919.SH金徽酒 23.27 0.79 1.03 1.30 29.46 22.59 17.90 买入 600197.SH伊力特 25.68 0.84 1.08 1.34 30.57 23.78 19.16 买入 600559.SH老白干酒 24.19 0.83 1.11 1.42 29.14 21.79 17.04 买入 603288.SH海天味业 45.79 1.47 1.70 1.95 31.15 26.94 23.48 买入 603027.SH千禾味业 20.56 0.48 0.61 0.77 42.83 33.70 26.70 买入 603317.SH天味食品 14.57 0.41 0.53 0.68 35.54 27.49 21.43 买入 600872.SH中炬高新 37.04 1.02 1.21 1.41 36.31 30.61 26.27 买入 002507.SZ涪陵榨菜 17.78 1.12 1.31 1.52 15.88 13.57 11.70 买入 600305.SH恒顺醋业 10.83 0.19 0.24 0.30 57.00 45.13 36.10 买入 603755.SH日辰股份 30.63 0.93 1.24 1.65 32.94 24.70 18.56 买入 603170.SH宝立食品 20.61 0.68 0.86 1.08 30.31 23.97 19.08 买入 300999.SZ金龙鱼 40.02 0.98 1.28 1.66 40.84 31.27 24.11 买入 300908.SZ仲景食品 44.56 1.66 1.91 2.17 26.84 23.33 20.53 买入 600298.SH安琪酵母 35.74 1.68 2.04 2.39 21.27 17.52 14.95 买入 300138.SZ晨光生物 17.03 1.02 1.27 1.58 16.70 13.41 10.78 买入 300755.SZ华致酒行 22.72 1.70 2.36 3.11 13.36 9.63 7.31 买入 605499.SH东鹏饮料 181.60 4.67 5.97 7.41 38.89 30.42 24.51 买入 603711.SH香飘飘 18.59 0.68 0.83 0.98 27.34 22.40 18.97 买入 605337.SH李子园 18.23 1.02 1.22 1.46 17.87 14.94 12.49 买入 600132.SH重庆啤酒 86.13 3.19 3.84 4.56 27.00 22.43 18.89 买入 600600.SH青岛啤酒 100.34 3.32 3.88 4.44 30.22 25.86 22.60 买入 603345.SH安井食品 149.77 5.16 6.75 8.45 29.03 22.19 17.72 买入 603517.SH绝味食品 33.82 1.36 1.78 2.31 24.87 19.00 14.64 买入 603057.SH紫燕食品 24.25 0.98 1.24 1.55 24.74 19.56 15.65 买入 002847.SZ 盐津铺子 80.85 2.35 3.16 4.14 34.40 25.59 19.53 买入 603719.SH 良品铺子 24.26 1.01 1.20 1.38 24.02 20.22 17.58 买入 002991.SZ 甘源食品 78.81 2.59 3.49 4.61 30.43 22.58 17.10 买入 002557.SZ 洽洽食品 40.06 2.19 2.53 2.90 18.29 15.83 13.81 买入 003000.SZ 劲仔食品 12.56 0.37 0.47 0.58 33.95 26.72 21.66 买入 605338.SH 巴比食品 24.69 1.07 1.30 1.57 23.07 18.99 15.73 买入 300973.SZ 立高食品 64.08 1.94 3.30 5.13 33.03 19.42 12.49 买入 002216.SZ 三全食品 15.71 0.99 1.14 1.30 15.87 13.78 12.08 买入 600882.SH 妙可蓝多 21.95 0.66 0.96 1.42 33.26 22.86 15.46 买入 001215.SZ 千味央厨 66.03 1.70 2.25 2.92 38.84 29.35 22.61 买入 资料来源：Wind，华鑫证券研究 正文目录 1、一周新闻速递6 1.1、行业新闻6 1.2、公司新闻6 2、本周重点公司反馈8 2.1、本周行业涨跌幅8 2.2、公司公告8 2.3、本周公司涨跌幅11 2.4、食品饮料行业核心数据趋势一览13 2.5、重点公司信息反馈17 3、投资观点20 4、风险提示22 图表目录 图表1：本周行业涨跌幅一览(%)8 图表2：本周食品饮料重点上市公司公告8 图表3：食品饮料重点公司一周涨跌幅一览11 图表4：2022年白酒产量671.20万吨，同-6.2%13 图表5：2022年白酒行业营收6626亿元，同+9.64%13 图表6：调味品行业市场规模从2014年2595亿增至2020年3950亿，6年CAGR为7%13 图表7：百强调味品企业收入从2013年700亿增至2020年1627亿，7年CAGR为13%13 图表8：全国大豆市场价（元/吨）14 图表9：白砂糖现货价（元/吨）14 图表10：国内PET切片现货价(纤维级):国内（元/吨）14 图表11：瓦楞纸市场均价（元/吨）14 图表12：2022年啤酒行业产量3569万千升，同+0.2%15 图表13：2023年3月啤酒行业产量累计同比+4.5%15 图表14：2022年葡萄酒行业产量21.4万千升，同-20.1%15 图表15：2023年3月葡萄酒行业产量累计同比-26.5%15 图表16：休闲食品市场规模从2014年0.66万亿增至2021年1.4万亿，7年CAGR为11%16 图表17：休闲食品各品类市场份额16 图表18：能量饮料市场规模从2014年200亿增至2019年428亿，5年CAGR为16%16 图表19：饮料行业各品类2014-2019年销售额CAGR16 图表20：预制菜市场规模从2015年650亿增至2020年2527亿，5年CAGR为31%17 图表21：餐饮收入从2010年1.8万亿增至2021年4.69万亿，11年CAGR为9%17 图表22：重点关注公司及盈利预测20 1、一周新闻速递 1.1、行业新闻 1.6月全国白酒价格指数上涨。 2.亳州：2023白酒营收目标超220亿。 3.山东：山东省糖酒副食品商业协会换届。 4.西藏：年产30万吨啤酒项目奠基。 5.贵州：四酒企拟入选贵州“贵州老字号”。河南与贵州签订酱酒原粮合作协议。贵州新增8500万酒类项目。遵义市委副书记调研习水白酒产业。 6.陕西：开展白酒等经营监管培训。 7.泸州：实施酿酒副产物地方标准。 8.南昌：将打造李渡酒产业强镇。 9.山西：1批次黄酒抽检不合格。 10.黔粤桂联手保护酒类知识产权。 11.中酒协发布酒类知产报告。 12.两涉酒单位入选省级示范名