东吴证券研究所策略周评指出,中美利差和美债对A股走势和风格切换有重要影响。在2022年4月以前,中美利差和汇率的相关性不明显,但在2022年4月以后,中美利差和汇率走势几乎完全一致。中美利差和A股历史上的大级别风格轮动相关性较强,当中美利差明显扩大的时候,A股往往偏价值风格,当中美利差明显收窄的时候,A股往往偏成长风格。美债和中美利差见顶会影响A股的成长风格,美债作为分母端因素见顶后,成长股的胜率会明显上升。目前整体的思维为胜率思维,美债见顶,国内政策预期边际好转而无论幅度多大,都是胜率增加的核心因素。建议继续关注新能源的独立逻辑的细分领域。
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