石化周报：OPEC+提振油价，美国加息预期升温仍是阻力

OPEC+再度提振油价，美国加息预期形成持续上涨阻力。在OPEC+稳油价的决心下，沙特和俄罗斯两大产油国再次加码减产，7月3日，沙特能源部宣布将把7月额外减产100万桶/日的自愿减产行动延长至8月；7月7日，俄罗斯能源部也确认8月将通过减少出口的方式，减少向市场供应50万桶/日的石油。 此外，7月7日美国宣布将额外购买600万桶原油以补充战略石油储备，采购计划将于10月和11月进行，叠加EIA周度数据显示原油库存快速下滑，本周原油价格得到提振。然而，油价持续性的突破依然存在阻力。美国ADP报告显示，6月美国新增就业人数49.7万，远高于市场预期的22.5万人和前值27.8万人； 尽管后续美国劳工部数据显示6月非农业部门新增就业20.9万人，但失业率为3.6%，依然环比下降0.1百分点；同时，6月美国非农部门员工的平均时薪环比上升12美分，同比涨幅4.4%，美国经济仍存韧性，加息预期升温形成油价持续上行的阻力。 美元指数下降；油价上涨；期货气价下跌。截至7月7日，美元指数收于102.23，周环比下降1.15个百分点。原油：截至7月7日，布伦特原油期货结算价为78.47美元/桶，周环比上涨4.77%。天然气：截至7月7日，NYMEX天然气期货收盘价为2.56美元/百万英热单位，周环比下降7.61%；亨利港天然气现货价为2.52美元/百万英热单位，周环比上涨0.60%。 美国原油产量上升，炼油厂日加工量下降。1）原油：截至6月30日，美国原油产量1240万桶/日，周环比上升20万桶/日。2）成品油：同期，美国炼油厂日加工量为1603万桶/日，周环比下降22万桶/日；汽油、航空煤油、馏分燃料油产量为1027、172、485万桶/日，周环比变化+15、-11、+14万桶/日。 美国原油库存下降，成品油库存下降；欧盟储气率上升。石油：截至6月30日，美国战略原油储备为3.47亿桶，周环比下降146万桶；商业原油库存为4.52亿桶，周环比下降151万桶。车用汽油、航空煤油、馏分燃料油库存分别为21946、4136、11337万桶，周环比分别变化-255、+26、-105万桶。天然气：截至7月6日，欧盟储气率为78.85%，较上周上升1.79个百分点。 汽柴油价差扩大；烯烃价差扩大。1）炼油：截至7月3日，美国汽柴煤油现货价格分别为3.64、3.77、2.21美元/加仑，较上周分别变化-1.14%、-0.89%、-2.04%，和布伦特原油现货价差分别为77.22、82.42、16.90美元/桶，较上周分别变化-4.61%、-3.96%、-18.75%。2）化工：截至7月6日，乙烯、丙烯、甲苯和石脑油价差分别为188、229、308美元/吨，较上周变化-7.86%、-8.42%、-4.94%；截至7月7日，FDY/POY/DTY的价差分别为1620/ 995/2520元/吨，较上周分别变化-8.88%/-13.70%/-5.01%。 投资建议：标的方面，我们推荐以下投资主线：1）油价易涨难跌，且国央企估值有望提升，建议关注中国石油、中国海油、中国石化；2）国际天然气供需偏紧，且国内天然气市场化改革加速推进，建议关注产量处于成长期的蓝焰控股、新天然气。 风险提示：地缘政治风险；伊核协议达成可能引发的供需失衡风险；全球经济衰退导致需求下行的风险；油气价格大幅波动的风险。 重点公司盈利预测、估值与评级 1本周观点 OPEC+再度提振油价，美国加息预期形成持续上涨阻力。在OPEC+稳油价的决心下，沙特和俄罗斯两大产油国再次加码减产，7月3日，沙特能源部宣布将把7月额外减产100万桶/日的自愿减产行动延长至8月；7月7日，俄罗斯能源部也确认8月将通过减少出口的方式，减少向市场供应50万桶/日的石油。此外，7月7日美国宣布将额外购买600万桶原油以补充战略石油储备，采购计划将于10月和11月进行，叠加EIA周度数据显示原油库存快速下滑，本周原油价格得到提振。然而，油价持续性的突破依然存在阻力。美国ADP报告显示，6月美国新增就业人数49.7万，远高于市场预期的22.5万人和前值27.8万人；尽管后续美国劳工部数据显示6月非农业部门新增就业20.9万人，但失业率为3.6%，依然环比下降0.1百分点；同时，6月美国非农部门员工的平均时薪环比上升12美分，同比涨幅4.4%，美国经济仍存韧性，加息预期升温形成油价持续上行的阻力。 美元指数下降；油价上涨；期货气价下跌。截至7月7日，美元指数收于102.23，周环比下降1.15个百分点。1）原油方面，截至7月7日，布伦特原油期货结算价为78.47美元/桶，周环比上涨4.77%；现货价格为78.17美元/桶，周环比上涨3.91%。2）天然气方面，截至7月7日，NYMEX天然气期货收盘价为2.56美元/百万英热单位，周环比下降7.61%；IPE天然气期货结算价为81.86便士/色姆，周环比下跌10.26%；亨利港天然气现货价为2.52美元/百万英热单位，周环比上涨0.60%。 美国原油产量上升，炼油厂日加工量下降。1）原油方面，截至6月30日，美国原油产量1240万桶/日，周环比上升20万桶/日。2）成品油方面，截至6月30日，美国炼油厂日加工量为1603万桶/日，周环比下降22万桶/日；汽油产量为1027万桶/日，周环比上升15万桶/日；航空煤油产量为172万桶/日，周环比下降11万桶/日；馏分燃料油产量为485万桶/日，周环比上升14万桶/日。 美国原油库存下降，成品油库存下降。1）原油方面，截至6月30日，美国战略原油储备为3.47亿桶，周环比下降146万桶；商业原油库存为4.52亿桶，周环比下降151万桶。2）成品油方面，车用汽油库存为21946万桶，周环比下降255万桶；航空煤油库存为4136万桶，周环比上升26万桶；馏分燃料油库存为11337万桶，周环比下降105万桶。 欧盟储气率上升。截至7月6日，欧盟储气率为78.85%，较上周上升1.79个百分点。其中，德国储气率为81.57%，较上周上升1.49个百分点。 成品油价差收窄；烯烃和涤纶长丝价差收窄。1）炼油板块，截至7月3日，美国汽柴煤油现货价格分别为3.64、3.77、2.21美元/加仑，较上周分别变化-1.14%、-0.89%、-2.04%，和布伦特原油现货价差分别为77.22、82.42、16.90美元/桶，较上周分别变化-4.61%、-3.96%、-18.75%。2）化工板块，截至7月6日，乙烯、丙烯、甲苯和石脑油价差分别为188、229、308美元/吨，较上周变化-7.86%、-8.42%、-4.94%；截至7月7日，FDY/POY/DTY的价差分别为1620/995/2520元/吨，较上周分别变化-8.88%/-13.70%/-5.01%。 投资建议：标的方面，我们推荐以下投资主线：1）油价易涨难跌，且国央企估值有望提升，建议关注中国石油、中国海油、中国石化；2）国际天然气供需偏紧，且国内天然气市场化改革加速推进，建议关注产量处于成长期的蓝焰控股、新天然气。 2本周石化市场行情回顾 2.1板块表现 截至7月7日，本周中信石油石化板块跑赢大盘，涨幅为2.2%，同期沪深300跌幅为0.4%、上证综指跌幅为0.2%，深证成指跌幅为1.3%。 图1：本周石油石化板块跑赢沪深300指数（%） 截至7月7日，本周沪深300跌幅为0.44%，中信石油石化板块周涨幅为2.22%。各子板块中，石油开采Ⅲ子板块周涨幅最大，为3.45%；其他石化子板块周涨幅最小，为0.25%。 图2：本周石油开采Ⅲ子板块周涨幅最大（%） 2.2上市公司表现 本周道森股份涨幅最大。截至7月7日，石油石化行业中，公司周涨跌幅前5位分别为：道森股份上涨11.62%，海油工程上涨10.60%，ST洲际上涨8.63%，中国海油上涨5.41%，中海油服上涨5.33%。 本周博汇股份跌幅最大。截至7月7日，石油石化行业中，公司周涨跌幅后5位分别为：博汇股份下跌10.08%，昊华科技下跌3.29%，国际实业下跌2.96%，泰和新材下跌2.78%，宇新股份下跌2.57%。 图3：本周道森股份涨幅最大（%） 图4：本周博汇股份跌幅最大（%） 3本周行业动态 7月3日 7月3日，据中国石化网报道，6月30日，中国石化“十条龙”科技攻关项目——安庆石化300万吨/年重油催化裂解装置一次投料开车成功，产出合格产品，标志着中国石化成为重油催化裂解技术路线应用的领跑者。 7月3日，据国际石油网报道，据油价网6月28日，EIA报告称，根据实际价格计算，2022年美国与墨西哥贸易总额达到819亿美元，墨西哥仍为美国石油最大出口市场，站出口总量的近20%，2022年，美国对墨西哥石油出口总值为442亿美元，同比增长107亿美元。 7月3日，据国际石油网报道，截止6月30日，塔里木油田上半年油气产量当量达1769万吨，同比增加51万吨，创历史新高。 7月3日，据路透社报道，印度炼油商已开始用人民币支付从俄罗斯进口的部分石油，因西方制裁迫使俄罗斯及其客户寻找美元以外的替代货币。印度正在成为俄罗斯海运石油的最大买家。 7月4日 7月4日，据国际石油网报道，6月30日当周，美国的钻机总数已降至674台，较去年同期减少76台，较疫情前减少401台。石油钻机数量减少1台，至545台，天然气钻机减少6台，至124台，这是自2022年2月以来活跃的天然气钻机数量最少的一周。根据最新的EIA周报估计，在6月23日的当周，美国的原油产量保持在1220万桶/日，与1月份的水平持平。与一年前相比，美国的日产量仅增加了10万桶。 7月4日，据国际石油网报道，俄罗斯副总理诺瓦克7月3日表示，为保证市场平衡，俄决定将于8月对全球市场削减50万桶石油日出口量。今年2月，俄罗斯宣布从3月起将日均原油产量削减50万桶，该决定此后被延长至2024年年底。 7月4日，据国际石油网报道，沙特将把7月份每日100万桶的自愿石油减产延长到8月份。报道称，沙特8月份的产量将在每日900万桶左右。还有消息人士保证，这一额外的自愿减产是为了强化“欧佩克+”国家的预防措施，以保持石油市场的稳定和平衡。据报道，沙特阿拉伯在6月4日“欧佩克+”会议后曾宣布，将在7月额外每日减产100万桶，为期一个月。据悉，减产的时间可能会延长。 7月4日，据中国石化新闻网报道，6月30日下午，中石化南京工程有限公司承建的联合体施工总承包天津南港120万吨/年乙烯及下游高端新材料产业集群项目13万吨/年丙烯腈装置高达80米的废液焚烧烟囱第四段顺利完成吊装，标志着该项目装置最高点就位，至此，四节烟囱吊装作业已全部结束。第一组烟囱的顺利就位为后续吊装工作奠定了坚实基础，下一步，项目部将积极谋划，调整进度计划，统筹资源保障，加强安全措施，有序推进另一组无内衬的废气焚烧烟囱吊装工作。 7月5日 7月5日，智通财经报道，阿联酋能源部长表示，该国目前不会进一步自愿削减欧佩克+石油产量；阿联酋为欧佩克+的供应限制做出了“足够的”贡献。他指出，该国目前的产量(上个月为307万桶/日)与其满负荷产能(400万桶/日)之间存在巨大差异。 7月5日，财联社报道，俄罗斯财政部表示，2023年6月俄罗斯石油和天然气收入比计划低303亿卢布。 7月5日，财联社报道，据越南媒体消息，越南将汽油进口税从10%降至5.62%。 7月5日，界面新闻报道，印度6月份购买了俄罗斯乌拉尔石油出口总量的60%。乌拉尔石油是俄罗斯从其欧洲港口出口的主要油种，约占俄罗斯石油出口总量的一半。 7月6日 7月6日，中国石油新闻中心报道，据外媒报道，沙特阿拉伯和俄罗斯再度宣布原油供应缩减措施。沙特将把从7月开始的日均100万桶的自愿减产石油措施延长一个月，至8月底，到期后可能再度延长。减产措施延长后，沙特8月石油产量将在每日900万桶左右。俄罗斯副总理亚历山大·诺瓦克3日也表示，为保证市场平衡，俄罗斯决定将于8月把全球市场日出口量削减