石化周报：OPEC+再减产，国际油价短暂提振

OPEC+再减产，国际油价短暂提振。本周初，第35届OPEC和非OPEC会议落下帷幕，相关国家达成协议，将在2024年将原油产量下调139万桶/日至4046万桶/日，其中，配额产量明显下降的成员国包括俄罗斯（-65万桶/日）、尼日利亚（-36万桶/日）、安哥拉（-18万桶/日）、马来西亚（-17万桶/日）、阿塞拜疆（-13万桶/日）等国家，配额提升的仅有阿联酋（+20万桶/日）；且沙特宣布将在7月额外减产原油100万桶/日，因此国际油价得到短暂提振。然而，目前经济衰退预期依然占主导因素，尽管油价难以下跌，但向上突破仍存在阻力，我们预计，美联储下一次的利率会议将对市场预期产生较强的导向，一旦出现降息，油价有望受到明显的提振催化，若和市场主要预期——基准利率不变相一致，油价或仅保持稳中微升。 美元指数微升；油价微跌；气价上涨。截至6月9日，美元指数收于103.56，周环比上升0.01个百分点。原油：截至6月9日，布伦特原油期货结算价为74.79美元/桶，周环比下跌1.76%；现货价格为75.81美元/桶，周环比下跌0.51%。天然气：截至6月9日，NYMEX天然气期货收盘价为2.26美元/百万英热单位，周环比上涨3.90%；IPE天然气期货结算价为77.76便士/色姆，周环比上涨41.51%。 美国原油产量上升，炼油厂日加工量上升。1）原油：截至6月2日，美国原油产量为1240万桶/日，周环比上升20万桶/日。2）成品油：同期，美国炼油厂日加工量为1665万桶/日，周环比上升48万桶/日；汽油、航空煤油、馏分燃料油产量分别为1007、176、524万桶/日，周环比分别变化+9、+8、+20万桶/日。 美国原油库存下降，成品油库存上升；欧盟储气率上升。石油：截至6月2日，美国战略原油储备为3.54亿桶，周环比下降187万桶；商业原油库存为4.59亿桶，周环比下降45万桶。车用汽油、航空煤油、馏分燃料油库存分别为21882、4233、11173万桶，周环比分别变化+275、+89、+507万桶。天然气：截至6月8日，欧盟储气率为71.20%，较上周上升2.08个百分点。 成品油价差分化；涤纶长丝价差扩大。1）炼油：截至6月5日，美国汽柴煤油现货价格分别为3.66、3.80、2.23美元/加仑，较上周分别变化-0.79%、-1.50%、+5.45%，和布伦特原油现货价差分别为75.98、81.94、15.92美元/桶，较上周变化-2.72%、-3.92%、+32.67%。2）化工：截至6月8日，乙烯、丙烯、甲苯和石脑油价差分别为252、178、283美元/吨，较上周分别变化为-1.80%、-20.04%、-1.61%； 截至6月9日 ，FDY/POY/DTY的价差分别为1967/1267/2767元/吨，较上周分别变化+8.26%/+10.96%/+6.76%。 投资建议：标的方面，我们推荐以下投资主线：1）油价易涨难跌，且国央企估值有望提升，建议关注中国石油、中国海油、中国石化；2）国际天然气供需偏紧，且国内天然气市场化改革加速推进，建议关注产量处于成长期的蓝焰控股、新天然气。 风险提示：地缘政治风险；伊核协议达成可能引发的供需失衡风险；全球经济衰退导致需求下行的风险；油气价格大幅波动的风险。 重点公司盈利预测、估值与评级 1本周观点 OPEC+再减产，国际油价短暂提振。本周初，第35届OPEC和非OPEC会议落下帷幕，相关国家达成协议，将在2024年将原油产量下调139万桶/日至4046万桶/日，其中，配额产量明显下降的成员国包括俄罗斯（-65万桶/日）、尼日利亚（-36万桶/日）、安哥拉（-18万桶/日）、马来西亚（-17万桶/日）、阿塞拜疆（-13万桶/日）等国家，配额提升的仅有阿联酋（+20万桶/日）；且沙特宣布将在7月额外减产原油100万桶/日，因此国际油价得到短暂提振。然而，目前经济衰退预期依然占主导因素，尽管油价难以下跌，但向上突破仍存在阻力，我们预计，美联储下一次的利率会议将对市场预期产生较强的导向，一旦出现降息，油价有望受到明显的提振催化，若和市场主要预期——基准利率不变相一致，油价或仅保持稳中微升。 美元指数微升；油价微跌；气价上涨。截至6月9日，美元指数收于103.56，周环比上升0.01个百分点。1）原油方面，截至6月9日，布伦特原油期货结算价为74.79美元/桶，周环比下跌1.76%；现货价格为75.81美元/桶，周环比下跌0.51%。2）天然气方面，截至6月9日，NYMEX天然气期货收盘价为2.26美元/百万英热单位，周环比上涨3.90%；IPE天然气期货结算价为77.76便士/色姆，周环比上涨41.51%。 美国原油产量上升，炼油厂日加工量上升。1）原油方面，截至6月2日，美国原油产量为1240万桶/日，周环比上升20万桶/日。2）成品油方面，截至6月2日，美国炼油厂日加工量为1665万桶/日，周环比上升48万桶/日；汽油产量为1007万桶/日，周环比上升9万桶/日；航空煤油产量为176万桶/日，周环比上升8万桶/日；馏分燃料油产量为524万桶/日，周环比上升20万桶/日。 美国原油库存下降，成品油库存上升。1）原油方面，截至6月2日，美国战略原油储备为3.54亿桶，周环比下降187万桶；商业原油库存为4.59亿桶，周环比下降45万桶。2）成品油方面，车用汽油库存为21882万桶，周环比上升275万桶；航空煤油库存为4233万桶，周环比上升89万桶；馏分燃料油库存为11173万桶，周环比上升507万桶。 欧盟储气率上升。截至6月8日，欧盟储气率为71.20%，较上周上升2.08个百分点。其中，德国储气率为76.33%，较上周上升1.07个百分点；意大利储气率为76.53%，较上周上升1.85个百分点。 成品油价差分化；涤纶长丝价差扩大。1）炼油板块，截至6月5日，美国汽柴煤油现货价格分别为3.66、3.80、2.23美元/加仑，较上周分别变化-0.79%、-1.50%、+5.45%，和布伦特原油现货价差分别为75.98、81.94、15.92美元/桶，较上周变化-2.72%、-3.92%、+32.67%。2）化工板块，截至6月8日，乙烯、丙烯、甲苯和石脑油价差分别为252、178、283美元/吨，较上周分别变化为-1.80%、-20.04%、-1.61%；截至6月9日，FDY/POY/DTY的价差分别为1967/1267/2767元/吨，较上周分别变化+8.26%/+10.96%/+6.76%。 投资建议：标的方面，我们推荐以下投资主线：1）油价易涨难跌，且国央企估值有望提升，建议关注中国石油、中国海油、中国石化；2）国际天然气供需偏紧，且国内天然气市场化改革加速推进，建议关注产量处于成长期的蓝焰控股、新天然气。 2本周石化市场行情回顾 2.1板块表现 截至6月9日，本周中信石油石化板块跑赢沪深300指数，跌幅为0.6%，同期沪深300跌幅为0.7%、上证综指涨幅为0.0%，深证成指跌幅为1.9%。 图1：本周石油石化板块跑赢沪深300指数（%） 截至6月9日，本周沪深300跌幅为0.65%，中信石油石化板块周跌幅为0.57%。各子板块中，炼油子板块周涨幅最大，为3.55%；其他石化子板块周跌幅最大，为5.31%。 图2：本周炼油子板块周涨幅最大（%） 2.2上市公司表现 本周道森股份涨幅最大。截至6月9日，石油石化行业中，公司周涨跌幅前5位分别为：道森股份上涨7.30%，ST洲际上涨4.62%，中国石化上涨4.47%，中国海油上涨4.07%，中国石油上涨2.75%。 本周恒力石化跌幅最大。截至6月9日，石油石化行业中，公司周涨跌幅后5位分别为：恒力石化下跌10.76%，昊华科技下跌8.12%，宝莫股份下跌7.66%，荣盛石化下跌6.94%，岳阳兴长下跌6.28%。 图3：本周道森股份涨幅最大（%） 图4：本周恒力石化跌幅最大（%） 3本周行业动态 6月5日 6月5日，国际石油网报道，OPEC+会议出炉，欧佩克与非欧佩克产油国2023年已达成的约360万桶/日的减产协议将延续到年底。各国同意从2024年1月1日起将原油总体产量目标相较当前目标进一步削减140万桶/日至4046.3万桶/日。沙特7月额外自愿减产100万桶/日。此外，OPEC+其他成员国已有的减产计划将延长到2024年底。 6月5日，国际石油网报道，全球和美国4月份化工品产量上升，标志着又一个月的增量增长。美国化学委员会（ACC）数据显示，全球化工生产区域指数（Global CPRI）继3月份修正后实现1.5%增长，4月份又增长0.4%。ACC表示，美国4月份化工品的产量增长反映了几种化工品市场的改善，特别是那些在第一季度因恶劣天气和炼油厂维修而导致生产中断的化工品。 6月5日，中国石化新闻网报道，Rystad Energy的模型显示，如果原油生产相对畅通，阿根廷瓦卡姆尔塔页岩远景区原油日产量可能从今年2月的29.1万桶增加到2030年下半年的100多万桶。预测的增长可能会提升瓦卡姆尔塔页岩远景区的地位，使其与美国两个世界级页岩盆地巴肯盆地或鹰福特盆地等开发项目一样，成为页岩油生产的主要来源。它还将帮助阿根廷内乌肯地区成为原油净出口地区，到2030年前可能为该地区贡献200亿美元的总收入。 6月5日，中国石化新闻网报道，霍尼韦尔特性材料和技术集团（Honeywell UOP）称，英国石油公司（bp）选择霍尼韦尔的生态精炼技术以支持其在全球五个工厂生产可持续航空燃料（SAF）。生态精炼是一种经过验证的、现成的技术，其简化设计为bp提供了一种成本效益高的解决方案以增加其生产SAF的能力。 这将帮助该公司实现到2030年在全球占据可再生航空燃料市场20%的目标。 6月6日 6月6日，中国石化新闻网转载彭博社报道，埃克森美孚公司致力于改进压裂技术的两个具体方面。首先，希望能够更精确地进行井筒压裂，使更多富含石油的岩石得到开发。其次，希望延长裂缝的开发时间，以增加石油的流动性。相信这将使其从页岩井中提取的石油量翻倍。 6月6日，国际石油网报道，巴西国家石油公司董事会批准新投资方针，调整此前的深海石油勘探开发投资路线，改为重点投资炼化、石化及化肥业务，其目的在于减少对燃料进口的依赖，实现含天然气在内的石油衍生品的自给自足。除此之外，还计划在亚马孙河口地带进行石油勘探，并进行海上风电项目投资。 6月6日，国际石油网报道，哈里伯顿公司为挪威国家石油理事会启动了Diskos 2.0国家数据存储库（NDR）。Diskos 2.0是油气行业首个完全“云原生”NDR程序平台，用于存储关键的勘探和生产数据，对于推动挪威油气行业投资至关重要。 6月6日，中国石化新闻网报道，中国石化科技部组织专家对胜利油田石油工程技术研究院承担的前瞻项目“水激聚能波提高采收率机理研究”进行评审并同意通过验收。水激聚能波驱油是一种纯物理提高采收率的开发方式，经过两年多的立项攻关，科研人员明确了水激聚能波激发条件与传输规律，明晰了水激聚能波提高水驱采收率作用机理，并研究了水激聚能波提高采收率效果及参数优化方法。 6月7日 6月7日，海关总署发布数据显示，2023年5月中国原油进口量从4月份的1032万桶/日上升至1211万桶/日，略低于3月份的1232万桶/日，这是自2020年6月以来的最高日进口量。2023年1-5月，中国原油累计进口2.3亿吨，同比增长6.2%，进口值9275.4亿元。 6月7日，国际石油网报道，美国能源信息署(EIA)周二称，美国今年的原油产量将增长快于预期，而需求增速则将放缓。EIA预测，2023年美国原油产量将攀升72万桶/日，至1261万桶/日，高于此前预测的增加64万桶/日；2023年美国石油总消费量将仅增加10万桶/日，至2040万桶/日。 6月7日，国际石油网报道，美国石油协会(API)周二公布的数据显示，上周美国原油库存减少，成品油库存增加。截至6月2日当