有色金属行业动态报告：镓、锗实行出口管制，战略金属地位确立

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本报告分析了中国对镓和锗相关物项实行出口管制的政策，旨在保障战略资源话语权。镓和锗具有明显的军民两用属性，实行出口管制可以维护国家安全和利益。镓主要应用于半导体、LED、太阳能电池等领域，而锗则主要应用于红外光学、光纤通信、太阳能电池以及半导体等领域。中国是全球第一大金属镓生产国和第二大锗资源储量国，但在砷化镓产业技术壁垒较高，目前仍被海外厂商占据主导。因此，对于镓、锗产业链上游原料企业，海外出口市场或将受到冲击，但在政策落地之前或受益于下游囤货需求增加，短期价格有望上行；对镓、锗产业链中游制造环节，在上游原料出口受限的情况下海外市场或将转向中游产品采购，相关海外订单需求有望增长，利好中游制造环节国内公司份额提升，同时对于砷化镓、锗衬底等国内技术薄弱的板块也有望加速国产替代进程；长期来看，国内需求市场占比有望得到提升，同时镓和锗作为战略性金属的地位得以确立。镓、锗相关标的包括：云南锗业、驰宏锌锗、中国铝业、有研新材。