中泰新三板医药行业周报：医械临床核查升级 利好优质CRO企业

请务必阅读正文之后的重要声明部分 [Ta1le_Main] [Table_Title] 中泰新三板医药20160521： 医械临床核查升级，利好优质CRO企业 [Table_InvestRank] 评级： 增持 前次：增持 分析师 分析师 陈康 张帆，CFA(首席分析师) S0740515080004 S0740515020001 010-59013842 021-20315209 chenkang@r.qlzq.com.cn zhangfan@r.qlzq.com.cn 2016年5月22日 [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 434 行业股份总量(亿股) 193.34 行业流通股份(亿股) 59.48 Table_Qu tePic] 行业-市场走势对比 [Table_Finance] 重点公司基本状况 2014A2015A2016E2014A2015A2016E430335.OC华韩整形77.76 17.20 0.160.210.35107.50 81.90 49.14 做市转让830938.OC可恩口腔36.00 15.15 0.240.400.7463.13 37.88 20.47 做市转让834611.OC老肯医疗83.57 10.28 0.350.250.5329.37 41.12 19.40 做市转让834480.OC丽都整形60.00 - 0.170.250.45- - - 协议转让830923.OC上元堂74.72 2.99 0.080.130.2023.00 14.95 14.95 做市转让832159.OC合全药业129.27 13.30 1.852.182.637.19 6.10 5.06 协议转让831550.OC成大生物374.80 19.02 1.231.271.3215.46 14.98 14.41 协议转让831397.OC康泽药业234.00 6.40 0.220.761.3529.09 8.42 4.74 做市转让832705.OC达瑞生物144.62 18.90 0.330.801.2956.87 23.51 14.64 做市转让430601.OC吉玛基因11.92 34.20 0.270.370.68126.67 92.43 50.29 做市转让转让方式证券代码公司 总股本(百万股)股价EPSPE [Table Sum ary] 投资要点  中泰新三板医药最新观点：2016年5月18日，CFDA发布《关于再次征求医疗器械临床试验现场检查要点等意见的通知》，明确提出将对在审医疗器械注册申请中2016年6月1日前开展的临床试验实施监督抽查，医疗器械临床不规范现象存在已久，医疗器械行业短期或将受到核查风暴的影响，但长期来说利于行业内研发创新型企业的发展，并为具有规模优势的医械CRO企业提供了发展契机。新三板的挂牌企业普遍具有规模小、成长性较好的特点，但同时具有高风险的投资属性，与A股市场不同，作为一个长期的股权投资市场，优质成长股是我们推荐的首要原则，我们认为，高成长性、高技术壁垒、可靠创新模式的企业有望成为关注热点；而成长性和质地较差、故事被证伪的企业将逐渐淡出视野。创新层分层在即，按照征求意见稿的标准划分，满足至少一个标准的共有六十余家医药企业，短期建议关注有业绩支撑、满足多条分层标准的企业，如新眼光、达瑞生物、成大生物、康泽药业、百傲科技、施美药业等。  行业热点聚焦：（一）5月18日，国家卫计委发布了《关于加强儿童医疗卫生服务改革与发展的意见》，文件是经党中央、国务院同意，由国家卫生计生委、国家发展改革委、教育部、财政部、人力资源社会保障部和国家中医药管理局共同制定，明确提出合理调整医疗服务价格（部分项目收费标准要高于成人医疗服务收费标准），并对儿童医院等医疗资源配置做出规划，二胎放开政策或将催生儿童用药及医疗需求突破千亿，儿药研发企业迎重大利好；（二）5月18日，CFDA发布《关于再次征求医疗器械临床试验现场检查要点等意见的通知》，CFDA在4月12日以及此次5月18日，两次对制定的医疗器械《现场检查要点》和《现场检查程序》等文件进行公开征求意见并修改，并提出将对在审医疗器械注册申请中2016年6月1日前开展的临床试验实施监督抽查，标志着医疗器械临床试验核查即将正式全面展开，临床数据核查已从药品延伸至医械领域，从药品领域的核查结果可以看出行业乱象亟需从严治理，而医械领域的临床数据核查对于目前上万家的医疗器械厂商无疑带来严峻的考验，同时利于行业内研发创新型企业的发展，并为具有规模优势的医械CRO企业提供了发展契机，建议关注三板企业奥咨达、致众科技等。 [Table_Industry] 新三板 证券研究报告 行业周报 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报  本周市场动态：本周新挂牌新三板医药公司中生物制品占比25%，原料药占比25%，中药占比50%。本周新挂牌新三板医药公司共4家，包括三鹤药业、全安药业、三元基因、皓元医药等。本周共有4家公司实施定向增发（按定增股份上市日计算），共募集资金3.48亿元。本周共7家公司公告定向增发预案，预计募集资资金2.99亿元，增发主要目的是补充流动资金。  本周交易情况：本周涨幅榜前十：迈得医疗、致善生物、美创医疗等。本周跌幅榜前十：神木药业、百博生物、丰汇医学等。本周成交额前十：致善生物、仁会生物、神农制药等。本周成交量前十：神农制药、苏达汇诚、致善生物等。本周换手率前十：苏达汇诚、神农制药、天杭生物等。  风险提示：政策不确定性风险、产品质量风险、知识产权风险。 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 行业周报 内容目录 最新投资观点 ...................................................................................................... - 4 - 本周最新观点 ............................................................................................... - 4 - 行业风险因素 ............................................................................................... - 4 - 行业热点聚焦 ...................................................................................................... - 4 - 关于加强儿童医疗卫生服务改革与发展的意见【卫计委】 ......................... - 4 - 医疗器械行业：临床试验核查风暴到来【医药网】 .................................... - 5 - 本周动态 .............................................................................................................. - 6 - 挂牌动态 ...................................................................................................... - 6 - 做市动态 ...................................................................................................... - 9 - 融资动态 ...................................................................................................... - 9 - 本周交易情况 .................................................................................................... - 10 - 个股表现 .................................................................................................... - 10 - 成交表现 .................................................................................................... - 11 - 附录 ................................................................................................................... - 12 - 本周中泰新三板医药研究报告汇总 ............................................................ - 12 - 本周挂牌企业重要公告汇总 ....................................................................... - 13 - 中泰新三板医药主要关注公司及估值一览 ................................................. - 14 - 图表目录 图表1：总市值大于6亿的做市转让公司PE ..................................................... - 7 - 图表2：本周新挂牌医药公司行业分布 ............................................................... - 8 - 图表3：所有挂牌医药公司行业分布 ................................................................... - 8 - 图表4：本周新挂牌医药公司一览表 ................................................................... - 9 - 图表5：本周无公司变更交易方式 （单位：百万元） ............... 错误!未定义书签。 图表6：7家公司实施定向增发募集资金1.15亿元 ............................................ - 9 - 图表7：3家公司公告定向增发预案 ................................................................... - 9 - 图表8：本周涨幅前10位公司 ....................................................