新致软件：中报业绩超预期，AI产品持续落地事件：玫瑰公司

新致软件：中报业绩超预期，AI产品持续落地事件：玫瑰公司发布公告，23H1收入7亿元-7.2亿元，同比增加23.6%至27.1%，净利润2700-3200万，同比增加195.2%-249.8%，扣非净利1650-2350万，同比增长200%-327.6%。据此测算，23Q2单季收入增长22.6%-29.0%，净利润1972万-2472万，同比增加256%-346%。新致软件：中报业绩超预期，AI产品持续落地事件：玫瑰公司发布公告，23H1收入7亿元-7.2亿元，同比增加23.6%至27.1%，净利润2700-3200万，同比增加195.2%-249.8%，扣非净利1650-2350万，同比增长200%-327.6%。据此测算，23Q2单季收入增长22.6%-29.0%，净利润1972万-2472万，同比增加256%-346%。点评：#玫瑰公司净利润超预期，加回转债计提费用后表现更加突出公司Q2收入增速与Q1基本一致，另一方面，毛利率提升叠加销售费率、研发费率下降带来净利润大幅增长。今年上半年较去年增加1500万左右转债利息计提，如果剔除相关因素影响，公司实际经营性利润增速更高。#玫瑰AI产品在保险、汽车等行业持续落地公司积极拥抱大模型技术，4月开始推出保险场景产品进行试点，并于6月28日正式发布“新致新知”平台，涵盖营销（智能培训、智能营销等）、内容（智能认知等）、流程等产品，并积极向汽车等行业拓展。#玫瑰下半年重点跟踪AI产品放量：面向保险行业的产品日活账户数占试用账号15%左右并持续提升，试用期结束后的付费情况也较为良好。保险行业代理人员存量300多万并有望持续增长，如果按照每人每年1000元计算，单一行业市场空间超30亿。此外，公司营销、知识类产品有着较好的通用性，除了保险、汽车行业外，有望向更多的行业进行拓展。#玫瑰全年业绩预计良好，SaaS业务模式转型有望提升估值我们预计公司全年净利润在1.1-1.2亿左右（扣除3000万左右转债利息计提）。公司目标25年传统业务30亿收入，按8%净利率计算，利润为2.4亿左右，25-30倍PE，合理市值60-72亿；而AI产品以SaaS模式为主，我们预计到2025年有望达到3-4个亿收入并保持较快增长，给与15倍PS，市值45-60亿，2年后目标市值105-132亿。