东 海投资咨询业务资格: 研证监许可[2011]1771号 究 宏观金融日报 2023年07月06日沪指止步三连涨,美联储纪要显示仍有加息 ——宏观金融日报 股指国债 分析师:顾森 从业资格证号:F3082395投资咨询证号:Z0018858电话:021-68757223 邮箱:gus@qh168.com.cn 明道雨 从业资格证号:F03092124投资咨询证号:Z0018827电话:021-68758120 邮箱:mingdy@qh168.com.cn 刘晨业 从业资格证号:F3064051投资咨询证号:Z0018826电话:021-68757223 邮箱:liucy@qh168.com.cn 股指期货:沪指震荡走弱 1.核心逻辑:短期内政策预期尚模糊,全球地缘局势及货币当局政策均存不确定性,A股可能继续波动。但从中长期来看,经济走弱强化政策预期,考虑到A股已处估值、业绩历史底部,总体方向仍是向上修复的。短期内符合热门概念和产业政策的科技成长赛道仍强。 2.操作建议:继续多单持有IM。 3.风险因素:稳增长政策不及预期,流动性收紧超预期,地缘关系恶化超预期。 4.背景分析: 7月5日,A股震荡走弱,沪指跌0.69%止步三连涨。大消费表现不振,机器人、半导体产业链回调。上证指数收跌0.69%报3222.95点,深证成指跌0.91%报11029.3点,创业板指跌0.91%报2212.42点,科创50指数跌0.95%报1005.73点,北证50跌0.33%,万得全A跌0.72%,万得双创跌1%。市场成交额8699.2亿元,量能进一步萎缩。北向资金实际净卖出超40亿元。 重要消息: 近期人民币汇率波动引发市场关注。《金融时报》发文称,汇率波动下跨境资金流动依然保持基本平衡,人民币资产长期投资价值凸显。文章认为,虽然人民币有所贬值,但我国外汇市场预期保持稳定,市场主体外汇交易行为理性有序。总的来看,我国外汇市场日臻成熟、韧性增强。文章特别指出,外汇市场上最忌讳线性单边预期。分析认为,这一表述的信号意义可谓非常强烈。 据中国证券报,有传闻称,近期已有部分国有大行开始向符合要求的地方政府融资平台新增25年超长期贷款,且暂免支付利息。多位大行知情人士对此表示,目前未接到相关通知,没听说有相关业务变动。 市场监管总局和浙江省政府签署合作协议,共同促进平台经济高质量发展。浙江省发布《关于促进平台经济高质量发展的实施意见》,为全国首个促进平台经济高质量发展的实施意见。《意见》提出,支持和引导符合条件的平台企业在境内外上市。支持平台企业科技创新,鼓励平台企业联合产业链上下游企业、高校院所组建创新联合体,围绕平台经济底层技术和“卡脖子”技术组织开展科研攻关,在大数据、云计算、操作系统、处理器等领域取得一批重大标志性成果。 6月财新中国服务业PMI降至53.9,环比回落3.2个百分点,创2月以来新低;财新中国综合PMI下降3.1个百分点至52.5,亦为2月以来最低,显示企业生产经营仍延续扩张态势但动能放缓。 “保交楼”周年调查显示,纾困资金门槛不低,盘活项目占比不高。业内人士建议,“保交楼”工作仍需政策加大推进,比如;提供配套资金用于支持“保交楼”的银行,允许适度突破“房地产贷款集中度”要求等。 东海宏观金融日报 美联储会议纪要显示,几乎所有官员预计2023年将有更多的利率上调;官员们维持对2023年“温和”衰退的预测;一些人支持加息,但最终决定暂停;支持加息的人士指出劳动力市场非常紧张,经济势头超出预期,没有证据表明通胀会逐渐回归2%的目标。一些与会者表示他们支持或可能支持将目标利率上调25个基点;所有与会者一致认为保持紧缩立场是适当的。6月会议后发布的预测显示,18位美联储官员中仅有2位认为不再需要加息。 国债期货:主力合约全线收涨 1.核心逻辑:在弱现实制约下,收益率中枢还不至于趋势上行。但市场对经济走弱反应钝化,且政治局会议将至,数据走弱会加强政策期待,持续扰动债市。央行仍将维持流动性偏松,但短期内进一步宽货币的可能性小,难以支撑收益率下行。债市或继续震荡,政策预期波动仍会导致回调。 2.操作建议:防御为主,关注做陡曲线机会。 3.风险因素:地产信贷政策超预期,资金面波动超预期,金融监管收紧超预期。 4.背景分析: 7月5日,国债期货全线收涨,30年期主力合约涨0.32%,10年期主力合约涨0.17%,5年期主力合约涨0.10%,2年期主力合约涨0.03%。资金面方面,Shibor短端品种多数下行。隔夜品种下行7.1bp报1.117%,7天期上行5bp报1.808%,14天期下行3.7bp报1.72%,1个月期下行0.4bp报2.09%。 重要消息: 公开市场方面,央行公告称,为维护银行体系流动性合理充裕,7月5日以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作,中标利率1.9%。Wind数据显示,当日2140亿元逆回购到期,因此单日净回笼2120亿元。 一级市场方面,农发行两期固息增发债中标收益率均低于中债估值。据交易员透露,农发行 1年、10年期固息增发债中标收益率分别为1.8993%、2.8593%,全场倍数分别为4.19、 3.45,边际倍数分别为1.45、1.85。 美债收益率普遍收涨,3月期美债收益率涨5.67个基点报5.358%,2年期美债收益率涨1.1个基点报4.957%,3年期美债收益率涨3.5个基点报4.616%,5年期美债收益率涨5.8个基点报4.252%,10年期美债收益率涨7.4个基点报3.935%,30年期美债收益率涨6.3个基点报 3.930%。 周三在岸人民币兑美元16:30收盘报7.2444,较上一交易日下跌283个基点,夜盘收报 7.2520。人民币兑美元中间价报7.1968,调升78个基点。 重要声明 本报告由东海期货有限责任公司研究所团队完成,报告中信息均源于公开可获得资料。东海期货力求报告内容的客观、公正,但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证,也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的观点、结论和建议等全部内容只提供给客户做参考之用,并不构成对客户的投资建议,也未考虑个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要,客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。在任何情况下,本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任,交易者需自行承担风险。本报告版权仅为东海期货有限责任公司研究所所有,未经书面许可,任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布,如引用、转载、刊发,须注明出处为东海期货有限责任公司。 东海期货有限责任公司研究所 地址:上海市浦东新区峨山路505号东方纯一大厦10楼联系人:贾利军 电话:021-68757181 网址:www.qh168.com.cn E-MAIL:Jialj@qh168.com.cn