PVC早报：观预期叠加估值修复，化工下方空间不大

PVC早报：观预期叠加估值修复，化工下方空间不大 相关资讯 市场权衡美国原油库存降幅大于预期和美联储可能再次加息对经济和需求影响，欧美原油期货继续上涨。截至6月29日收盘：2023年8月WTI涨0.30报69.86美元/桶，涨幅0.43%；2023年8月布伦特原油涨0.31报74.34美元/桶，涨幅0.42%。 策略建议 PVC 盘面表现：期价呈现底部震荡走势，价格窄幅震荡，均线呈向下交汇。空方压制力量减弱，盘面下方存支撑。现货成交：今日国内PVC市场窄幅整理，PVC期货略偏强震荡，点价货源暂无明显优势，但一口价高价仍难成交，今日现货市场整体成交不佳。下游采购积极性偏低，部分暂时观望，整体交投气氛偏淡。今日华东5型现汇库提主流成交区间综合评估在5570-5690元/吨。核心逻辑：供给端，本周国内PVC行业开工负荷率略增，周内有两家PVC生产企业临时停车或检修，部分前期检修企业开工逐步恢复，本周整体开工负荷率略增。后续预期供应还会提升；需求端，下游开工小幅下降，季节性走弱；PVC社会库存持续累库，目前为42.35万吨。原料端价格较为稳定，PVC随板块震荡上行，利润走缩。 操作建议：观望为主风险因素：/ 烯烃早报 2023年6月30日 张秀峰 化工研究员 投资咨询编号： Z0011152 从业资格号：F0289189联系电话：0571-28132619 邮箱：zhangxiufeng@cindasc.com 章轩瑜 化工研究员从业资格号：F03100563 联系电话：0571-28132515 邮箱：zhangxuanyu@cindasc.com 信达期货有限公司 CINDAFUTURESCO.,LTD 杭州市萧山区宁围街道利一路188号天人大厦19-20层 全国统一服务电话： 4006-728-728 PVC PVC外采电石法利润 元/吨 3000.00 2000.00 1000.00 0.00 -1000.00 -2000.00 -3000.00 2019 2022 2020 2023 2021 1.生产利润 元/ 3500.00 3000.00 2019 2022 PVC氯碱综合利润 2020 2023 2021 2500.00 2000.00 1500.00 1000.00 500.00 0.00 (500.00) (1000.00) (1500.00) 数据来源：Wind，信达期货研究所数据来源：Wind，信达期货研究所 元/吨 4500.00 3750.00 3000.00 2250.00 1500.00 750.00 0.00 (750.00) (1500.00) 2020 PVC一体化利润 202120222023 元/吨 2019 乙烯法PVC利润 2020 2021 2022 2023 5500.00 500.00 数据来源：Wind，信达期货研究所数据来源：Wind，信达期货研究所 2.库存 万吨 40.00 PVC华东库存 2019年 2022年 2020年 2023年 2021年 30.00 20.00 10.00 0.00 万吨 20.00 2019年 PVC华南库存 2020年2021年 10.00 0.00 数据来源：卓创，信达期货研究所数据来源：卓创，信达期货研究所 万吨 60.00 2019年 PVC华东+华南库存 2020年2021年 40.00 20.00 0.00 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 数据来源：卓创，信达期货研究所 元/吨 V09合约基差 1500 (500) 元/吨 V91价差 -100 3.基差价差 1909 2009 2109 2209 2309 400 1809-1901 1909-2001 2009-2101 2109-2201 2209-2301 2309-2401 数据来源：Wind，信达期货研究所数据来源：Wind，信达期货研究所 免责声明： 本报告版权归“信达期货”所有，未经事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“信达期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布前已使用或了解其中信息。