医药周报2020年第8期：业绩快报进入披露期，关注业绩优异、估值合理优质标的

http://www.cgws.com 请参考最后一页评级说明及重要声明 投资评级：推荐（维持） 报告日期：2020年03月02日 分析师：赵浩然 S1070515110002 ☎ 0755-83511405  zhaohaoran@cgws.com 联系人（研究助理）：谭竞杰 S1070118070038 ☎ 0755-83516207  tanjingjie@cgws.com 联系人（研究助理）：谢欣洳 S1070118090028 ☎ 0755-83660814  xiexinru@cgws.com 行业表现 数据来源：贝格数据 相关报告 <<疫情推动医药产业高质量发展，关注医疗器械、疫苗、创新药等投资机会>> 2020-02-23 <<中央会议凸显改革决心，关注分级诊疗、互联网诊疗等相关标的>> 2020-02-16 <<医药强势领涨，看重长期投资逻辑>> 2020-02-09 业绩快报进入披露期，关注业绩优异、估值合理优质标的 ——医药周报2020年第8期 截至2020年3月1日，申万医药生物指数报收8562.50点，累计下跌3.30%，涨跌幅排名第八名，跑赢沪深300指数1.45个百分点。 新冠病毒肺炎新增确诊病例呈明显的下降趋势，自疫情爆发以来，昨日新增确诊数创历史新低，疫情防控已取得了阶段性成效。新冠病毒全球蔓延，除中国以外，全球64个国家已有确诊案例，截至3月2日，累计确诊数达9677例，累计死亡数达153例，其中韩国、意大利、伊朗等国家疫情相对较为严重。 2020年2月26日，国家卫健委、财务部等部门联合发布《关于加强医疗机构药事管理 促进合理用药的意见》，加强医疗机构药事管理和药学服务，全链条推进药品领域改革，提升医疗机构管理水平，促进合理用药。 近期已进入2019年业绩快报披露密集期，已有173家上市公司发布业绩快报，预喜率约62%，归母净利润同比增速超过100%的有13家公司，其中九安医疗业绩表现最靓丽，归母净利润同比增速达441%。总体来说，我们仍然看好业绩表现优异、估值合理的优质标的，推荐关注三条投资主线：首先是受益于政策导向、符合行业发展方向的创新药及其产业链；其次是估值修复+高品质的原辅料行业；第三是消费升级带来可选消费以及医疗服务发展潜力较大。  市场回顾：截至2020年3月1日，上证综指报收2880.3点，单周（2020年2月23日至2020年3月1日）累计下跌5.24%，中小板指数累计下跌5.6%，创业板指数累计下跌6.96%。申万医药生物指数报收8562.50点，累计下跌3.30%，涨跌幅排名第八名，跑赢沪深300指数1.45个百分点。申万一级医药生物行业市盈率（TTM，整体法，剔除负值）为37.56倍，较上周略有下跌，高于2010年以来的均值37.13倍。申万一级医药生物行业相对于沪深300的11.63倍PE的估值溢价率为222.87%，与上周相比上升6.04个百分点，比2010年以来的均值212.76%高10.12个百分点。  行业动态：（1）2020年2月26日，国家卫健委、财务部等部门联合发布《关于加强医疗机构药事管理 促进合理用药的意见》。（2）第2款口服CGRP偏头痛新药获批。  公司公告：【万孚生物】：公司战“疫”新品新型冠状病毒（2019-nCoV）抗体检测试剂盒（胶体金法），通过国家药监局应急审批，正式获得医疗器械注册证，成为首批正式获准上市的新冠病毒抗体现场快速检测试剂。【恒瑞医药】：公司及子公司上海恒瑞医药有限公司近日收到国家药品监督管理局核准签发的SHR5126的《临床试验通知书》，并将于近期开展临床试验。【凯普生物】：公司全资子公司广州凯普生物科技有限公司收到国-10%-5%0%5%10%15%20%医药沪深300核心观点 投资建议 分析师 证券研究报告 行业周报 行业报告 医药行业 行业周报 长城证券2 请参考最后一页评级说明及重要声明 家药品监督管理局药品评审中心（CDE）的书面回复意见，同意公司开发的药品磷酸氯喹凝胶开展II期临床试验；公司全资子公司广州凯普医药科技有限公司研发团队近期基于荧光定量PCR平台，通过封闭式、自动化、高通量的核酸提取和扩增系统，研发出“新冠病毒COVID-19、甲型流感（FluA）及乙型流感（FluB）联合核酸检测试剂盒（荧光PCR法）”。  重点推荐标的：海普瑞（002399）、九州通（600998）、金域医学（603882）、昭衍新药（603127）、正海生物（300653）、美诺华（603538）、凯普生物（300639）。  风险提示：政策风险、市场估值风险，研发失败风险、药品质量等突发事件风险。 行业周报 长城证券3 请参考最后一页评级说明及重要声明 目录 1. 主要观点 ............................................................................................................................... 5 1.1 周观点 .......................................................................................................................... 5 1.2 投资组合 ...................................................................................................................... 6 1.3 报告汇总 ...................................................................................................................... 6 2. 市场回顾 ............................................................................................................................... 8 2.1 市场涨跌情况 .............................................................................................................. 8 2.2 行业估值与溢价 ........................................................................................................ 10 3. 行业动态 ............................................................................................................................. 12 4. 上市公司重要公告 ............................................................................................................. 13 行业周报 长城证券4 请参考最后一页评级说明及重要声明 图表目录 图1：上周申万一级行业指数涨跌幅情况 ............................................................................... 8 图2：上周申万医药生物二级行业指数涨跌幅情况 ............................................................... 9 图3：上周医药生物板块主要概念指数涨跌幅情况 ............................................................... 9 图4：医药生物行业估值和溢价率（TTM，整体法，剔除负值） ...................................... 10 图5：医药生物板块及各子行业估值（TTM，整体法，剔除负值） .................................. 11 表1：长城医药推荐股票组合 ................................................................................................... 6 表2：长城医药近期报告汇总 ................................................................................................... 6 表3：申万医药生物板块周涨幅前十名、后十名个股 ........................................................... 9 表4：2019年归母净利润增速排名前20的公司 .................................................................. 16 行业周报 长城证券5 请参考最后一页评级说明及重要声明 1. 主要观点 1.1 周观点 截至2020年3月1日，申万医药生物指数报收8562.50点，累计下跌3.30%，涨跌幅排名第八名，跑赢沪深300指数1.45个百分点。细分行业方面，除医疗器械上涨，其他子行业均有不同程度下跌。医疗器械板块表现最好，单周上涨0.61%。个股表现上，英科医疗单周涨幅达31.67%，居行业涨幅榜首位。此外，尚荣医疗、阳普医疗、国农科技涨幅居前，分别上涨31.17%、19.52%、18.45%。花园生物单周下跌14.34%，居行业跌幅榜首位。此外, 众生药业、昂利康、联环药业跌幅相对较大。 截至2020年3月1日24时，全国累计报告确诊病例80026例，累计死亡病例2912例，累计治愈出院病例44462例，新增确诊病例202例，新增死亡病例42例。累计收到港澳台地区通报确诊病例148例：香港特别行政区98例（出院36例，死亡2例），澳门特别行政区10例（出院8例），台湾地区40例(出院12例，死亡1例)。新增确诊病例呈明显的下降趋势，自疫情爆发以来，昨日新增确诊数创历史新低，疫情防控已取得了阶段性成效。新冠病毒全球蔓延，除中国以外，全球64个国家已有确诊案例，截至3月2日，累计确诊数达9677例，累计死亡数达153例，其中韩国、意大利、伊朗等国家疫情相对较为严重。 2020年2月26日，国家卫健委、财务部等部门联合发布《关于加强医疗机构药事管理 促进合理用药的意见》（简称“《意见》”），加强医疗机构药事管理和药学服务，全链条推进药品领域改革，提升医疗机构管理水平，促进合理用药。 《意见》主要从药品配备管理、安全管理、药学服务范围、人才培养、行业监管等六个方面来加强医疗机构药事管理。药品配备管理方面，需规范医疗机构用药目录、完善医疗机构药品采购供应制度、完善药事管理与药物治疗学委员会制度。推动各级医疗机构形成以基本药物为主导的“1+X”用药模式，“1”为国家基本药物目录；“X”为非基本药物。合理用药方面，需加强医疗机构药品安全管理、提高医师临床合理用药水平、强化药师或其他药学技术人员对处方的审核、加强合理用药管理和绩效考核，优先使