工业硅周报：基本面弱势未改，硅价转弱下行

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 专业研究·创造价值 2023年7月2日工业硅周报 基本面弱势未改，硅价转弱下行 核心观点工业硅 供应扰动利好效应趋弱，工业硅期现转弱下行，主力期价录得0.78%周跌幅，量仓收缩，且短期均线指标延续纠缠。 姓名：涂伟华 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873 邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 目前金属硅价格处于震荡维稳状态。本周西南仍在复产，开工率继续提高，已在月底，西南部分地区电价将有下降，预计开工企业将继续增加。上游电极近期价格再下调，台塑焦招标价亦保持下行，且港口焦库存较高，后期仍存下降趋势，成本端对硅价利空。下游多晶硅部分企业有减产计划，对金属硅库存消耗难有更多贡献；部分单体厂停工较久，有部分装置计划重新开启，但行情不改的局面下，整体开工率不会有明显增加，对金属硅需求尚未有好转迹象；铝合金端还需关注高温天气影响，目前需求一般。市场业者基本都是买涨不买跌，在金属硅市场供应宽松、价格不断下移的情况下，下游企业压价情绪一直存在，采买积极性较差。预计下周金属硅市场价格弱势震荡。 工业硅|周报 1/10请务必阅读文末免责条款 （仅供参考，不构成任何投资建议） 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 专业研究·创造价值 请务必阅读文末免责条款部分 正文目录 1市场回顾4 1.1现货价格转弱4 1.2工业硅期价弱势震荡5 2工业硅基本面弱势未改5 2.1供应扰动利好效应趋弱5 2.2工业硅需求疲弱6 2.3库存维持高位8 2.4工业硅利润弱稳8 3结论9 图表目录 图1金属硅（553）价格走势4 图2金属硅（441）价格走势4 图3工业硅主力合约期价走势5 图4金属硅开工率5 图5金属硅周度产量：细分地区6 图6金属硅消费量6 图7DMC开工率7 图8DMC毛利润7 图9多晶硅价格走势7 图10多晶硅开工率7 图11金属硅库存总量8 图12金属硅毛利润8 表1现货价格变化情况4 表2工业硅主力期货周度变化5 1市场回顾 1.1现货价格转弱 本周金属硅市场整体价格向下移动。中国金属硅市场参考均价13483元/ 吨，与6月25日13553元/吨相比价格下调70元/吨，降幅约为0.52%。本周金属硅市场氛围一般，上周探涨的积极氛围只是昙花一现，金属硅价格再度打回“原形”。西北地区金属硅大厂本周实行减产操作，涉及炉数较多，产量缩减较为明显，且报价较低，小幅去库；而西南地区硅厂让利意愿较低，部分暂停报价，个别企业刚刚开工不急于出货暂时观望为主。云南德宏地区部分厂家本周点火开炉，但多为少量生产，未开炉厂家仍在观望市场行情；华北地区整体开炉数不多，其中内蒙地区最近针对光伏及相关企业存在阶段性限电行为，对金属硅生产厂家稍有影响。下游多晶硅厂家部分开启减产计划，而有机硅继续维持低开工，整体来看对金属硅需求非升反降，金属硅持货商压力较大。贸易商出货多以期货牌面为依据，但下游接货能力较弱，市场实单交易不多。目前大厂减产消息属利好金属硅价格，但成本端电极等价格下降对金属硅市场价格利空，叠加西南复产预期、下游采购情绪偏消极，目前市场再度陷入上下游博弈阶段。 表1现货价格变化情况 当前值 上周末值 周度变化 上月末值 月度变化 上年末值 年度变化 同期值 同期变化 上海有色：金属硅(553) 13,500 13,600 -0.74% 13,900 -2.88% 18,700 -27.81% 16,900 -20.12% 上海有色：金属硅(441) 14,100 14,100 0.00% 14,750 -4.41% 19,600 -28.06% 18,500 -23.78% 上海有色：金属硅(3303) 14,700 14,800 -0.68% 15,200 -3.29% 20,150 -27.05% 19,250 -23.64% 市场均价:金属硅:553#:昆明 12,800 13,000 -1.54% 13,200 -3.03% 18,050 -29.09% 16,100 -20.50% 市场均价:金属硅:441#:昆明 13,800 13,800 0.00% 14,000 -1.43% 18,900 -26.98% 17,700 -22.03% 市场均价:金属硅:3303#:昆明 14,150 14,250 -0.70% 14,350 -1.39% 19,050 -25.72% 18,300 -22.68% 数据来源：IFIND、宝城期货金融研究所 图1金属硅（553）价格走势图2金属硅（441）价格走势 上海有色:现货含税均价:金属硅(553) 市场均价:金属硅:553#:昆明 24000 22000 20000 18000 16000 14000 12000 上海有色:现货含税均价:金属硅(441)市场均价:金属硅:441#:昆明 25000 23000 21000 19000 17000 15000 13000 数据来源：IFIND、宝城期货金融研究所数据来源：IFIND、宝城期货金融研究所 1.2工业硅期价弱势震荡 供应扰动影响趋弱，弱势基本面下工业硅期价偏弱运行，主力期价录得0.78%周涨幅，量仓收缩，而短期均线指标延续纠缠。 表2工业硅主力期货周度变化 活跃合约 收盘价 周涨跌幅(%) 周内最高价 周内最低价 成交量 周量差 持仓量 周仓差 工业硅2308 13,275 -0.78 13,540 13,000 430,066 -170,222 66,383 -8,844 数据来源：IFIND、宝城期货金融研究所 图3工业硅主力合约期价走势 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 2工业硅基本面弱势未改 2.1供应扰动利好效应趋弱 西北地区供应下降，主要是新疆大厂减产，且有部分中小企业陆续停炉减产。四川地区硅厂在缓慢复产中，现货供应稍有增加。云南德宏地区硅厂陆续点火开炉，部分企业仍选择观望后市再复工。据百川盈孚统计，2023年5月中国金属硅整体产量27.2万吨，同比上涨2.28%。 图4金属硅开工率 数据来源：百川盈孚、宝城期货金融研究所 据百川盈孚统计，目前金属硅总炉数718台，本周金属硅开炉数量与上周相比减少12台，截至6月29日，中国金属硅开工炉数263台，整体开炉率 36.63%。西北地区：西北地区金属硅开工下降，其中新疆地区开炉数84台，陕 西开炉数1台，青海开炉数2台，甘肃开炉10台。西南地区：西南地区金属 硅开工增加，云南开炉56台，四川地区开炉53台，重庆地区开炉9台，贵州 地区开炉2台。其它地区：福建地区开工6台，而东北地区金属硅开工10台， 内蒙地区目前开炉18台，广西地区开工3台，湖南地区开工3台。 图5金属硅周度产量：细分地区 数据来源：百川盈孚、宝城期货金融研究所 2.2工业硅需求疲弱 目前下游整体需求持续不振。下游有机硅单体厂开工已长期维持低位，前期减停产单体厂的检修装置或将有重启计划，但由于行情弱势，对金属硅需求增加可能不大；下游多晶硅市场价格弱势，企业存在减产操作，对金属硅的备货力度和接货能力均有下调；本周铝棒产量较上周下滑。铝棒企业生产下降，对金属硅需求减少。据海关数据，2023年5月中国金属硅出口4.89万吨，环比增加9.89%，同比下降6.65%。2023年1-5月中国金属硅出口共计24.05万吨，同比下降15.79%。 图6金属硅消费量 数据来源：百川盈孚、宝城期货金融研究所 本周有机硅市场继续区间僵持整理，明稳暗降操作还是不可避免，DMC主流报盘价格在14000-14200元/吨，山东某小厂周二短暂下调至13700元/吨后又复位。本周个别前期停车的单体厂重启装置，市场库存存在增压风险，而实际上由于大批量的减产操作，仅局部地区企业库存偏高，大部分库存已经相对较少，但由于生产亏损加之场内低价货源竞争，这些企业提负荷或是提价都面临较大阻力。总而言之，有机硅市场只有摆脱了供需矛盾的才能实现真正有效的好转，在需求逆袭无望下，减少供应成必要措施。 图7DMC开工率 数据来源：百川盈孚、宝城期货金融研究所 图8DMC毛利润 数据来源：百川盈孚、宝城期货金融研究所 本周多晶硅市场价格稳中偏弱。多晶市场均价为6.57万元/吨，较2023年 6月25日相比均价下跌4300元/吨，降幅6.14%。本周多晶硅市场稳中偏弱运行，从供给端来看，近期由于硅料企业停产、检修、延迟投产，库存压力明显减少，需求方面来看，目前下游需求有所回暖，硅料企业挺价意愿强烈，供过于求态势有所好转，叠加光伏及相关企业存在阶段性限电行为，价格开始止跌企稳，预计短期内硅料价格稳中偏弱运行。下游硅片方面，本周硅片市场价格弱势维稳，目前182mm硅片价格2.9元/片左右，本周，下游电池片企业拿货积极，硅片企业订单成交情况好转，上游硅料价格止跌、硅片库存回归合理水位叠加电池片企业采购较为积极，对硅片价格形成一定支撑，预计短期内硅片价格将维持稳定。 图9多晶硅价格走势 数据来源：百川盈孚、宝城期货金融研究所 图10多晶硅开工率 数据来源：百川盈孚、宝城期货金融研究所 2.3库存维持高位 目前整体交易一般，新开炉企业多按单生产，虽无力消耗工厂库存，但也未有过多积累，天津港、昆明港、黄埔港库存高位维稳。金属硅库存总量为256950吨，环比减600吨，其中工厂库存总量为128450吨，环比减600吨，同比增幅为72.05%，高位微幅去化；同时港口库存总量128500吨，与上周持平，昆明港量为51500吨，天津港量为37000吨，黄埔港量为40000吨，均与上周持平。 图11金属硅库存总量 数据来源：百川盈孚、宝城期货金融研究所 2.4工业硅利润弱稳 本周金属硅成本下降。上游石墨电极价格下降，已到月底，预计下周西南地区电价继续下调，预计下周金属硅生产成本小幅下降。利润方面：本周金属硅利润平稳。主要是金属硅整体成本下降，价格小幅下调。预计下周金属硅价格弱稳，成本下调，利润上调。 图12金属硅毛利润 数据来源：百川盈孚、宝城期货金融研究所 3结论 目前金属硅价格处于震荡维稳状态。本周西南仍在复产，开工率继续提高，已在月底，西南部分地区电价将有下降，预计开工企业将继续增加。上游电极近期价格再下调，台塑焦招标价亦保持下行，且港口焦库存较高，后期仍存下降趋势，成本端对硅价利空。下游多晶硅部分企业有减产计划，对金属硅库存消耗难有更多贡献；部分单体厂停工较久，有部分装置计划重新开启，但行情不改的局面下，整体开工率不会有明显增加，对金属硅需求尚未有好转迹象；铝合金端还需关注高温天气影响，目前需求一般。市场业者基本都是买涨不买跌，在金属硅市场供应宽松、价格不断下移的情况下，下游企业压价情绪一直存在，采买积极性较差。预计下周金属硅市场价格弱势震荡。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获取每日期货策略推送 服务国家走向世界 知行合一专业敬业 诚信至上合规经营 严谨管理开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货