人形机器人有望成为稀土磁材新成长曲线

2023年07月03日 行业研究●证券研究报告 有色金属 行业周报 人形机器人有望成为稀土磁材新成长曲线投资要点 行情回顾 本周申万（一级）有色金属指数上涨0.85%，板块整体跑赢沪深300指数1.46pct；跑赢创业板综指数1.21pct。在申万31个子行业中，有色金属排名第19位。本周申万（二级）有色金属板块内，涨幅前三的板块分别为非金属材料Ⅱ、金属新材料、特钢Ⅱ，涨跌幅分别为6.99%、6.34%、5.14%；涨幅后三的板块分别为工业金属、普钢、能源金属，涨跌幅分别为0.69%、0.55%、-0.80%。本周申万（三级）有色金属板块内，涨幅前三的板块分别为磁性材料、非金属材料Ⅲ、特钢Ⅲ，分别上涨7.00%、6.99%、5.14%；涨幅后三的板块分别为钨、锂、铜，涨跌幅分别为0.00%、0.00%、-0.35%。 核心观点 稀土磁材：6月28日，北京市人民政府办公厅印发的《北京市机器人产业创新发展行动方案(2023-2025年)》出台，该方案提出到2025年，全市机器人核心产业收入将达到300亿元以上。在政策加持下，机器人发展有望得到加速，其核心零部件伺服电机也将受益。人形机器人所用的伺服电机主要原材料是高性能钕铁硼磁材，根据文硕资讯数据，特斯拉每台人形机器人需3.5kg高性能钕铁硼磁材用量。根据高盛数据预测，2023年全球人形机器人出货量将达到100万台，假设按每台所需3.5kg磁材测算，人形机器人所需高新能钕铁硼将达到3500吨。人形机器人产业快速发展将对钕铁硼磁材产业带来新的成长曲线。铝：随着丰水期的到来，云南电解铝迎来复产潮。根据SMM数据显示，预计到8月底，云南将有131万吨电解铝产能复产，本次复产总规模在110-130万吨。供给端来看，下游传统淡季来临，预计7、8月总体开工率仍将有一定压力。本周原生铝合金头部企业开工率54.6%，铝板带头部企业开工率74.4%，型材头部企业开工率65%，铝箔龙头企业开工率80.4%。 投资建议 建议关注：英洛华、中科三环、锡业股份、云铝股份、天山铝业。 风险提示 1）下游需求不及预期；2）项目进度不及预期；3）宏观经济大幅波动。 投资评级领先大市-B维持首选股票评级一年行业表现 资料来源：聚源 升幅%1M3M12M相对收益-2.02-2.05-5.0绝对收益-2.52-7.19-18.98 分析师席钎耀 SAC执业证书编号：S0910523030002xiqianyao@huajinsc.cn 相关报告有色金属：印尼铝土矿出口禁令生效，美联储暂停加息符合预期2023.6.19有色金属：云南6月降雨量提升，关注下周美联储议息会议2023.6.12有色金属：佤邦坚定暂停矿产资源开采，电解铝成本端持续下移2023.5.29有色金属：碳酸锂价格止跌回升，美国CPI超预期回落2023.5.15有色金属：美联储加息符合预期，金价创历史新高2023.5.7有色金属：有色金属板块2022年报、2023Q1季报综述-有色金属板块2022年报、2023Q1季报综述2023.5.4有色金属：缅甸佤邦出台红头文件，锡矿供应紧张趋势加剧2023.4.24 内容目录 一、核心观点4 二、行情回顾5 三、行业数据跟踪7 （一）工业金属7 （二）能源金属9 （三）贵金属10 （四）小金属11 四、行业新闻&公司新闻12 五、公司公告13 六、风险提示13 图表目录 图1：申万（一级）行业本周涨跌幅排名（06.26-07.02）5 图2：申万（二级）有色金属板块本周涨跌幅排名（06.26-07.02）5 图3：申万（三级）有色金属板块本周涨跌幅排名（06.26-07.02）5 图4：本周有色金属板块（申万）个股涨跌幅前10名（06.26-07.02）6 图5：期货官方价LME3个月铜（美元/吨）7 图6：LME铜总库存（吨）7 图7：期货官方价LME3个月铝（美元/吨）7 图8：LME铝总库存（吨）7 图9：期货官方价LME3个月铅（美元/吨）8 图10：LME铅总库存（吨）8 图11：期货官方价LME3个月锌（美元/吨）8 图12：LME锌总库存（吨）8 图13：期货官方价LME3个月锡（美元/吨）8 图14：LME锡总库存（吨）8 图15：国内碳酸锂价格（元/吨）9 图16：国内磷酸铁锂价格（元/吨）9 图17：全球锂矿储量（吨）9 图18：国内锂矿储量（吨）9 图19：期货结算价LME3个月钴（美元/吨）9 图20：LME钴总库存（吨）9 图21：期货结算价LME3个月镍（美元/吨）10 图22：LME镍总库存（吨）10 图23：伦敦现货黄金（美元/盎司）10 图24：上期所黄金期货收盘价（元/克）10 图25：伦敦现货白银（美元/盎司）10 图26：上期所白银期货收盘价（元/克）10 图27：长江有色市场镁锭价格（元/吨）11 图28：长江有色市场金属硅价格（元/吨）11 图29：长江有色市场钯价格（元/吨）11 图30：长江有色市场电解锰价格（元/吨）11 表1：A股有色金属标的核心公告一览（06.26-07.02）13 一、核心观点 稀土磁材：6月28日，北京市人民政府办公厅印发的《北京市机器人产业创新发展行动方案(2023-2025年)》出台，该方案提出到2025年，全市机器人核心产业收入将达到300亿元以上。在政策加持下，机器人发展有望得到加速，其核心零部件伺服电机也将受益。人形机器人所用的伺服电机主要原材料是高性能钕铁硼磁材，根据文硕资讯数据，特斯拉每台人形机器人需3.5kg高性能钕铁硼磁材用量。根据高盛数据预测，2023年全球人形机器人出货量将达到100万台，假设按每台所需3.5kg磁材测算，人形机器人所需高新能钕铁硼将达到3500吨。人形机器人产业快速发展将对钕铁硼磁材产业带来新的成长曲线。 铝：随着丰水期的到来，云南电解铝迎来复产潮。根据SMM数据显示，预计到8月底，云南将有131万吨电解铝产能复产，本次复产总规模在110-130万吨。供给端来看，下游传统淡季来临，预计7、8月总体开工率仍将有一定压力。本周原生铝合金头部企业开工率54.6%，铝板带头部企业开工率74.4%，型材头部企业开工率65%，铝箔龙头企业开工率80.4%。 二、行情回顾 本周申万（一级）有色金属指数上涨0.85%，板块整体跑赢沪深300指数1.46pct；跑赢创业板综指数1.21pct。在申万31个子行业中，有色金属排名第19位。 图1：申万（一级）行业本周涨跌幅排名（06.26-07.02） 资料来源：Wind，华金证券研究所 本周申万（二级）有色金属板块内，涨幅前三的板块分别为非金属材料Ⅱ、金属新材料、特钢Ⅱ，涨跌幅分别为6.99%、6.34%、5.14%；涨幅后三的板块分别为工业金属、普钢、能源金属，涨跌幅分别为0.69%、0.55%、-0.80%。 本周申万（三级）有色金属板块内，涨幅前三的板块分别为磁性材料、非金属材料Ⅲ、特钢Ⅲ，分别上涨7.00%、6.99%、5.14%；涨幅后三的板块分别为钨、锂、铜，涨跌幅分别为0.00%、0.00%、-0.35%。 图2：申万（二级）有色金属板块本周涨跌幅排名（06.26-07.02）图3：申万（三级）有色金属板块本周涨跌幅排名（06.26-07.02） 资料来源：Wind，华金证券研究所资料来源：Wind，华金证券研究所 本周（申万）有色金属板块中涨幅前十的标的分别为大地熊（20.84%）、英洛华（15.90%）、宁波韵升（11.99%）、金力永磁（11.02%）、丰华股份（10.45%）、永茂泰（9.75%）、正海磁材 （9.26%）、西部材料（9.10%）、龙磁科技（8.10%）、西藏珠峰（7.92%）。 本周（申万）有色金属板块中涨幅后十的标的分别为紫金矿业（-1.73%）、赣锋锂业（-1.93%）、云南锗业（-1.94%）、赤峰黄金（-2.11%）、鼎胜新材（-2.14%）、兴业矿业（-2.52%）、天山铝业（-2.92%）、中矿资源（-4.05%）、天通股份（-6.07%）、铂科新材（-6.47%）。 图4：本周有色金属板块（申万）个股涨跌幅前10名（06.26-07.02） 资料来源：Wind，华金证券研究所 三、行业数据跟踪 （一）工业金属 本周LME铜价报收8,208.00美元/吨，相较于上周（06.23）下跌3.15%；LME铜总库存 72,975.00吨，相较于上周（06.23）下跌7.98%。 图5：期货官方价LME3个月铜（美元/吨） 图6：LME铜总库存（吨） 12,000.00 1,200,000 10,000.00 1,000,000 8,000.00 800,000 6,000.00 600,000 4,000.00 400,000 2,000.00 200,000 0 2002-01-02 2003-01-02 2004-01-02 2005-01-02 2006-01-02 2007-01-02 2008-01-02 2009-01-02 2010-01-02 2011-01-02 2012-01-02 2013-01-02 2014-01-02 2015-01-02 2016-01-02 2017-01-02 2018-01-02 2019-01-02 2020-01-02 2021-01-02 2022-01-02 2023-01-02 2002-01-02 2003-01-02 2004-01-02 2005-01-02 2006-01-02 2007-01-02 2008-01-02 2009-01-02 2010-01-02 2011-01-02 2012-01-02 2013-01-02 2014-01-02 2015-01-02 2016-01-02 2017-01-02 2018-01-02 2019-01-02 2020-01-02 2021-01-02 2022-01-02 2023-01-02 0.00 资料来源：Wind，华金证券研究所资料来源：Wind，华金证券研究所 本周LME铝价报收2,141.00美元/吨，相较于上周（06.23）下降1.52%；LME铝总库存 543,150.00吨，相较于上周（06.23）上涨0.40%。 图7：期货官方价LME3个月铝（美元/吨）图8：LME铝总库存（吨） 4,500.006,000,000 4,000.00 3,500.00 5,000,000 3,000.00 4,000,000 2,500.00 2,000.00 3,000,000 1,500.00 2,000,000 1,000.00 500.00 1,000,000 0.00 2002-01-02 2003-01-02 2004-01-02 2005-01-02 2006-01-02 2007-01-02 2008-01-02 2009-01-02 2010-01-02 2011-01-02 2012-01-02 2013-01-02 2014-01-02 2015-01-02 2016-01-02 2017-01-02 2018-01-02 2019-01-02 2020-01-02 2021-01-02 2022-01-02 2023-01-02 2002-01-02 2003-01-02 2004-01-02 2005-01-02 2006-01-02 2007-01-02 2008-01-02 2009-01-02 2010-01-02 2011-01-02 2012-01-02 2013-01-02 2014-01-02 2015-01-02 2016-01-02 2017-01-02 2018-01-02 2019-01-02 2020-01-02 2021-01-02 2022-01-02 2023-01-02 0 资料来源：Wind，华金证券研究所资料来源：Wind，华金证券研究所 本周LME