国防军工行业周报2023年第28周：板块关注度持续向上，欧盟启动联合重整军备计划

2023年7月3日 行业研究 板块关注度持续向上，欧盟启动联合重整军备计划 ——国防军工行业周报2023年第28周(6.25-7.01) 要点 板块行情：20230626-20230630，国防军工板块（SW）上涨2.88%，在31个一级行业中，排在第4位。年初至本周最后一个交易日收盘，国防军工板块（SW） 上涨6.76%，在31个一级行业中，排在第9位。 行业估值：当前国防军工板块（SW）的PE-TTM估值为55.0x，略高于3年历史估值均值-1x标准差，板块估值处于较低位置。细分来看，航空、舰船、新材料子行业估值水平在3年历史子行业估值水平均值-1x标准差附近；航天、信息 化子行业估值水平在3年历史子行业估值水平均值附近；陆装子行业估值水平在 3年历史子行业估值水平+1x标准差附近。 个股行情：本周涨幅靠前的个股为中国动力（+26.29%）、奥普光电（+25.15%）、宏达电子（+22.99%）、中船科技（+20.85%）、新雷能（+20.71%）。年初以 来涨幅靠前的个股为中航电测（+365.73%）、中船科技（+133.03%）、华中数控（+116.86%）、航宇微（+89.55%）、奥普光电（+82.31%）。 行业动态：芬兰国防开支创60年新高；澳大利亚、美国先后宣布对乌克兰提供新一轮军事援助，价值为1.1亿澳元、5亿美元；欧盟启动联合重整军备计划；中航重机对全资子公司调整持有结构。 行业数据：造船方面本周波罗的海运费指数：干散货（BDI）下跌12.0%，中国出口集装箱运价指数（CCFI）本周下跌2.60%；波罗的海运费指数：原油（BDTI）本周下跌5.2%；波罗的海运费指数：成品油（BCTI）价格上涨2.7%；造船钢 材价格较上周下跌0.22%；6月新造船价格指数在高位保持小幅上涨0.48%。军工原材料方面，本周海绵钛价格下跌7.69%，丙烯腈价格上涨1.32%，LME3个月镍价较上周下跌4.67%。 行业周观点：本周军工板块涨幅高于沪深300。我们认为，提升国防建设的需求长期存在，同时在国际军贸、军转民领域需求的牵引下，国防军工行业有望继续保持高景气度，长期维持增长态势。 投资建议：建议沿核心装备、国企改革、军贸及民用三条主线进行投资布局。（1）核心装备主线，推荐中简科技、中航高科、中航沈飞、中航重机；（2）国企改革主线：推荐中国船舶、中航西飞、中国船舶租赁，建议关注中船防务；（3） 军贸及民用主线：推荐苏试试验、航宇科技、广东宏大、国睿科技、航天彩虹。 风险分析：国际政治形势变化对军工行业发展产生影响的风险；防务装备市场竞争加剧的风险；防务装备研制进度不及预期的风险。 EPS（元） PE（X） 证券代码 投资评 公司名称股价（元） 重点公司盈利预测与估值表 000768.SZ 中航西飞 26.75 22A23E24E22A23E24E级 0.190.520.741425136买入 300416.SZ 苏试试验 21.56 0.53 0.73 0.94 41 30 23 买入 688239.SH航宇科技69.951.241.772.92564024买入 002683.SZ广东宏大29.440.750.881.02393329增持 300034.SZ 钢研高纳 39.39 0.69 0.96 1.34 57 41 29 买入 资料来源：Wind，光大证券研究所预测，股价时间为2023-06-30； 国防军工 增持（维持） 作者分析师：刘宇辰 执业证书编号：S0930522090001 021-52523865 liuyuchen0@ebscn.com 分析师：王凯 执业证书编号：S0930522070003 021-52523852 wangkai8@ebscn.com 联系人：杨硕 yangshuo1@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 24% 15% 6% -3% -12% 05/2208/2211/2202/23 国防军工沪深300 资料来源：Wind 相关研报俄罗斯宣布扩军计划，舰船板块持续走强——国防军工行业周报2023年第26周（6.11-6.17）东部战区组织环岛演练，中法签订百亿美元大单 ——国防军工行业周报2023年第15周(4.2-4.8） 信息化子板块表现良好，国资委强调更大力度鼓励军工央企做大做强——国防军工行业周报2023年第13周(3.19-3.25） 板块磨底，持续看好军工长期投资逻辑——国防军工行业周报2023年第12周(3.12-3.18) 随大盘向下，国防军工板块承压——国防军工行业周报2023年第11周(3.5-3.11） 舰船板块活跃，军费增长支撑行业高景气度持续 ——国防军工行业周报2023年第10周(2.25-3.5) 中国军工展团亮相阿布扎比，国际军贸主线逻辑持续演绎——国防军工行业周报2023年第9周 （2.18-2.25） 目录 1、板块及个股行情4 1.1、板块行情4 1.2、个股行情8 2、行业信息9 2.1、国防军工相关新闻9 2.2、上市公司公告10 3、行业数据12 3.1、舰船12 3.2、原材料13 4、行业周观点及投资建议14 5、风险提示14 图目录 图1：各行业周度涨跌幅（20230626-20230630），国防军工涨幅排名4/314 图2：各行业年初至今涨跌幅（20230101-20230630），国防军工涨幅排名9/314 图3：年初至今（20230101-20230630），国防军工与沪深300的走势比较5 图4：国防军工板块（SW）的PE-TTM估值5 图5：2020/1/3-2023/6/30航空子行业PE（TTM）6 图6：2023年以来航空子行业累计上涨1.49%6 图7：2020/1/3-2023/6/30航天子行业PE（TTM）6 图8：2023年以来航天子行业累计上涨12.82%6 图9：2020/1/3-2023/6/30陆装子行业PE（TTM）6 图10：2023年以来陆装子行业累计上涨14.02%6 图11：2020/1/3-2023/6/30舰船子行业PE（TTM）7 图12：2023年以来舰船子行业累计上涨44.36%7 图13：2020/1/3-2023/6/30信息化子行业PE（TTM）7 图14：2023年以来信息化子行业累计上涨17.75%7 图15：2020/1/3-2023/6/30新材料子行业PE（TTM）7 图16：2023年以来新材料子行业累计下跌9.17%7 图17：各（子）行业周度涨跌幅8 图18：2023年以来各（子）行业涨跌幅8 图19：波罗的海运费指数：干散货（BDI）12 图20：中国出口集装箱运价指数（CCFI）12 图21：波罗的海运费指数：原油（BDTI）12 图22：波罗的海运费指数：成品油（BCTI）12 图23：中国新造船价格指数（CNPI）12 图24：造船板上海地区20mm板价格12 图25：国产海绵钛（≥99.6%）价格13 图26：丙烯腈价格13 图27：镍价格13 表目录 表1：国防军工板块个股周度、年初至今涨跌幅TOP108 表2：本周国防军工相关主要新闻9 表3：本周国防军工上市公司重要公告10 表4：行业重点上市公司盈利预测、估值与评级15 1、板块及个股行情 1.1、板块行情 20230626-20230630，国防军工板块（SW）上涨2.88%，在31个一级行业中，排在第4位。 图1：各行业周度涨跌幅（20230626-20230630），国防军工涨幅排名4/31 资料来源：Wind，光大证券研究所，统计截至2023年6月30日 年初至本周最后一个交易日收盘，国防军工板块（SW）上涨了6.76%，在31个一级行业中，排在第9位。 图2：各行业年初至今涨跌幅（20230101-20230630），国防军工涨幅排名9/31 资料来源：Wind，光大证券研究所，统计截至2023年6月30日 同一时间段，沪深300下跌0.75%，国防军工板块（SW）表现高于沪深300。 图3：年初至今（20230101-20230630），国防军工与沪深300的走势比较 资料来源：Wind，光大证券研究所，统计截至2023年6月30日 当前国防军工板块（SW）的PE-TTM估值为55.0x，略高于3年历史估值均值-1x标准差（53.7x），板块估值较低。 图4：国防军工板块（SW）的PE-TTM估值 资料来源：Wind，光大证券研究所，统计截至2023年6月30日 子行业周度表现来看，1）航空子行业PE估值上涨5.18%至约91.95x，高于2020年至今估值均值-1x标准差（83.24x）；2）航天子行业PE估值下跌1.27%至约82.90x，低于2020年至今估值均值水平（84.37x）；3）陆装子行业PE估值上涨1.80%至约86.85x，高于2020年至今估值+1x标准差（86.20x）；4）舰船子行业PE估值上涨10.53%至约102.11x，高于2020年至今估值均值 -1x标准差（93.88x）；5）信息化子行业PE估值下跌6.81%至约86.33x，高于2020年至今估值均值水平（83.88x）；6）新材料子行业PE估值上涨4.84%至约55.30x，低于2020年至今估值均值-1x标准差（69.98x）。 图5：2020/1/3-2023/6/30航空子行业PE（TTM）图6：2023年以来航空子行业累计上涨1.49% 资料来源：Wind，光大证券研究所绘制资料来源：Wind，光大证券研究所绘制 图7：2020/1/3-2023/6/30航天子行业PE（TTM）图8：2023年以来航天子行业累计上涨12.82% 资料来源：Wind，光大证券研究所绘制资料来源：Wind，光大证券研究所绘制 图9：2020/1/3-2023/6/30陆装子行业PE（TTM）图10：2023年以来陆装子行业累计上涨14.02% 资料来源：Wind，光大证券研究所绘制资料来源：Wind，光大证券研究所绘制 图11：2020/1/3-2023/6/30舰船子行业PE（TTM）图12：2023年以来舰船子行业累计上涨44.36% 资料来源：Wind，光大证券研究所绘制资料来源：Wind，光大证券研究所绘制 图13：2020/1/3-2023/6/30信息化子行业PE（TTM）图14：2023年以来信息化子行业累计上涨17.75% 资料来源：Wind，光大证券研究所绘制资料来源：Wind，光大证券研究所绘制 图15：2020/1/3-2023/6/30新材料子行业PE（TTM）图16：2023年以来新材料子行业累计下跌9.17% 资料来源：Wind，光大证券研究所绘制资料来源：Wind，光大证券研究所绘制 图17：各（子）行业周度涨跌幅图18：2023年以来各（子）行业涨跌幅 资料来源：Wind，光大证券研究所绘制资料来源：Wind，光大证券研究所绘制 1.2、个股行情 20230626-20230630一周，以及年初至20230630，国防军工个股涨跌幅前10名如下表（注：选股范围在SW国防军工一级行业划分基础上，结合各公司主营业务中军工相关业务的收入占比，适当进行了调整）。 表1：国防军工板块个股周度、年初至今涨跌幅TOP10 周度（20230626-20230630） 年初至今（20230103-20230630） 涨幅排名 证券代码 证券简称 涨跌幅 证券代码 证券简称 涨跌幅 1 600482.SH 中国动力 26.29% 300114.SZ 中航电测 365.73% 2 002338.SZ 奥普光电 25.15% 600072.SH 中船科技 133.03% 3 300726.SZ 宏达电子 22.99% 300161.SZ 华中数控 116.86% 4 600072.SH 中船科技 20.85% 300053.SZ 航宇微 89